g. Le taux
d'intérêt
Encore appelé taux facial, taux nominal ou taux du
coupon, il s'agit du taux permettant de calculer les intérêts
à payer aux détenteurs de titres. Le coupon est de ce fait le
résultat du produit de la valeur nominale, du taux nominal et de la
période.
Coupon = valeur nominale * taux facial * période
Ce coupon est la rémunération des
prêteurs. Elle est due quelle que soit la situation financière de
l'emprunteur. Il s'agit d'un droit de l'obligataire. Pour ce qui est de
l'emprunt CUD Finance, le taux d'intérêt nominal est de 8.25%.
h. La
périodicité
Elle correspond à la fréquence de versement des
intérêts. Elle peut être annuelle, semestrielle ou
mensuelle. De plus, certains emprunts peuvent ne pas donner lieu à des
paiements périodiques, ils sont qualifiés d'emprunt à
coupon zéro. Les intérêts sur l'emprunt
CUD Finance sont payés selon une périodicité semestrielle.
De plus, ils sont payés à l'issue de la période et
prennent ainsi le qualificatif d'intérêts post-comptés
contrairement aux intérêts pré-comptés qui sont
payés en début de période.
Au moyen de l'utilisation de toutes ces
caractéristiques générales, il est possible de dresser le
tableau d'amortissement de l'emprunt CUD Finance. Ce tableau d'amortissement
permet de se rendre compte de la charge financière que devra supporter
CUD Finance tout au long de la durée de vie de l'emprunt.
Tableau 2.1 : Tableau d'amortissement de
l'emprunt CUD Finance
|
Période
|
Capital restant dû
|
Amortissement du principal
|
Intérêts payés (8,25% par an)
|
Semestrialité
|
|
1
|
7 000 000 000
|
0
|
288 750 000
|
288 750 000
|
|
2
|
7 000 000 000
|
0
|
288 750 000
|
288 750 000
|
|
3
|
7 000 000 000
|
875 000 000
|
288 750 000
|
1 163 750 000
|
|
4
|
6 125 000 000
|
875 000 000
|
252 656 250
|
1 127 656 250
|
|
5
|
5 250 000 000
|
875 000 000
|
216 562 500
|
1 091 562 500
|
|
6
|
4 375 000 000
|
875 000 000
|
180 468 750
|
1 055 468 750
|
|
7
|
3 500 000 000
|
875 000 000
|
144 375 000
|
1 019 375 000
|
|
8
|
2 625 000 000
|
875 000 000
|
108 281 250
|
983 281 250
|
|
9
|
1 750 000 000
|
875 000 000
|
72 187 500
|
947 187 500
|
|
10
|
875 000 000
|
875 000 000
|
36 093 750
|
911 093 750
|
Source : Construit par l'auteur sur la base de
données fournies par CUD Finance S.A.
Il s'avère que CUD Finance S.A. devra supporter une
charge financière ayant l'allure d'une courbe en cloche avec le maximum
se situant aux deuxième et troisième années. Il est donc
important que la CUD durant ces périodes puisse disposer de ressources
permettant l'approvisionnement des comptes d'encaissement, de domiciliation et
de réserves à concurrence des montants requis.
Au delà de ces éléments
généraux relatifs à l'obligation CUD Finance, il est
important d'apporter quelques éléments d'étude relatifs
à sa nature de titre émis par une entité locale.
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