APPROCHE DE
L'OPTIMALITE DE LA ZMAO
A TRAVERS LA CONVERGENCE
DES ECONOMIES
CHAPITRE TROISIEME
L'objectif de cette section est d'analyser la convergence des
économies de la ZMAO à partir de deux concepts :
ó-convergence et la â-convergence. Ces concepts permettent de
mesurer la convergence nominale des variables macroéconomiques (Section
1).
Par ailleurs, ce chapitre s'efforcera également
d'indiquer les mesures idoines à prendre au plan national et à
l'échelle sous-régionale afin de stimuler et
d'accélérer le processus de convergence ; les échanges
intra zone, et partant, jeter les jalons d'une UEM optimale (Section 2).
Section 1 : La convergence des indicateurs
macroéconomiques
La convergence des économies s'appréhende
à travers l'analyse des indicateurs macroéconomiques clefs. Il
s'agira dans le présent paragraphe, d'exposer les indicateurs de
convergence (paragraphe1) et de présenter dans un second paragraphe, les
résultats de l'estimation statistique (ó-convergence) et
économétrique (â-convergence).
Paragraphe 1 : Les indicateurs de convergence et leurs
objectifs
Nous allons utiliser les critères de convergence
définis par l'application des dispositions de la décision
A/DEC.7/12/997 portant adoption des critères de convergence
macroéconomiques de la CEDEAO, d'une part, et le taux de croissance
réel par tête du PIB des pays, d'autre part.
A) Critères de convergence
1- Critères de premier rang
R1 : Déficit budgétaire/PIB (hors
dons) = 4 %;
R2 : Taux d'inflation = 5 % ;
7 AMAO/PCMC/Rapport sur la Convergence
Macroéconomique 2008
R3 : Financement des déficits
budgétaires par la Banque centrale = 10 % des recettes fiscales de
l'année précédente;
R4 : Réserves extérieures brutes
= 6 mois de couverture des importations.
2- Critères de second rang
R5 : Arriérés intérieurs
;
R6 : Recettes fiscales/PIB ;
R7 : Masse salariale/Recettes fiscales totales
= 35 % ;
R8 : Investissements sur ressources
internes/Recettes fiscales = 20% ;
R9 : Taux d'intérêt réels
positifs ;
R10: Stabilité du taux de change
réel.
B) Objectifs
L'objectif visé dépend de la nature des
indicateurs de convergence.
En effet, R1 et R3 ont l'avantage de révéler
les efforts d'ajustement nécessaires pour assurer la viabilité
des finances publiques qui, à son tour, permettra d'établir les
conditions d'un endettement soutenable (pour éviter l'effet boule de
neige).
Le ratio R2 vise à réaliser un
différentiel d'inflation favorable à la zmao. Le ratio R5 vise
une élimination des arriérés de paiement. Ce qui accorde
une crédibilité à la politique monétaire, et de
surcroit, le déficit budgétaire ne sera plus financé par
la création monétaire.
Les critères de second rang représentent,
essentiellement, un gage de la réalisation des équilibres
internes et externes des économies. Ces critères viennent appuyer
l'effort d'ajustement budgétaire. Ceci permet de redonner un souffle au
secteur privé dans un environnement macroéconomique assaini.
En somme, le respect des critères de convergence est
censé asseoir les bases de la convergence des économies. Ces
mesures d'assainissement du cadre
macroéconomique des pays assureront, à moyen et
long terme, une croissance économique durable, harmonieuse et sans
cavalier solitaire des pays membres.
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