Annexe 3. Multiples et rentabilité du Private
Equity
Taux de Retour sur Investissement
45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
|
41%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
33%
|
|
|
|
24%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
22%
|
|
20%
|
|
24%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12%
|
|
|
|
|
|
|
8%
|
9%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
TRI mesuré en 2005 des inevtissements
réalisés ou refinancés depuis 1996
Source : AFIC
Multiple d'EBITDA
10
9,5
9
8,5
8
7,5
7
6,5
6
6,9
7,6
7,8
8,4
9
déc-04 juin-05 déc-05 juin-06 déc-06
Source : Argos Soditic
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
Annexe 4. Sortie des LBO en France en 2006
Sorties des LBO en 2006 (MC)
|
Bourse
15%
|
Institutions financières
2%
|
Industriels
27%
Autre fonds
43%
Management
13%
Source : Afic
Sorties des LBO en 2006 (Nombre)
Institutions financières
6%
Bourse
28%
Autre fonds
19%
Management
21%
Industriels
26%
44
Source : Afic
Annexe 5. Poids du Capital Investissement en Europe
Proportion du PIB investie par le capital investissement
(%)
0 0,05 0,1 0,15 0,2 0,25 0,3 0,35 0,4 0,45 0,5
Amorçage Développement
Source : European Venture Capital Association
Irlande
Portugal
Autriche
Italie
France
Belgique
Grèce
Allemagne
Union Européenne
Espagne
Finlande
Danemark
Royaume-Uni
Pays-Bas
Suède
Etats-Unis
45
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
Annexe 6. Evolution des taux et de l'endettement
Taux de base - Financement de LBO
Taux OAT 10 ans Taux Euribor 6 mois
120
100
80
60
40
20
0
Source : DataStream
Taux d'endettement des entreprises françaises
(%)
Grandes entreprises PME
46
Source : Ministère des Finances et de
l'Economie
47
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
Annexe 7. Classement des principaux acteurs du Capital
Investissement en France en 2007
|
Classement par nombre d'opérations
|
|
Rang
|
Fonds d'investissement
|
Valeur
|
Nb. Deals
|
|
1
|
Barclays Private Equity Limited
|
5 000
|
37
|
|
2
|
AXA Private Equity
|
10 379
|
36
|
|
3
|
3i Group plc
|
1 910
|
31
|
|
4
|
Natixis SA
|
1 262
|
23
|
|
5
|
LBO France
|
5 743
|
20
|
|
6
|
CDC Equity Capital
|
1 969
|
20
|
|
7
|
Apax Partners
|
3 555
|
19
|
|
8
|
Eurazeo SA
|
9 688
|
14
|
|
9
|
Sagard Private Equity Partners
|
6 478
|
14
|
|
10
|
Banexi Capital Partenaires
|
1 255
|
14
|
|
11
|
ABN Amro Capital
|
867
|
14
|
|
12
|
21 Investimenti SpA
|
344
|
14
|
|
13
|
BNP Paribas Developpement
|
126
|
14
|
|
14
|
Astorg Partners
|
3 090
|
13
|
|
15
|
Bridgepoint Capital Limited
|
2 535
|
13
|
|
16
|
AtriA Capital Partenaires
|
666
|
13
|
|
17
|
Perfectis Private Equity
|
167
|
13
|
|
18
|
Edmond de Rothschild Investment Partners
|
232
|
12
|
|
19
|
Credit Agricole Private Equity
|
1 951
|
11
|
|
20
|
Siparex Croissance SCA
|
64
|
11
|
|
21
|
