2.2 La
méthode des ratios
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2005
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2006
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2007
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U
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Interprétation
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Ratios de trésorerie
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Déterminent la capacité de l'entreprise de faire
face à ses obligations à court terme
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Fonds de roulement
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0,77
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0,17
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0,10
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fois
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Indique la capacité de l'entreprise à payer ses
dettes à court terme; =Actif à CT / passif à CT Plus le
ratio est élevé, meilleure est la situation financière. Ce
ratio doit être supérieur à 2
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Liquidité immédiate ou ratio de
trésorerie
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0,39
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0,10
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0,02
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fois
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Indique dans quelle proportion les éléments d'actif
les plus liquides couvrent les dettes à court terme
= (Encaisse +
Comptes à recevoir + Placements à court terme) / Passif à
court terme. Idéalement, ce ratio doit être supérieur
à 1
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Ratios de structure financière
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Témoignent du financement des éléments
d'actif de l'entreprise
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Couverture de l'emprunt bancaire par l'avoir des
actionnaires
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9,94
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1,72
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2,95
|
fois
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Indique la relation et l'équilibre entre les fonds
investis par les actionnaires et ceux prêtés par la banque pour
couvrir les besoins de liquidités courantes = Avoir des actionnaires /
Dette à long terme.
Un ratio égal à 1 signifie que
l'avoir des actionnaires couvre en totalité la dette à long
terme
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Financement des immobilisations
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0,16
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0,56
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0,39
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fois
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Mesure la garantie offerte à long terme =Dette à
long terme / Immobilisations S'il y a des contrats de location les additionner
à la dette à long terme. Le ratio doit être
inférieur à 1
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Couverture de la dette à court terme
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0,92
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0,55
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0,35
|
fois
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Mesure la suffisance des fonds générés pour
rembourser la dette à long terme et les intérêts de
celle-ci
= (Bénéfices nets après impôts +
Intérêts + Amortissements) /
(Portion de la dette à
court terme + Intérêts) Doit être supérieur à
1
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Financement à court terme de l'actif
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35,73%
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57,93%
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51,84%
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%
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Indique la portion de l'actif total financé à court
terme = Passif à CT/ Actif total
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Financement à long terme de l'actif
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6,46%
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24,51%
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16,30%
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%
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Mesure la portion de l'actif total financé à long
terme = Dette à long terme / Actif total
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Autofinancement de l'actif
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64,27%
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42,07%
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48,16%
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%
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Mesure la portion de l'actif total financé par les
actionnaires = (Avoir des actionnaires / Actif total) x100
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Ratios de gestion
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Mesurent l'efficacité des opérations internes
d'exploitation
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Ratio des comptes clients
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7,38
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3,62
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2,27
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jours
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Indique la période moyenne qui s'écoule entre le
moment de la vente et celui de l'encaissement = (Comptes clients * 365) /
Ventes
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Ratio des comptes fournisseurs
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14,71
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26,71
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23,87
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jours
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Indique la période moyenne qui s'écoule entre le
moment de l'achat et celui du paiement = (Comptes fournisseurs * 365) /
Stocks
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Rotation des stocks
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268,91
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306,88
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145,05
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fois
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Mesure le degré d'efficacité de la gestion des
stocks en nous indiquant le nombre de fois que les stocks se renouvellent en 1
an = Ventes / stocks
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Âge des stocks
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1,36
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1,19
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2,52
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jours
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Indique le nombre de jours nécessaires pour
écouler les stocks
= 365 / Rotation des stocks
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Variations annuelles des ventes
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0%
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6,21%
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2,42%
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%
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Illustre le niveau de croissance des ventes de l'entreprise =
(Ventes - ventes de l'année précédente)/ ventes de
l'année précédente X100
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Ratios de rentabilité
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Ratios de rentabilité: mesurent les
bénéfices produits
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Bénéfices nets
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0,16%
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-0,45%
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0,15%
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%
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Donne une idée de la rentabilité
générale de toutes les opérations de l'entreprise; Indique
quel bénéfice net dégage chaque dollar de chiffre
d'affaires. = (Bénéfices nets après impôts / Ventes
totales) x 100
Ce résultat peut être considéré
bon ou mauvais selon les normes sectorielles applicables aux entreprises de
même taille exerçant des activités semblables.
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Rendement sur l'avoir des actionnaires
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0,97%
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-3,03%
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1,03%
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%
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Permet d'évaluer la capacité de l'entreprise
à générer un rendement adéquat pour les
actionnaires. Mesure les bénéfices nets après impôts
obtenus pour chaque tranche de 100 $ de capitaux propres.=
(Bénéfices nets après impôts / Avoir des
actionnaires) x 100
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Rendement sur l'actif total
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0,62%
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-1,28%
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0,49%
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%
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Mesure le rendement des capitaux investis dans les actifs de
l'entreprise= (Bénéfices nets après impôts / Actif
total) x 100. Un ratio relativement élevé indique
généralement une bonne exploitation de l'actif, il doit
être considéré selon les normes sectorielles applicables
aux entreprises de même taille exerçant les mêmes
activités.
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Interprétation des résultats
Ratios de trésorerie
Les ratios de trésorerie présentent des
résultats très modestes voire insuffisants. Le résultat
théorique de trésorerie immédiate est au minimum de 1,
celui du fonds de roulement est de 2. La situation peut générer
de graves difficultés de trésorerie. Il est fortement
recommandé de conforter la fonction vente.
Ratios de structure financière
Financement à long terme : les dettes
à long terme sont largement finançables par les avoirs des
actionnaires. La théorie avance un niveau d'endettement de 1. Nos
résultats sont respectivement de 10, 2 et 3 pour les trois
années, ce qui permet une situation très confortable. Le
financement des immobilisations par les dettes à long terme
présente également des résultats très
satisfaisants. Le maximum requis étant de 1, les Ets Fondatechnique sont
largement au dessous de la norme.
Financement à court terme : la couverture des
dettes à court terme par le bénéfice avant impôt,
intérêt et amortissement (BAIIA) n'est pas suffisante. Comme la
théorie suggère un niveau de 1, les résultats sont en
dessous du minimum requis. L'effort doit être consenti pour un meilleur
recentrage des proportions à ce niveau.
Financement de l'actif : il n'y a pas de limite ou
plafond requis pour les ratios de financement à court terme de
l'actif, financement à long terme de l'actif et autofinancement de
l'actif néanmoins, les résultats doivent être
les meilleurs possibles.
Ratios de gestion
Le ratio des comptes client affiche de bons résultats
et sont inférieurs aux ratios des comptes fournisseurs ce qui conforte
la trésorerie immédiate et le fonds de roulement.
Concernant les stocks, la rotation est très importante
et dépasse largement tout niveau rationnel. L'âge des stocks est
très bas, il varie entre 1,36 et 2,52 jours. Un arbitrage entre la
durée de détention des stocks et la rotation des stocks doit
être fait de façon à minimiser les coûts de passation
et de détention de ces stocks. Le faible niveau des stocks
confère une priorité à la minimisation des coûts de
passation des commandes, le coût de détention étant
très minime.
Le niveau de croissance des ventes annuelles doit être
perpétuel, avec la condition en sus de générer des profits
croissants, en règle générale les ventes doivent
évoluer plus vite que les charges.
Ratios de rentabilité
Les ratios de rentabilité doivent être les plus
élevés possibles. Veiller à l'accroissement permanent des
bénéfices par la promotion des ventes et l'augmentation des
avoirs des actionnaires (capital et réserves).
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