CHAPITRE 1
GENERALITES SUR LE SYSTEME FINANCIER ET LA CRISE
FINANCIERE INTERNATIONALE
Section 1 : LE SYSTEME FINANCIER
L'approche générale qui ouvre cette section a
pour but de cerner la notion de système financier dans sa
globalité, son évolution, sa justification et les intervenants en
son sein.
Notion
La notion de système financier est complexe,
puisqu'elle englobe les comportements financiers des agents économiques,
les circuits financiers proprement dits et les régulations,
c'est-à-dire les mécanismes d'ajustement des décisions
financières.
a) Les comportements des agents économiques
Le système financier a pour fonction d'ajuster les
comportements financiers des agents économiques. Les agents
principalement les ménages, les entreprises et les administrations,
réalisent des opérations visant à trouver ou à
placer des ressources.
De façon générale, les ménages
disposent d'excédents (des capacités de financement) qu'ils
cherchent à placer, tandis que les entreprises et les administrations
ont des déficits (des besoins de financement).
b) Les circuits financiers
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Ces circuits mettent en relation les agents économiques
et drainent les ressources des uns vers les besoins de financement des autres.
Ils sont construits autour d'institutions et des marchés.
- l'ajustement dans les circuits
Les institutions financières sont principalement les
banques, qui
collectent les dépôts et effectuent des
crédits. Ainsi elles
contribuent à l'ajustement entre
l'épargne liquide des ménages (facilement transformable en
monnaie) et un investissement long des entreprises.
- l'ajustement sur le marché
Le principal marché est le marché financier sur
lequel s'échangent les valeurs mobilières, actions et
obligations.
Par ailleurs, sur le plan macro-économique l'ajustement
se fait par le jeu de la formation de revenu, dans le cas de partage de revenu
plus favorablement aux entreprises et cela dégage une épargne
pour cette catégorie d'agent, ainsi comprime la consommation des
ménages3.
c) La régulation
Les opérations financières des agents doivent
être ajustées : c'est le problème de la régulation.
Cet ajustement s'opère tout d'abord dans les circuits.
Ainsi les banques peuvent contribuer à l'ajustement
entre une épargne liquide des ménages, facilement transformable
en monnaie, et un investissement long des entreprises ; de même, sur les
marchés, l'ajustement entre l'offre de fonds (l'épargne) et la
demande s'opère, en principe, par le jeu de taux
d'intérêt.
A ces régulations spontanées relevant des
comportements des agents économiques et financiers, il faut ajouter la
régulation opérée par les pouvoirs publics. (Nous y
reviendrons au point 1.5. portant sur la réglementation).
3 Mze Belanga K., le système financier congolais et les
perspectives du développement économique, 2003-2004, UNIKIN,
FASEG, p. 7.
4 J.P. FAUGERE et C. VOISIN, le système financier
français, crises et mutations, 3 è édition, Editions
Nathan, Paris, 1994, pp.7-8.
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Selon une conception étroite, le système
financier peut être entendu comme « l'ensemble des circuits de
financement ». Cette perspective privilégie les aspects
institutionnels et ne met pas en évidence l'articulation entre
l'économique et le financier.
Il est préférable de définir le
système financier comme « l'ensemble des mécanismes par
lesquels se forment et s'ajustent les besoins et les capacités de
financement des agents économiques ».
La problématique adoptée se situe dans une
perspective de « système », qui met l'accent sur les
structures du système financier - éléments
interdépendants le constituant - et son fonctionnement : la notion de
régulation est ainsi au coeur de l'analyse.
De plus, cette approche privilégie la dimension
historique : c'est l'évolution des banques et des marchés qui
permet de mettre en évidence les crises et les mutations du
système financier.
Enfin, le système financier n'est pas envisagé
comme un système clos et autonome : son fonctionnement s'inscrit dans le
cadre de la dynamique du système économique.
C'est au niveau de la formation de l'épargne des
différents agents que se situe l'articulation entre l'économique
et le financier.
L'épargne dégagée par les ménages
dépend, en particulier, du revenu et du comportement de consommation ;
les besoins de financement des entreprises découlent de leur profit et
de leur investissement4.
Evolution et Justification du système
financier
Un système financier qui fonctionne bien contribue
à la bonne croissance économique d'une part, en mobilisant des
ressources financières supplémentaires, d'autre part en assurant
une allocation optimale de ces ressources. Le développement de
l'économie doit aller de pair avec celui du système financier.