Charterhouse Capital Partners LLP
|
10 479
|
10
|
|
22
|
Chequers Capital Partners SA
|
1 987
|
10
|
|
23
|
Activa Capital
|
0
|
10
|
|
24
|
MBO Partenaires
|
0
|
9
|
|
25
|
PAI Partners
|
11 644
|
8
|
|
26
|
The Carlyle Group LLC
|
1 335
|
8
|
|
27
|
Fonds Partenaires Gestion (FPG)
|
893
|
8
|
|
28
|
Natexis Private Equity
|
177
|
8
|
|
29
|
Institut de Participation de l'Ouest (IPO)
|
15
|
8
|
|
30
|
GS Capital Partners
|
9 854
|
7
|
|
31
|
Cinven Ltd
|
4 939
|
7
|
|
32
|
Wendel Investissement
|
4 402
|
7
|
|
33
|
Pragma Capital
|
1 647
|
7
|
|
34
|
Butler Capital Partners
|
622
|
7
|
|
35
|
Ciclad
|
212
|
7
|
|
36
|
Argos Soditic SA
|
107
|
7
|
|
37
|
Quartus
|
80
|
7
|
|
38
|
Initiative et Finance
|
6
|
7
|
|
39
|
Intermediate Capital Group (ICG)
|
1 834
|
6
|
|
40
|
Duke Street Capital
|
808
|
6
|
Source : MergerMarket
48
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
Classement par montant total
|
Rang
|
Fonds d'investissement
|
Valeur
|
Nb. Deals
|
|
1
|
PAI Partners
|
11 644
|
8
|
|
2
|
Charterhouse Capital Partners LLP
|
10 479
|
10
|
|
3
|
AXA Private Equity
|
10 379
|
36
|
|
4
|
GS Capital Partners
|
9 854
|
7
|
|
5
|
Eurazeo SA
|
9 688
|
14
|
|
6
|
Caisse des Depots et Consignations (CDC)
|
6 648
|
4
|
|
7
|
Sagard Private Equity Partners
|
6 478
|
14
|
|
8
|
Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR)
|
6 098
|
4
|
|
9
|
LBO France
|
5 743
|
20
|
|
10
|
Barclays Private Equity Limited
|
5 000
|
37
|
|
11
|
Cinven Ltd
|
4 939
|
7
|
|
12
|
Wendel Investissement
|
4 402
|
7
|
|
13
|
TPG LLP
|
4 370
|
3
|
|
14
|
Starwood Capital Group LLC
|
4 076
|
4
|
|
15
|
Apax Partners
|
3 555
|
19
|
|
16
|
Astorg Partners
|
3 090
|
13
|
|
17
|
Cognetas LLP
|
2 810
|
5
|
|
18
|
Rhone Capital LLC
|
2 535
|
13
|
|
19
|
BC Partners Ltd.
|
2 436
|
3
|
|
20
|
Blackstone Group Holdings LLC
|
1 999
|
4
|
|
21
|
Chequers Capital Partners SA
|
1 987
|
10
|
|
22
|
CDC Equity Capital
|
1 969
|
20
|
|
23
|
Credit Agricole Private Equity
|
1 951
|
11
|
|
24
|
3i Group plc
|
1 910
|
31
|
|
25
|
Lion Capital
|
1 850
|
2
|
|
26
|
Intermediate Capital Group (ICG)
|
1 834
|
6
|
|
27
|
CVC Capital Partners Limited
|
1 800
|
4
|
|
28
|
Vestar Capital Partners
|
1 680
|
2
|
|
29
|
Pragma Capital
|
1 647
|
7
|
|
30
|
Rhone Capital LLC
|
1 350
|
1
|
|
31
|
WestLB AG (formerly Westdeutsche Landesbank
(Wes
|
1 350
|
1
|
|
32
|
The Carlyle Group LLC
|
1 335
|
8
|
|
33
|
Natixis SA
|
1 262
|
23
|
|
34
|
Banexi Capital Partenaires
|
1 255
|
14
|
|
35
|
Investcorp SA
|
1 228
|
4
|
|
36
|
AlpInvest Partners NV
|
1 150
|
3
|
|
37
|
Advent International Corporation
|
1 090
|
5
|
|
38
|
Spectrum Equity Investors LP
|
1 070
|
1
|
|
39
|
Bain Capital LLC
|
1 067
|
2
|
|
40
|
Montagu Private Equity LLP
|
962
|
4
|
Source : MergerMarket
49
Synthèse - La structuration d'un LBO (Leverage
Buy Out)
| 
