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Modélisation en risques de crédit : dérivés de crédit et calibration de modèles structurels

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par Mohamed Naji JELLALI
Université de Sfax-Tunisie - MASTÈRE 2011
  

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Chapitre 5 Les modèles structurels en pratique

A partir du tableau des probabilités jointes de migration et du tableau des valeurs possibles du portefeuille, on peut déduire la distribution des valeurs du portefeuille comme suit :

5.1 .2.3 Principe du modèle : portefeuille à plusieurs obligations

Pour plus de 2 titres, il est plus compliqué de calculer la probabilité jointe entre tous les titres

du portefeuille.CreditMetrics utilise alors les simulations de Monte-Carlo et la décomposition de Cholesky pour générer les trajectoires corrélées des titres et construire la distribution des valeurs du portefeuille à un certain horizon.Pour générer les trajectoires corrélées des variables suivant la distribution normale N(ì,?) où ? représente la matrice des variances-covariances, les étapes sont les suivantes :

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