2.3. Nature de la politique
monétaire
La politique monétaire présente
différentes natures. Elle peut être expansive, restrictive,
prudente et accommodante.
2.3.1. Politique
monétaire expansive
La politique monétaire expansive est une action
exercée par l'autorité monétaire, laquelle consiste
à accroitre le taux d'expansion de la masse monétaire, en vue
d'orienter l'économie à court terme ou à moyen terme.
Comme nous l'avons signalé ci-haut, la politique monétaire agit
à travers ses instruments pour atteindre ses objectifs, lesquels sont
d'ordre opérationnel, intermédiaire et final.
Ainsi, dès lors que l'autorité
monétaire désire mettre en oeuvre une politique expansive, il
s'agit de jouer avec certains instruments de la manière
suivante :
a) Action sur le taux de réescompte ou taux
directeur
C'est le taux de refinancement des Banques de second rang
auprès de la Banque Centrale. En effet, pour accroitre le taux
d'expansion de la masse monétaire, l'autorité monétaire
procède par la baisse de son taux directeur. Celle-ci aura pour effet de
stimuler le refinancement des Banques commerciales auprès de
l'institution d'émission.
Aussi, la baisse du taux directeur aura encore des
répercutions sur les coûts du crédit des Banques
commerciales, lesquels seront revue à la baisse,
accélérant ainsi la création monétaire
impulsée par les crédits à l'économie.
b) Action sur l'open market
L'autorité monétaire peut également
appliquer une politique monétaire expansive à travers la
politique d'open market. Celle-ci consiste à l'achat des titres sur le
marché auquel les Banques s'approvisionnent en liquidités. Par
cette technique la Banque Centrale fournie de la monnaie au système
bancaire, qui, à son tour d'éclanche le processus de
création monétaire par l'octroi des crédits à
l'économie.
c) Action sur le coefficient des réserves
obligatoires
Pour appliquer une politique monétaire expansive
par cette technique, la banque centrale procède par la diminution du
coefficient des réserves obligatoires ; celle-ci va provoquer une
augmentation des liquidités dans le système bancaire, augmentant
ainsi le pouvoir de création monétaire, lequel aura des
répercutions sur l'économie.
d) Intervention sur le marché de
change
Sur le marché de change, l'institution
d'émission pratique la politique monétaire expansive en achetant
la devise. Ainsi, par cette pratique, la Banque Centrale injecte la monnaie
dans le circuit bancaire et, à travers celui-ci dans
l'économie.
Ainsi, par la politique monétaire expansive,
l'autorité monétaire ajuste les instruments à sa
disposition dans le sens à influencer l'augmentation de l'offre de
monnaie.
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