I.2.
L'ANALYSEFINANCIERESTATIQUE DES ETATS FINANCIERS DE L'ENTREPRISE AMUR
MUGOTE
Pour l'entreprise, la prise de conscience des
problèmes doit également se faire le plus tôt possible,
d'où la nécessité de faire pratiquer un diagnostic
régulier pour déterminer et contrôler les clignotants. Ce
contrôle s'effectue par le calcul de ratios et leur analyse. Il existe
plusieurs catégories de ratios en gestion mais nous, nous n'allons
utiliser que quelques-uns suite aux données qui nous sont
disponibles.
I.2.1 les ratios de structure
Ils ressortent de la composition du patrimoine de
l'entreprise, permettent des comparaisons internes et renseignent sur
l'évolution de la structure de celle-ci.
A. les ratios de structure de l'actif :
ils restituent la composition du patrimoine économique de
l'entreprise.
- le poids des immobilisations corporelles :
Immobilisation nette totales
Actif total
Tableau n° 11 : analyse de poids des
immobilisations corporelles
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Immobilisation nettes totales
|
2.745.500
|
2.663.334
|
2.481.668
|
2.330.001
|
|
Actif total
|
4.123.977
|
4.214.384
|
4.249.268
|
4.124.802
|
|
Ratio
|
0,67
|
0,63
|
0,58
|
0,52
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan de l'entreprise
Comme ce ratio évalue le poids des immobilisations
corporelles, on remarque qu'en 2008 le ratio des immobilisations nettes totales
était plus élevé soit de 0,67 (67%) cette forte
intensité est due par le fait que l'entreprise n'amortit pas ses
immobilisations à la première année de son acquisition.
- Analyse de l'actif circulant
Actif circulant
Actif total
Tableau n°12 : analyse de l'actif
circulant
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Actif circulant
|
1.115.090
|
1.265.700
|
1.494.700
|
1.528.849
|
|
Total actif
|
4.123.977
|
4.214.384
|
4.249.268
|
4.124.802
|
|
ratio
|
0,27
|
0,30
|
0,35
|
0,37
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
Il ressort de ce tableau que le ratiodes
éléments engagés dans le cycle d'exploitation n'a pas
cessé d'augmenter soit 27% en 2008, 30% en 2009, 35% en 2010 et 37% en
2011. Cette variation croissante est due par le fait que pour chaque
année les stocks en marchandises, les stocks en produits finis et les
stocks divers et d'emballages n'ont cessé d'augmenter sensiblement.
- Analyse dela trésorerie
Caisse +Banque
Actif total
Tableau n°13 : analyse de la
trésorerie
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Trésorerie
|
136.712
|
154.200
|
145.000
|
144.034
|
|
Total actif
|
4.123.977
|
4.214.384
|
4.249.268
|
4.124.802
|
|
ratio
|
0,033
|
0,037
|
0,034
|
0,035
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
De ce petit tableau, on remarque qu'il y a eu moins d'aisance
de détention de fonds en 2008 par rapport aux autres années.
B.les ratios de structure du passif :
ils dégagent la structure de financement et permettent
d'apprécier la qualité de la politique financière.
- la stabilité de financement
Capitaux permanents
Passif total
Tableau n°14 : analyse de la
stabilité des ressources
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Capitaux perm
|
3.102.317,2
|
3.229.818
|
3.257.752
|
3.231.275
|
|
Passif total
|
4.123.977
|
4.214.384
|
4.249.268
|
4.124.802
|
|
ratio
|
0,75
|
0,77
|
0,77
|
0,78
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
De part ces ratios, on trouve qu'il y a une forte
stabilité des ressources et la proportion des capitaux dans l'ensemble
des ressources de financement de l'activité de l'entreprise était
respectivement de : 75%, 77%, 77% et 78% en 2008, 2009, 2010 et 2011 ce
qui est une bonne politique pour l'entreprise.
- la politique de financement
On se préoccupe ici de l'autonomie de l'entreprise et
du risque que fait courir à l'entreprise la politique
pratiquée.
Pour l'autonomie financière on a :
capitaux propres
Capitaux permanents
Tableau n°15 : analyse de l'autonomie
financière
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Capitaux prop
|
2.961.317,2
|
2.943.152
|
2.955.086
|
2.938.317
|
|
Capitaux perm
|
3.102.317,2
|
3.229.818
|
3.257.752
|
3.231.275
|
|
ratio
|
0,95
|
0,91
|
0,91
|
0,91
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
Comme ce ratio doit toujours être supérieur
à 0,50, nous trouvons cependant que l'entreprise ne dépend
presque pas de ses créanciers car sa contribution est ici
élevée que celles de ses créanciers (0,95 ;
0,91 ; 0,91 ; 0,91 sont supérieurs à 0,50)
c'est-à-dire que cette entreprise est financièrement autonome.
