Chapitre 5 Les modèles structurels en
pratique
A partir du tableau des probabilités jointes de migration
et du tableau des valeurs possibles du portefeuille, on peut déduire la
distribution des valeurs du portefeuille comme suit :
5.1 .2.3 Principe du modèle : portefeuille à
plusieurs obligations
Pour plus de 2 titres, il est plus compliqué de
calculer la probabilité jointe entre tous les titres
du portefeuille.CreditMetrics utilise alors les simulations de
Monte-Carlo et la décomposition de Cholesky pour générer
les trajectoires corrélées des titres et construire la
distribution des valeurs du portefeuille à un certain horizon.Pour
générer les trajectoires corrélées des variables
suivant la distribution normale N(ì,?) où ?
représente la matrice des variances-covariances, les étapes sont
les suivantes :
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