6.2.2 Scenario II «
Naissance d'un marché régional »
Tableau 6.3 -Scénario II
« Naissance d'un marché régional »
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Variables
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Configuration 1
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Configuration 2
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Configuration 3
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1- Tissu entrepreneurial innovateur
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- Se développe à un rythme élevé
- Internalisation des entreprises
- Alliances régionales
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- Les investisseurs à la recherche de rendements
élevés
- La connaissance devient le facteur clé
- Silicon Valley Maghrébin
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- L'utilisation des NTIC se développe d'un rythme
élevé
- Crise de confiance dans les nouvelles technologies.
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2 - Marché financier alternatif
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- Un développement considérable
- Une hausse de liquidité
- Meilleure perspectives pour les sociétés de
capital risque
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- Marché financier régional
- Joint venture entre les places financière
maghrébines
- Attention particulière des investisseurs fortunés
du Golf au Maghreb
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- Prolifération de nouvelles alternatives de
financement
- L'attractivité de l'ensemble de l'industrie de capital
risque pourrait baisser.
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3-Ressources Humaines
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- Un climat positif pour l'éducation,
- Développement des compétences des capital
risqueurs
- Capital risque comme spécialité dans le
système éducatif
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Un système éducatif négligeant la R&D
Absence quasi-totale des compétences en capital risque
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4 -Cadre réglementaire
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- Régionalisation des réglementations
- Politique fiscale Maghreb commune au niveau du CR
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- Cadre réglementaire incitatif
- Politique fiscale attrayante
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Une réglementation contraignante pour le secteur de
capital risque
Une politique fiscale moins attrayante
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5 -Globalisation et Mondialisation
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La déréglementation des marchés de capitaux
offre de nouvelles opportunités pour les investisseurs
Opportunités pour les sociétés de capital
risque
Les entreprises se mondialisent et ont besoin de financement pour
leurs activités internationales.
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La déréglementation des marchés entraine une
concurrence acharnée des firmes étrangères
Stagnation des nouvelles PME et situation critique des nouvelles
créations
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Protectionnisme et des subventions nationales rend
l'économie moins attrayant pour les investissements.
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6 -Investissement Direct Etranger
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- Investissement des fonds souverains du golf dans les SCR
régionales
- Marché régional de capital risque
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-Contribution de plus en plus grande des Investissements
étrangers dans l'investissement en CR
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- IDE négligeant les secteurs innovants
- Capitaux étrangers vers les pays concurrents
- Manque d'incitations au IE
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7- Situation économique
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Croissance économique:
- La création des start-ups carburants de croissance en
hausse continue
- Besoin de financement
- Volonté d'investir dans des fonds de capital-risque va
augmenter.
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- Régionalisation des marchés de capitaux de la
région
- Marché financier régional en expansion
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Ralentissement économique:
- Les investisseurs préfèrent les investissements
à rendements stables que ceux à rendements
élevés.
- Les investissements dans des fonds de capital perdent leur
attractivité
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8- Politique de soutien à l'innovation
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Politique de soutien à l'innovation et la R&D
stérile
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- Politique attrayante pour l'innovation
- Les entreprises misent de plus en plus sur la R&D
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Politique négligeant l'innovation et la R&D dans le
processus de développement
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9- Culture du capital Risque
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Joint venture entre les sociétés de capital risque
de la région
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- Diffusion de la culture du CR.
- Disposer d'une cellule de veille
- Spécialisation
- Corporate venture en expansion
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- Absence de la culture du CR
- Domination de la pratique de portage
- Multi-spécialisation
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10- Poids des SICAR
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Rôle plus accrue des SICAR dans l'économie
Contribution en hausse des SICAR dans le financement des PME
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Rôle non significatif des SICAR dans l'économie
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La naissance d'un marché régional du capital
risque est un constat qui découle des évolutions récentes
du secteur dans la région. Au Maghreb cette régionalisation est
illustrée par des exemples comme MarocInvest, société de
gestion marocaine succursale de Tuninvest Finance Group.
D'autres exemples illustrent cette tendance qui implique
acteurs locaux et globaux : la joint venture entre Attijari Invest
(Attijariwafa Bank) au Maroc et Emerging capital Partners (succursale de
l'American EMP Africa) a donné naissance au Moroccan Instrustrcture Fund
(2007, 105 millions de $ USD) pour investir dans les infrastructures et
d'autres secteurs comme les télécommunications.
Le capital risque contribue à la mise en place de
relations entre acteurs de différents milieux et
géographies : gestionnaires de fonds, entrepreneurs, managers et
investisseurs des deux rives de la méditerranée.
Une régionalisation des marchés de capitaux de
la région offre plus d'opportunités pour les entrepreneurs et les
sociétés de capital risque. Les gouvernements de la région
du Maghreb sont favorables pour une politique de soutien à l'innovation
commune et une politique fiscale attrayante pour tout les pays de la
région du Maghreb on parle alors d'un marché financier
maghrébin et un capital risque Maghrébin.
Les entreprises sont de plus en plus impliqués dans la
Recherche & Développement et augmentent leurs dépenses en
R&D et un jumelage entre Entreprise et centres universitaires de R&D
offrent plus d'opportunités d'investissement.
La déréglementation des marchés de
capitaux offre de nouvelles opportunités pour les investisseurs et par
conséquent des opportunités réelles pour les
sociétés de capital risque puisque les entreprises se
mondialisent et ont besoin de financement pour leurs activités
internationales.
Les investisseurs à la recherche de rendements
élevés et la connaissance devient le facteur clé du
succès des investissements fructueux et on assiste à
l'émergence du Silicon Valley Maghrébin à l'instar de leur
homologue en Inde, en Chine, en Irlande et évidemment celui des
Etats-Unis le success story du capital risque dans le monde.
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