Pour le financement de l'actif immobilisé :
capitaux permanents
Immobilisations nettes
Tableau n°16 : analyse du financement de
l'immobilisation
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Capitaux perm
|
3.102.317,2
|
3.229.818
|
3.257.752
|
3.231.275
|
|
Immob. nettes
|
2.745.500
|
2.663.334
|
2.481.668
|
2.330.001
|
|
ratio
|
1,13
|
1,23
|
1,31
|
1,39
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
L'examen approfondi des immobilisations montre que, dans le
cadre de l'exploitation normale, la situation n'est pas catastrophique car les
ratios se montrent être supérieurs à 1 pour nos quatre
années d'étude.
I.2.2. Ratios de synthèse
Ils concernent l'analyse transversale du bilan et distingue
deux types de ratios : les ratios des éléments cycliques et
les ratios des éléments acycliques.
- Ratio de liquidité générale
Actifs circulants
Dettes à moins d'un an
Tableau n°17 : analyse du degré de
liquidité des AC
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Actifs circ
|
1.378.447
|
1.551.050
|
1.767.600
|
1.794.801
|
|
Dettes à moins d'un an
|
1.021.659,8
|
984.566
|
991.516
|
893.527
|
|
ratio
|
1,35
|
1,58
|
1,78
|
2,01
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
De ce tableau, nous voyons que ces ratios se portent
supérieurs à 1 ce qui est une bonne chose pour l'entreprise. La
situation correspond alors à un excédent des liquidités
sur les exigibilités pendant ces quatre années.
- Ratio de liquidité restreinte ou relative
Clients + Disponibles
Dettes à moins d'un an
Tableau n°18 : analyse de la couverture
des DCT
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Clients +Dispo.
|
261.712
|
283.300
|
271.000
|
264.034
|
|
Dettes à moins d'un an
|
1.021.659,8
|
984.566
|
991.516
|
893.527
|
|
ratio
|
0,26
|
0,29
|
0,27
|
0, 30
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
Les ratios dégagés par ce tableau montrent
qu'avec l'encaisse disponible durant les années 2008, 2009, 2010 et
2011, il a été possible de couvrir les fractions
ci-après : 26%, 29%, 27% et 30%.
- Ratio de trésorerie immédiate
Disponibilité
Dettes à CT
Tableau n°19 : analyse de la part de DCT
à rembourser
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Disponibles
|
136.712
|
154.200
|
145.000
|
144.034
|
|
Dettes à moins d'un an
|
1.021.659,8
|
984.566
|
991.516
|
893.527
|
|
ratio
|
0,13
|
0,16
|
0,15
|
0,16
|
Source : nos calculs grâce au
Bilan
Cette analyse nous relève qu'une part de 13% sera
remboursée en 2008, 16% en 2009, 15% en 2010 et 16% en 2011.Comme ces
ratios sont faibles, on peut alors dire qu'ils sont compatibles avec le
maintien de la solvabilité car l'entreprise a minimisé le montant
de son encaisse oisive, mais détient par ailleursdes créances et
des stocks aisément mobilisables, compte tenu de l'exigibilité
des dettes à CT, c'est-à-dire l'utilisation des liquidités
est performante.
I.2.2.Etude de la rentabilité de
l'entreprise
Cette étude nous permettra de juger de
l'efficacité de l'exploitation de l'entreprise. La rentabilité
d'une entreprise se calcule par le rapport entre les résultats et les
moyens mis en oeuvre pour atteindre ces résultats. Pour ce faire, nous
allons utiliser des ratios qui utilisent un indicateur de résultat en le
comparant au niveau d'activité ou aux capitaux engagés.
Généralement, les ratios calculés ont trait à la
rentabilité commerciale, économique et financière.
Ø Le ratio de rentabilité commerciale :
Il mesure la marge bénéficiaire de l'entreprise
due à ses opérations commerciales et donc sa capacité
à générer par son exploitation des revenus couvrant son
prix de revient et dégageant un résultat.
Formule :
Tableau n°20 : analyse de la marge
bénéficiaire
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Résultat net
|
229.119
|
219.796,2
|
224.124
|
394.318,2
|
|
CA HT
|
6.432.801
|
6.311.560
|
6.366.218
|
6.571.578
|
|
ratio
|
0,036
|
0,035
|
0,035
|
0,060
|
Source : nos calculs
Le tableau ci-haut présente les résultats du
ratio de marge bénéficiaire ; pour ce chiffre d'affaire de
6.432.801$ ; 6.311.560$, 6.366.218$ et 6.571.578$ l'entreprise AMUR-MUGOTE
à réaliser des bénéfices respectivement de
229.119$ ; 219.796,2$, 224.124$ et 394.318,2$ respectivement pour les
années 2008, 2009, 2010 et 2011. Il ressort donc de l'analyse de ce
ratio l'activité normal de l'entreprise couvre l'ensemble de ses
coûts ; en plus ses activités parviennent à
dégager une marge bénéficiaire représentant 3,6%,
3,5%, 3,5% et 6% du total du chiffre d'affaire pour les quatre
années.
