RESUME
La littérature économique fait ressortir
l'existence d'un débat ayant trait à l'impact de la politique
monétaire sur l'activité économique. Au début des
années 1990, la politique monétaire des pays de la CEMAC a connu
d'importantes réformes qui visaient à lui conférer
d'avantage de flexibilité et d'efficacité. La présente
étude se propose de déterminer l'impact de la politique
monétaire sur la croissance économique en zone CEMAC. Afin de
tenir compte des spécificités individuelles et temporelles des
phénomènes de croissance, nous utilisons
l'économétrie des données de panel pour estimer
l'équation de croissance de la zone CEMAC sur la période
1986-2006. D'une façon générale, les résultats
montrent que la politique monétaire axée sur le rôle
joué par les agrégats nominaux de monnaie et de crédit a
une influence négative sur la croissance économique en zone
CEMAC, ce qui est contraire à l'hypothèse formulée au
départ, on note aussi que l'inflation a un effet négatif sur la
croissance économique. Ces résultats font ressortir la
nécessité de maintenir un cadre macroéconomique stable
pour bénéficier des externalités positives
inhérentes aux impacts de la politique monétaire ainsi que la
mise en place concomitante de mécanismes de correction des effets
néfastes provenant de ces politiques.
Mots clés : politique
monétaire, croissance économique, inflation, données de
panel, externalité, CEMAC.
ABSTRACT
The economic literature emphasizes the existence of a debate
having milked with the impact of the monetary policy on the economic activity.
At the beginning of the years 1990, the monetary policy of the countries of the
CEMAC knew significant reforms which aimed at conferring to him of advantage of
flexibility and effectiveness. This study attempts to determine the impact of
the monetary policy on the economic growth in CEMAC region. In order to take
account of individual and temporal specificities phenomena of growth, we use a
panel model to estimate the equation of growth of the CEMAC region under the
1986-2006's period. Generally, results show that the monetary policy centred on
the role played by the nominal aggregates of money and credit negatively
influences the economic growth in CEMAC region, which is against the assumption
formulated at the beginning, one also notes that inflation has a negative
effect on the economic growth. These results emphasize the need for maintaining
a framework macroeconomic stable to profit from the positive externalities
inherent in the impacts of the monetary policy as well as the concomitant
installation of mechanisms of correction of the harmful effects coming from
these policies.
Key words: monetary policy,
economic growth, inflation, panel data, externality, CEMAC.
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