Chapitre I
La Théorie de Trade-Off
A la suite des travaux de Modigliani et Miller (1958 et
1963) sur la structure financière du capital de l'entreprise,
différentes théories ont été proposées pour
relâcher notamment l'hypothèse du marché parfait. Parmi
celles-ci la théorie du ratio optimal d'endettement.
Cette théorie s'appuie sur la notion d'arbitrage tout
en prenant en compte différents coûts tels que les coûts de
faillite Myers (1984) et les coûts d'agence Jensen et Meckling
(1976) ; Jensen (1986).
Dans ce cadre, un ratio d'endettement optimal doit
résulter d'un arbitrage entre les gains potentiels liés à
l'endettement d'une part, et les risques et les coûts que font peser ce
même endettement d'autre part.
La section suivante rappelle les principales analyses
théoriques de la théorie d'arbitrage nommée aussi la
théorie de trade off. Les différentes analyses empiriques sont
exposées dans la seconde section.
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