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Modélisation en risques de crédit : dérivés de crédit et calibration de modèles structurels

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par Mohamed Naji JELLALI
Université de Sfax-Tunisie - MASTÈRE 2011
  

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5.1 .2 Forces et Faiblesses

Forces :

? Le modèle relie les probabilités de défaut aux informations du marché.

? Les débiteurs sont spécifiques. On peut les distinguer par leur propre probabilité de défaut,

leur propre structure de capital et leurs propres actifs (contrairement aux modèles de CreditMetrics

et de CreditRisk+).

? Contrairement à l'approche de Merton, le seuil de défaut est défini de manière empirique

comme la somme de la dette financière à long terme de la firme et de la moitié de sa dette

à court terme.

Faiblesses :

? L'hypothèse que la dette de la firme est constituée d'obligations zéro-coupon et d'actions

n'est pas réaliste.

? Le prix des actifs est supposé suivre un mouvement brownien géométrique.

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