2-3 Chocs asymétriques et asymétries
structurelles dans l'UEMOA
Zumer (1988) définit un choc symétrique comme un
choc qui atteint simultanément et dans les proportions identiques tous
les pays d'une union. Selon ce dernier, un choc asymétrique ne touche
qu'un pays ou groupe de pays de la région ou bien l'ensemble des pays de
l'union à des proportions différentes. Ainsi, dans ce cas il
s'agira de savoir si le choc est transitoire ou permanent.
L'histoire des fluctuations des chocs macroéconomiques
dans l'espace UEMOA révèlent trois types de chocs à savoir
: les chocs pétroliers (1970,1980) ; l'augmentation des prix à
l'importation des biens d'équipement et des intrants (1970,1980) et
l'augmentation du taux d'intérêt réel dans le monde. Mais,
du fait que dans cette union à ces chocs sont associés des chocs
de politiques monétaires et fiscales, on peut citer également la
dévaluation du franc CFA. Dans cette espace, les chocs d'offre sont
corrélés. En effet, les chocs d'offre de la Côte d'Ivoire
sont positivement corrélés avec celui de trois pays à
savoir : le Bénin, le Burkina Faso et le Sénégal alors
qu'ils sont négativement corrélés avec ceux du Niger et du
Togo. Toutefois, rappelons que des différences existent parmi lesquels
on peut citer ceux des chocs d'offres qui affectent temporairement le
Sénégal et le Togo alors que les réactions des chocs de
demandes (chocs budgétaires) sont permanentes et relativement faible en
Côte d'Ivoire et au Sénégal [Houssa (2008)].
Dans ce contexte, s'il y a une rigidité des salaires
et/ou une mobilité faible des facteurs, il serait très difficile
d'ajuster les chocs asymétriques du fait que la politique
monétaire dont dispose la banque centrale n'est plus appropriée
à répondre à des chocs particuliers. En
conséquence, pour un choc asymétrique donné, certains
Etats de l'union auront besoin d'une politique monétaire expansionniste
pour répondre à une récession alors que d'autres auront
besoin d'une politique monétaire restrictive pour répondre
à une récession [Mundell (1991) ; Houssa (2008)]. Il
apparaît donc nécessaire d'étudier la convergence
budgétaire et les conditions de volatilité monétaire dans
l'UEMOA.
En somme, l'existence des contraintes qui pèsent sur
les finances publiques et le défaut de coordination des politiques
budgétaires nationales nécessitent une lutte contre les
différentiels des taux d'inflation et de change au nom de la
stabilisation de la monnaie. Il ressort également que, si tous les
états respectent le pacte de stabilité et de croissance,
l'économie de l'UEMOA bénéficie d'une
politique accommodante qui amène la BCEAO à baisser le taux
d'intérêt. Mais, la fragilité des accords contenus dans le
PSC fait apparaître des comportements de passager clandestin et
d'aléa moral, qui ont pour conséquence le non respect de tous les
critères même de premier rang par tous les pays de l'union.
Dans ce contexte, il est d'abord opportun de préciser les
différents concepts de
convergence d'une part et la relation entre union
monétaire et convergence d'autre part.
Chapitre2 :
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CADRE CONCEPTUEL ET METHODOLOGIQUE
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Comme dans l'UEMOA, le processus de rapprochement des Etats ne
se fait pas de la même manière, le développement conceptuel
de la notion de convergence nous suggère donc une inscription dans une
de ses logiques afin de pouvoir analyser la convergence budgétaire des
pays de cette union. Ainsi, on se retrouve face à une
variété de notions de convergence. L'évolution de la
convergence des politiques budgétaires à sans doute des
répercutions importantes sur la conduite de la politique
monétaire commune et par là sur le taux d'inflation moyen de la
zone ainsi que sur le taux de change de la zone.
Dans un premier temps, nous allons parcourir d'abord la
littérature sur certains concepts de la convergence et en suite montrer
la relation entre convergence et politique monétaire. Dans un second,
temps on va construire une représentation simple d'une union
monétaire hétérogène ouverte à
l'extérieur afin d'examiner la relation entre la convergence
budgétaire et les différentiels des taux d'inflation et de change
de la zone.
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