L'efficacité de la politique monétaire en Haiti (octobre 1996 - septembre 2007)

0- Introduction

0.1 Justification du choix du sujet

La politique monétaire, a coté de la politique budgétaire, se définit comme un volet de la politique économique des autorités, qui vise à influencer l'évolution de la masse monétaire en particulier et des taux d'intérêts. D'un pays à un autre, la politique monétaire se diffère soit dans son objectif principal ou par ses instruments, mais une chose est certain la politique monétaire d'un pays a une importance capitale. A ce propos beaucoup de théories ont été avancées pour expliquer la bonne marche d'une politique monétaire en fonction de son objectif, sans parler de bon nombre de recherches qui ont été faites pour expliquer la politique monétaire à travers les pays.

En Haïti l'institution chargée de la politique monétaire est la Banque de la République d'Haïti (BRH) qui est un organisme autonome crée par la loi du 17 août 1979. L'objectif principal de la banque centrale à travers la politique monétaire est de garantir la stabilité des prix en d'autre terme de contrôler l'inflation.

La motivation pour réaliser cette étude résulte dans le fait que le problème de l'inflation est l'une parmi les priorités des différents gouvernements qui se sont succédé et qu'ils n'arrivaient pratiquement pas à résoudre. L'intérêt de l'étude est d'évaluer la politique monétaire de la BRH. Si le taux d'inflation était faible, la politique monétaire de la BRH tenterait aussi de résoudre d'autres problèmes, tels que le niveau de l'emploi ou l'augmentation de la production. Tant que le niveau de l'inflation est élevé, on ressent la nécessité d'une intervention des autorités monétaires pour résoudre le problème.

0.2 Problématique

Dans un petit pays comme Haïti souvent ravagé par des crises tant sur le plan politique, institutionnel et économique, on se demande si la banque centrale arrive à maintenir son objectif principal qu'est la stabilité des prix dans l'économie en d'autres termes l'inflation. On peut se poser la question, est ce que la politique monétaire de la banque centrale permet d'arriver à une stabilité des prix ?

A ce propos plusieurs mesures ont été prises, c'était le cas en 1994 avec les sanctions imposées à Haïti, l'inflation a atteint un niveau de 53% en glissement annuel. La banque centrale à cette époque a mis en place des mécanismes afin de réduire l'inflation. C'est ainsi par l'intermédiaire du gouverneur de l'époque on a créé l'instrument que sont les bons BRH. On a observé un niveau d'inflation de l'ordre de 16% en glissement annuel en septembre 1997. Suite à des chocs politiques et économiques le taux d'inflation était de 42% en septembre 2003; on peut voir ainsi, que l'inflation est toujours présente dans l'économie à un seuil élevé. On se demande, pourquoi malgré les mesures de politiques monétaires l'inflation demeure à un taux aussi élevé ?

0.3 Objectifs

Ce document vise deux types d'objectifs : un objectif général et plusieurs objectifs spécifiques 0.3.1 Objectif général

Dans le cadre de l'étude nous tenterons à travers le mécanisme de transmission de la politique monétaire, d'étudier l'efficacité de la politique monétaire en Haïti, en établissant les relations qui existent entre le taux d'inflation et le taux d'intérêt; la monnaie et le taux d'inflation; l'inflation et le taux de change. Nous nous baserons sur un modèle vecteur autorégressif pour une période compris entre octobre 1996 à septembre 2007 en raison du fait qu'à partir d'octobre 1996 de nouveaux instruments allaient être utilisé. L'important est de montrer comment dans le court terme une variation des taux d'intérêt affecte t- il les prix.

0.3.2 Objectifs spécifiques

Il sera question aussi, dans ce travail, d'analyser d'éventuelles cointégrations entre l'inflation et les instruments de politique monétaire dans le cas ou les différentes séries ne sont pas stationnaires en niveau. Étudier les relations de causalité entre le taux de réserve obligatoire imposé aux banques commerciales et le niveau de l'inflation. Et aussi la relation de causalité entre l'inflation et la masse monétaire.

0.4 Hypothèses

L'économie haïtienne durant la période octobre 1996 à septembre 2007 a connu une augmentation considérable de la masse monétaire et un taux d'inflation en glissement annuel à la hausse. En conséquence, nous postulons que les mesures de politique monétaire de la banque centrale ne contribuent pas à réduire l'inflation à court terme.

0.5 Méthode, approche et technique

Cette étude a recours à la méthode hypothético déductive, puisqu'elle consiste à interpréter le phénomène à partir d'un ou des modèles explicatifs fondés sur des hypothèses initiales. Toujours à travers l'étude deux types d'approches ont été retenues, l'approche qualitative et l'approche quantitative.

