Chap4 : LA CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT
(CAF)
Au cours de son existence, une entreprise doit acquérir
des immobilisations afin de développer sa capacité de production
ou tout simplement renouveler les équipements obsolètes; couvrir
la dépréciation probable des stocks et créances ainsi que
les risques et charges encourus; augmenter son fonds de roulement dans la
mesure ou la croissance du chiffre d'affaire induit une augmentation du besoin
en fonds de roulement.
Tout cela doit être financé. Pour assurer ce
financement, l'entreprise a besoin de ressources monétaires. Les
ressources dont dispose l'entreprise peuvent avoir une origine externe et une
origine interne.
Les ressources externes peuvent provenir
- Des augmentations de capital
- Des subventions d'investissement
- Des emprunts
Les ressources internes sont dues à l'activité
de l'entreprise et sont constituées par :
- Les recettes provenant essentiellement des ventes
- Des dépenses entrainées par les charges.
Le financement réalisé par les ressources
internes est appelé autofinancement c'est-à-dire financement par
les propres moyens de l'entreprise.
Section1: Signification de la CAF
La CAF reflète la trésorerie potentielle
dégagée par l'activité de l'entreprise. Elle est
égale à la différence entre les produits encaissables et
les charges décaissables liés à l'activité de
l'entreprise. Les produits encaissables sont les produis de compte
résultat qui ont été encaissés ou qui vont
l'être. De même, les charges décaissables sont les charges
du compte de résultat qui ont été décaissées
ou qui vont l'être.
Sont ainsi exclus de la CAF les charges et produits qui ne
donneront pas lieu à un encaissement ou un décaissement (dotation
et reprise aux amortissements et aux provisions).
Sont également exclus les charges et produits
liés au cycle d'investissement (plus et moins values sur cession
d'immobilisation)
La CAF représente le surplus de trésorerie
potentiel dégagé par l'activité propre de l'entreprise au
cours d'un exercice et qui est destiné à son autofinancement.
Cet indicateur est observé avec une attention
particulière par les investisseurs car il s'agit du montant disponible
pour l'entreprise pour:
- Investir: achat d'immobilisation ou financement de
l'augmentation du besoin en fonds de roulement.
- Rembourser ses dettes financières
- Verser des dividendes à ses actionnaires. Le solde
est donc calculé avant la prise en compte des dividendes mis en
paiement. L'autofinancement est, lui, calculé après avoir tenu
compte du prélèvement du à la distribution des
bénéfices;
La CAF tient donc compte des amortissements qui constituent de
véritables réserves permettant le renouvellement des biens.
Eléments exclus
Les charges non décaissable (ou charges
calculées) sont:
ü Les dotations aux amortissements;
ü Les dotations aux provisions;
ü La valeur comptable des éléments d'actif
cédés.
Les produits non encaissables (ou produits calculés)
sont:
ü Les reprises sur amortissement et provisions;
ü La quote-part des subventions de l'investissement
virée au résultat de l'exercice;
ü Les produits de cession de l'actif immobilisé:
bien que ce soient des encaissements réels, ce ne sont pas des
opérations de gestion courante, mais des opérations qui
appartiennent au cycle d'investissement.
| 
