I.2. ANALYSE MACROECONOMIQUE DE LA DETTE PUBLIQUE
Les débats autour de la question d?endettement ont
depuis longtemps divisé les théoriciens économiques,
notamment sur la nécessité du recours à la dette publique
et l?efficacité de la politique d?endettement. La présente partie
replace cette problématique dans sa dimension théorique en
exposant, tour à tour les points de vue de keynésien, de
classique, l?approche de l?endettement optimal après nous aborderons
autres idées relatives en l?endettement public pour finir la partie avec
la dynamique économique de l'endettement public.
I.2.1. Approche keynésienne de l'endettement
public
L?approche keynésienne considère que la politique
gouvernementale
d?endettement a une influence importante sur l?économie
aussi bien à court qu?à long terme. A court terme, le recours
à l?endettement public stimule la demande agrégée et la
croissance économique par les effets multiplicateurs et
accélérateurs. Cela s?expliquerait par la rigidité des
salaires et prix ou des imperfections temporaires qui existent dans la courte
période et qui font que des changements dans la demande
agrégée affecte l?utilisation des facteurs de production de
l?économie. Par contre, à long terme, il entraîne, au
regard de cette approche, une hausse de l?épargne privée moins
importante que la baisse de l?épargne publique, provoquant de ce fait
une diminution de l?épargne nationale. Dans ce cas, l?investissement
domestique déclinera, de même que le revenu national. Avec moins
de capitaux disponibles, la productivité marginale du facteur capital
sera élevée, le taux d?intérêt augmentera ainsi que
le revenu procuré par chaque unité du capital.17
Par ailleurs, cette approche consacre l?implication de l?Etat
dans la vie économique et sociale comme une nécessité
d?efficience globale étant donné que :
1. le marché n?est pas toujours capable d?atteindre le
plein emploi ou de promouvoir une croissance équilibrée et
équitable ;
2. le coüt marginal social d?une activité est
souvent supérieur à son coüt privé ;
3. la myopie inter temporelle dont les agents
économiques sont victimes les conduit à avoir une
préférence pour le présent et partant à
sous-investir dans les domaines de la santé, de l?éducation, des
infrastructures,...
4. tous les biens collectifs ne sont pas productibles par le
marché, y compris certains services collectifs comme la défense
nationale.
Des lors, le budget public devient, pour l?économie
nationale, un stabilisateur conjoncturel qui permet d?intervenir sur la demande
effective : si cette dernière est insuffisante pour assurer le plein
emploi et que l?on se retrouve en récession, l?Etat devra la relever en
augmentant ses dépenses et/ou en prélevant moins d?impôt.
Le déficit qui en résulte pourra etre financé par le
recours à l?emprunt qui devient alors un moyen qui mène à
l?équilibre macroéconomique.
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