0.5.1 Approche qualitative

L'approche qualitative a été utilisée dans le cadre de la consultation des documents et de sites web pour se faire une meilleure compréhension du travail d'une manière générale. A ce propos on a exploité les études déjà réalisées, des mémoires de fin d'études supérieures, des articles scientifiques, des journaux et des ouvrages en relation avec le thème.

0.5.2 Approche quantitative

Il était question de collecter et d'analyser les données statistiques relatives aux variables d'intérêt en vue de l'analyse statistique et économétrique. Les données ont été tirées des publications de la BRH et de l'IHSI. L'inflation en glissement annuel a été la première cible pour la collecte des données, la technique de raccordement est utilisée pour mettre certaines données sur la même base. L'étude se basera sur des données mensuelles allant d'octobre 1996 à septembre 2007.

0.6 Structure organisationnelle du travail

Cette étude est divisée en quatre chapitres. Le premier chapitre présente le cadre théorique et une revue de la littérature théorique ainsi qu'un cadre conceptuel pour définir les concepts clés de l'étude pour familiariser les lecteurs avec la terminologie employée. Le second chapitre présente une revue de la littérature empirique en rapport avec le thème de recherche; dans ce chapitre on indiquera quelques modèles utilisés par d'autres auteurs pour répondre à la question fondamentale de la recherche. Le troisième chapitre nous permettra de décortiquer les différents agrégats dans l'économie haïtienne et les instruments de la politique monétaire et de montrer en quoi consiste cette politique. Et le dernier chapitre qui précédera la conclusion présentera le cadre empirique de l'étude.

Chapitre 1 : Cadre conceptuel et théorique I-1 Concepts et Définitions

I-1-1 Définition et objectifs de la politique monétaire

1- Définition de la politique monétaire

La politique monétaire, définie par la banque centrale constitue l'un des principaux éléments de la politique économique à cote de la politique budgétaire. La politique monétaire est l'action par laquelle l'autorité monétaire, le plus souvent la banque centrale d'un pays, agit sur l'offre de monnaie dans le but de remplir sa mission de stabiliser les prix. Elle tache également d'atteindre les autres objectifs de la politique économique : la croissance, le plein emploi, l'équilibre extérieur, on rencontre surtout cette fonction dans l'économie américaine de la fédéral Reserve ¹. La politique monétaire a pour objectif d'assurer la stabilité de la monnaie nationale, que ce soit la stabilité interne, mesurée par le niveau général des prix, que la stabilité externe, mesurée par le taux de change de la monnaie nationale en devises étrangères.

2- Les objectifs de la politique monétaire

L'objectif de toute politique monétaire est de maîtriser les variables monétaires. La politique monétaire est plus efficace en utilisant les objectifs intermédiaires tels que le contrôle du taux de change, du taux d'intérêt et de la masse monétaire; car la réaction des objectifs intermédiaires aux instruments monétaires est plus significative que celle de l'objectif principal qu'est la maîtrise de l'inflation.

Les conséquences de la politique monétaire sont très larges : elles portent sur le niveau des prix ainsi que sur le niveau d'activité. L'objectif de la politique monétaire est de contribuer à la sauvegarde de la valeur interne et externe de la monnaie nationale, condition nécessaire pour une stabilité des prix. Dépendamment des objectifs, on peut distinguer plusieurs types de politique monétaire. La politique monétaire peut avoir pour objectif de maintenir le taux de change de la monnaie nationale avec une monnaie ou un panier de monnaie. A la suite du développement du monétarisme² dans les années 1970,

1 Banque centrale des états unis

² C'est un courant de pensée libérale se présentant comme une alternative keynésienne, dont le chef défile est l'américain Milton Friedman et qui privilégie la monnaie dans l'explication de l'inflation, la politique monétaire comme instrument de politique économique.

certains pays ont adopté une politique monétaire basée sur un ciblage de la croissance des agrégats monétaires. La masse monétaire, dans une optique monétariste, doit croître au même rythme que le produit national. Si la masse monétaire est sous contrôle, alors l'inflation est stable. Cette politique a été adoptée par Paul Volcker³ aux États-Unis au début de son mandat, puis a été rapidement abandonnée. Elle est aujourd'hui rarement mise en oeuvre : en effet, elle implique mécaniquement une très grande volatilité des taux d'intérêts.

Olivier Loisel⁴ (2006) a essayé de faire une comparaison entre les objectifs de la politique monétaire des Etats unis et de la zone Europe. Il a avancé que l'idée selon laquelle l'apparente différence dans le degré d'inertie de la politique monétaire entre la zone Europe et les Etats -unis était la conséquence d'une différence de chocs macroéconomiques plutôt que de structure économique. Pour évaluer selon lui les politiques monétaires il est donc nécessaire que les banques centrales définissent explicitement leurs objectifs, ce qui, a-t-il souligné, constitue un argument en faveur de la transparence des banques centrales