Mémoire d'économétrie: la Suède

INTRODUCTION

Presentation de la Suède

La Suède, « Royaume de Suède » pour les usages officiels, est un pays du nord de l' Europe qui fait partie de la Scandinavie. Sa capitale est Stockholm et ses 9 223 766 habitants sont appelés Suédois. La langue parlée est le suédois. Le finnois et le sami sont également parlés, principalement dans le nord du pays. Les variations régionales sont fréquentes. La Suède a une frontière avec la Norvège à l'ouest et une autre avec la Finlande au nord-est. Au sud, le Danemark, auquel le pays est relié par le pont de l'Öresund se situe à 4 km au large. Le nord de la Suède est occupé par la Laponie, appelée Sápmi par ses habitants, les Sames, qui furent les premiers habitants du nord de la Scandinavie. La Suède fait partie de l' Union européenne depuis 1995, mais pas de la zone euro. Avec ses 449 964 km², la Suède est le troisième pays le plus grand d'Europe de l'Ouest. La Suède possède de faibles densités de population, excepté dans les zones métropolitaines. Le taux d'urbanisation est de 84 % alors que les villes n'occupent que 1,3 % du territoire. La sauvegarde de l'environnement et le problème des énergies renouvelables sont généralement la priorité des politiciens, ainsi que d'une grande partie du peuple. La Suède est depuis longtemps un grand exportateur de fer, de cuivre et de bois. L'industrialisation, qui a commencé dans les années 1890, a permis à la Suède de se développer, et d'obtenir constamment de nos jours une bonne place dans les classements européens sur l'Indicateur de développement humain ( IDH). La Suède possède de grandes réserves d'eau potable, mais manque de ressources énergétiques fossiles comme le charbon ou le pétrole.

Au niveau économique, la Suède a été favorisée par la paix et la neutralité politique tout au long du XXe siècle, la population suédoise a atteint un niveau de vie enviable reposant sur les deux piliers de la haute-technologie et d'un État-providence puissant. Le pays dispose d'excellentes infrastructures de transport et de communication et d'une main d'oeuvre hautement qualifiée. Le bois, l' hydroélectricité et le fer constituent les ressources de base d'une économie orientée vers le commerce extérieur. La proportion de la population employée dans le secteur secondaire (l'industrie) était en 1960 de 43,9 % puis de 29,1 % en 1987 selon les chiffres du BIT. Suite à une crise du modèle suédois au cours des années 1990, la politique de rigueur budgétaire adoptée par le gouvernement a conduit à un excédent substantiel en 2001. Ce dernier fut réduit de moitié en 2002, en raison du ralentissement économique mondial. La banque centrale suédoise (la Riksbank) se fixe comme objectif la stabilité des prix avec une cible d'inflation à 2 %. En 2003, l'adoption de l' Euro fut rejetée dans un référendum où les opposants de l' Euro remportèrent une victoire convaincante [1]. La majorité des partis politiques fut officiellement en faveur de l'adoption. Le taux de croissance pour 2004 devrait s'élever à 3,5 %, confirmant une santé économique remarquable par rapport à la moyenne des pays de l' Union européenne. Le chômage atteint 6.2 % selon les statistiques officiels en 2008 mais serait plus proche des 15%. [2] Attention cependant, cette dernière statistique provient d'une étude qui inclue aussi les personnes pouvant travailler mais ne désirant pas forcément le faire ce qui gonfle les chiffres et va à l'encontre de la définition du chômage: "le chômage se définit comme l'état d'une personne sans emploi, apte au travail et désireuse de travailler". [3].

Parmi les entreprises suédoises, on peut citer Ericsson, Electrolux, H&M, IKEA, Saab, Scania, Tele2, Tetra Pak et Volvo.

Présentation des variables composant le modèle économétrique

Le modèle économétrique de la Suède à étudier s'articule autour de sept variables :

- Le taux d'intérêt à long terme (10 ans, par exemple), qui sera noté « TAUX_10_ANS »

- Le taux d'intérêt à court terme (3 mois, par exemple), qui sera noté « TAUX_3_MOIS »

- L'indice des prix à la consommation, qui sera noté « CPI »

- La production industrielle, qui sera notée « PRODUCTION_INDUSTRIELLE »

- Le déficit budgétaire, qui sera noté « DEFICIT »

- L'indice boursier MSCI du pays, qui sera noté « MSCI_SUEDE »

- Le taux d'intérêt à long terme US, qui sera noté « TAUX_LONG_US »

Le taux d'intérêt à long terme peut être définit comme étant le taux d'intérêt des obligations d'État ayant une échéance résiduelle d'environ 10 ans. Il ne s'agit pas des taux d'intérêt fixés lors de l'émission de ces emprunts, mais des taux d'intérêt correspondant aux cours auxquels ces obligations s'échangent sur les marchés de capitaux.

D'après la Banque de Suède, le taux d'intérêt court se définit comme étant le taux des bons du Trésor à prime d'émission à 3 mois (taux de rendement effectif des bons du Trésor à prime d'émission à 3 mois qui ont été introduits en juillet 1982).

D'après l'INSEE, l'indice des prix à la consommation peut être définit comme étant l'instrument de mesure de l'inflation. Il permet d'estimer, entre deux périodes données, la variation moyenne des prix des produits consommés par les ménages. C'est une mesure synthétique de l'évolution de prix des produits, à qualité constante.

D'après l'INSEE, l'indice de la production industrielle est un instrument statistique qui mesure les variations des quantités produites dans l' industrie. Si l'on se réfère à la classification traditionnelle des activités économiques en trois secteurs, l'indice de production industrielle se rapporte au secteur dit secondaire : usines, chantiers, mines et carrières. Les produits suivis sont situés à tous les niveaux des processus de fabrication. Ce sont des indices de Laspeyres (pondération constante) calculés par l'Insee à partir des enquêtes de branche, issues de services statistiques des ministères (Sessi, Scees, Observatoire de l'énergie), de syndicats ou d'organismes professionnels. Ces indices sont mensuels, corrigés des variations saisonnières et des jours ouvrables.

Par définition, le déficit budgétaire est la situation dans laquelle les recettes de l'État (hors remboursement d'emprunt) sont inférieures à ses dépenses (hors emprunt) au cours d'une année. C'est donc un solde négatif.

L'indice MSCI monde est Indice boursier regroupant environ 1.600 sociétés cotées dans 22 pays qui est calculé par Morgan Stanley Capital International. Le MSCI de la Suède est un indice boursier qui se base sur les meilleures entreprises suédoises (comme peut l'être le CAC 40 pour la France).

Le taux d'intérêt de long terme US a la même définition que le taux d'intérêt de long terme suédois à la différence que celui-ci se base sur les valeurs du marché américain.

Nous allons étudier un modèle économétrique via le logiciel RATS où nous prendrons le taux d'intérêt de long terme national comme variable endogène. Les autres variables (le taux d'intérêt de court terme national, l'indice des prix à la consommation, la production industrielle, le déficit budgétaire, l'indice boursier MSCI national et le taux d'intérêt de long terme US) seront prises comme les variables exogènes expliquant le modèle. Les variables possèdent des données mensuelles allant du 15 janvier 1990 au 15 septembre 2008 (soit 225 données par variable).

Ainsi, dans la suite de ce dossier, nous allons réaliser divers tests statistiques et économétriques afin de définir un modèle stable du taux long suédois.