2.2. L'entreprise à l'ère
contemporaine
2.2.1. Fusions & acquisitions
Les fusions et acquisitions d'entreprises (M&A en anglais)
est un phénomène fascinant : elles sont de plus en plus nombreuse
et les sommes avancées frôlent l'indécence. Les entreprises
concernées justifient ce phénomène en avançant la
nécessité de survivre dans un monde globalisé « eat
or be eaten », le phénomène est tel qu'on parle de «
mergermania ».46
Franck Ceddaha, spécialiste des opérations de
fusions et acquisitions définit ce phénomène comme la
« mise en commun d'actifs ou d'intérêts économique
entre deux ou plusieurs entités »47 ou encore «
Alliances stratégiques dans un but de croissance conjointe »48
46 Bellavance, Christian, (1998), « Mergers : why
and how ? », in CA Magazine
47 Ceddaha, Franck, (2005), « Fusions,
acquisitions : évaluation, négociation, structuration »,
Paris, Economica
48 Meier, Olivier et al., (2005), Entreprises
multinationales : stratégie restructuration gouvernance, Paris, Dunod
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Ce phénomène s'explique par la volonté
d'obtenir des gains financiers grâce à un gain d'expertise, de
parts de marchés et ressources et surtout davantage de
possibilités pour restructurer et moduler la nouvelle entité
engendrée afin qu'elle soit le plus compétitive et efficace
possible.
Les transactions se font généralement entre
entreprises du même secteur d'activité, le plus fréquemment
entre concurrent s directs ou positionnés sur un segment
complémentaire dans le but de créer de la valeur. Cependant il
arrive parfois que ces transactions soient réalisées pour des
raisons moins rationnelles, elles peuvent être dictées par une
dimension émotionnelle et subjective. (Par ex : âge, état
de santé... .)49
C'est pourquoi il est important de comprendre les objectifs de
l'investisseur en amont par le biais d'un diagnostic stratégique
préalablement effectué. En effet, il est possible que des mesures
d'intégration post acquisitions soient prises de la part de
l'investisseur pour s'assurer le contrôle de l'entité acquise ou
avec laquelle il fusionne. Cela peut se traduire par exemple par des
changements au niveau de la direction générale, une fusion du
management afin d'asseoir son contrôle sur la nouvelle
entité.50
49 Sillero, Alberto, (2002), Diagnostic global
d'entreprise : guide pratique d'investigation et de due diligence
destiné aux opérations d'acquisition, de fusion et
d'évaluation d'entreprises, Paris, Eska, p. 35
50 Sillero, Alberto, (2002), Diagnostic global
d'entreprise : guide pratique d'investigation et de due diligence
destiné aux opérations d'acquisition, de fusion et
d'évaluation d'entreprises, Paris, Eska, p. 43
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