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Dans cette section, nous allons passer en revue leur
évolution depuis l'ère préindustrielle, on mettra en
lumière le rôle central que le système financier joue dans
l'économie.
Dans l'économie préindustrielle, la finance
avait pour principal objectif l'établissement d'un moyen
d'échange. Le troc était inefficace, les coûts de
transaction étaient élevés et l'absence de moyen
d'échange limitait l'étendue du marché et les
possibilités de spécialisation. Lorsque le commerce était
sortit des limites locales, il avait fallu créer des moyens de paiement
pour le financer5.
Mais, hormis le financement du commerce maritime et celui des
Etats, le crédit était pratiqué généralement
à petite échelle sur une base informelle.
Le rôle de la finance se trouve être ensuite
modifié pendant la seconde moitié du XIX è siècle
avec l'urbanisation et surtout l'industrialisation à grande
échelle où il était question de mobiliser des ressources
pour des vastes projets d'infrastructures et pour d'autres investissements
exigeant plus des capitaux que ne pourraient en réunir des petites
entreprises familiales.
Ainsi, la recherche d'un moyen de paiement et d'échange
pratique a progressivement conduit à la monétisation des
métaux précieux qui rendit la mécanisation de paiement
plus simple et plus sûr. La monnaie métallique constituait
déjà un grand progrès, mais, peu à peu le papier
moins coûteux et plus pratique a remplacé pièces et
lingot.
Cependant, le billet à ordre, les lettres de
crédit et les lettres de change négociable apparurent avec
l'expansion du commerce en Europe et le développement financier s'est
accéléré avec l'expansion du chemin de fer et surtout
l'avènement de la grande industrie dans la seconde moitié de XIX
è siècle, du fait des progrès de la mécanique et de
l'élargissement de l'échelle de production dans le secteur de
l'électricité et de la chimie.
Les entreprises ont eu de plus en plus des capitaux,
l'évolution qui a rendu nécessaire de profonde modification de
financement de l'industrie6.
5 Mze Belanga K., op. cit., p.11.
6 Mze Belanga K., op. cit., p.12.
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On peut retenir que l'objectif principal poursuivi par tout
système financier consiste à :
- Collecter les ressources financières
excédentaires auprès des agents à capacité de
financement (ménages) ;
- Assurer la conservation et l'augmentation de la valeur des
patrimoines de ces agents et ;
- Réaliser une redistribution des ressources
financières auprès des agents à déficit de
financement (notamment l'Etat et les entreprises)7.
Les intervenants dans le système
financier
Les agents qui interviennent dans le système financier
peuvent être classés en deux grandes catégories, à
savoir :
? Les usagers des services financiers ;
? Les fournisseurs des services financiers.
Les usagers des services financiers :
Les institutions financières vendent leurs services aux
ménages, aux entreprises et aux administrations publiques.
Pour MISHKIN, on peut distinguer trois catégories
d'intermédiaires financiers :
? Les institutions de dépôt ;
? Les Etablissements d'épargne contractuelle et ; ? Les
Entreprises d'investissement.
1. Les Institutions de dépôt
Egalement appelées institutions financières
monétaires par la Banque Centrale Européenne (BCE), Etablissement
de crédit par la Banque de France et plus couramment banques.
Les institutions de dépôt (ou banques) collectent
des fonds en acceptant des dépôts à vue (ou
compte-chèques) des agents économiques, en ouvrant des comptes
d'épargne (les dépôts
7 E. BOLALUETE M., « notes de cours d'Institutions
financières congolaises », FASEG, UNIKIN, 2008-2009, p.14.
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peuvent faire l'objet de retraits, mais les titulaires n'ont
pas le droit de tirer des chèques) et des dépôts à
terme (qui sont bloqués pour une durée déterminée,
un mois, trois mois, etc.).
Les banques utilisent ces fonds pour distribuer aux
consommateurs des prêts commerciaux ou des crédits
hypothécaires, et pour acquérir des obligations du Trésor
et d'autres titres publics. Les banques représentent la catégorie
d'intermédiaires financiers la plus importante et elles
détiennent les portefeuilles d'actifs les plus diversifiés.
Parmi les institutions financières monétaires,
on distingue en général, les banques commerciales, les banques
mutualistes ou coopératives, les caisses d'épargne et les fonds
de placement monétaire (comme les SICAV monétaires
françaises) pour la Banque Centrale Européenne8.
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