Ø Les ratios de rentabilité financière
C'est un ratio qui mesure la rentabilité des sources
de financement de l'entreprise. Ainsi, pour la rentabilité des capitaux
propres, cet indicateur permet d'évaluer la capacité pour
l'entreprise à générer un rendement adéquat pour le
propriétaire de l'entreprise. Il est calculé par la
formule :
Tableau n°21 : analyse de la
rentabilité financière
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Résultat net
|
229.119
|
219.796,2
|
224.124
|
394.318,2
|
|
Capitaux prop
|
2.961.317,2
|
2.943.152
|
2.955.086
|
2.938.317
|
|
ratio
|
0,077
|
0, 075
|
0,076
|
0,134
|
Source : nos calculsLes capitaux propres
de cette entreprise produisent un profit de 7,73% ; 7,46%, 7,58% et 13,4%
respectivement pour les années 2008, 2009, 2010 et 2011.
Ø Le ratio de rentabilité économique ou
globale
Ce ratio est très significatif quant à la
rentabilité de l'affaire dans sa globalité; il donne une
idée sur les bénéfices produits compte tenu du volume des
fonds (de toute origine) investis dans l'entreprise.
Formule :
Tableau n°22 : analyse de la
rentabilité économique
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Résultat net
|
229.119
|
219.796,2
|
224.124
|
394.318,2
|
|
Actif total
|
4.123.977
|
4.214.384
|
4.249.268
|
4.124.802
|
|
ratio
|
0,056
|
0,052
|
0,053
|
0,096
|
Source : nos calculs
Cette entreprise dans sa globalité produit une
rentabilité de 5,6%, 5,2%, 5,3% et 9,6% respectivement pour les
années 2008, 2009, 2010 et 2011, ceci revient à dire que pour 1$
investit dans l'entreprise AMUR-MUGOTE permet de rapporter 0,056$ ;
0,052$,0,053$ et 0,096$ respectivement pour les années 2008, 2009, 2010
et 2011.
Ce ratio est à comparer à celui de la
rentabilité des fonds empruntés s'il est supérieur
à celui des fonds empruntés cela indique un effet de levier
positif c'est-à-dire que les capitaux empruntés favorises la
rentabilité financière de l'entreprise des actionnaires de
l'entreprise.
· L'effet de levier
Le rapprochement entre la rentabilité économique
de la rentabilité des capitaux empruntés permet de mettre en
évidence le phénomène de l'effet de levier.
En effet, la rentabilité financière est fonction
direct de l'effet de levier. L'effet de levier est à la fois un effet
multiplicateur de la rentabilité de l'actif total et un amplificateur du
risque financier. Ceci veut dire que dans tous les cas emprunter n'est pas
synonyme d'appauvrissement d'une entreprise. Et la règle de l'effet de
levier s'énonce comme suit : « tant que l'entreprise peut
emprunter aux tiers à un coût inférieur au taux interne de
rentabilité, elle a intérêt à accroître son
endettement, la rentabilité des capitaux propres croîtra alors
plus que proportionnellement ; à l'inverse si la rentabilité
des fonds investis tombe en dessous du coût de fonds empruntés,
l'effet de levier joue en sens inverse et l'impact sur le rendement des fonds
propres sera d'autant plus fort que l'endettement sera
élevé ».
Soit A= actif, P=Passif, D= Dettes à moyen et long
termes, CP =Capitaux Propres, i= Taux d'intérêt or A=P et
P=D+CP.
Rf = Rentabilité financière
RA = Rentabilité économique
On peut écrire alors Rf = RA+  
  Représente le bras du levier
Soit pour l'année 2010 D = 292.958
=0,091
CP
3.231.275
En posant un taux d'intérêt de 5% ; l'effet
de levier = 0,091(0,096-0,05)
= 0,091 X 0,046 = 0,04186 (effet de levier)
Si le taux d'intérêt = 10%
= 0,092(0,096-0,1)
= 0,091. (-0,004)
= -0,000364(effet massue)
Ceci revient à dire que si l'entendement de
l'entreprise se fait au taux de 5% cela entraine un enrichissement des
actionnaires, mais si au-delà de 5% l'entreprise n'a pas
intérêt à s'endetter.
| 
