CHAPITRE IV : LE FONCTIONNEMENT DU MARCHE FINANCIER ET
SES IMPACTS SUR L'ACCES AU FINANCEMENT PAR L'ENTREPRISE
IV-1-Les conditions du marché financier : des
taux et coûts des services bancaires élevés
IV-1-1-Le taux effectif global (TEG)
Le TEG, taux effectif global, est
déterminé comme le taux i qui, dans le cadre d'un prêt,
égalise les deux expressions ci-dessous,
Où :
m est le nombre de versements pour la mise en place du
crédit
dk, le montant du versement de la période tk
n, le nombre d'annuités de remboursement
rp, le montant du remboursement de la période p
Les remboursements étant constitués du capital, des
intérêts, commissions, frais divers
et taxes.
Le TEG est donc un bon indicateur du coût
réel des crédits dans la mesure où il prend en
compte l'opportunité financière à travers
la prise en compte du temps et l'actualisation des flux.
Nous allons comparer l'évolution des TEG du Cameroun et
de la CEMAC (cf. Rapport COBAC 2012), d'une part, avec ceux de l'UEMOA (qui est
une zone économique comparable à la CEMAC) d'autre part, puis
avec ceux de la France, prise comme référence.
Thèse MSc Finance : « L'optimisation de
l'accès au financement court terme et de la gestion de compte courant au
sein des PME au Cameroun »,
ALIOU ADAMOU HELLO, KEDGE HS, MAI 2015.
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i) Les données individuelles
-Cameroun et CEMAC
. Source: COBAC, Tarification des services bancaires
2012
Figure 6
-UEMOA : Nous tiendrons compte du « Taux
d'intérêt global » (dernière ligne du tableau) de 2006
à 2012.
Figure 7
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-France
Figure 8 ; Source: Site Banque de France
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ii)-Les comparaisons
*Comparaison Cameroun/CEMAC-UEMOA
Figure 9; Source: nous-même
Les taux de la CEMAC sont nettement plus élevés
que ceux appliqués dans l'UEMOA. Et, tandis que les taux de l'UEMOA se
stabilisent à partir de 2010 autour de 8%, ceux de la CEMAC tendent
à se stabiliser autour de 9% à partir de 2011.
Le TEG du Cameroun (« TEG CAM » sur la figure 9),
quant à lui, tend à épouser l'évolution de celui de
l'ensemble de l'UEMOA à partir de 2009, avec une légère
baisse par rapport à ce dernier en 2011 et 2012. Cependant, une
comparaison pays-à-pays avec des pays comparables de l'UEMOA (la
Côte-D'ivoire et le Sénégal - cf. Rapport BCEAO) montre que
si le TEG de la Côte-D'ivoire est légèrement
supérieur à celui du Cameroun de 0,3 point (7,6%-7,3%=0,3% ;
autant dire qu'ils sont équivalents), celui du Sénégal,
lui, est nettement inférieur de 1,1 point (6,2%-7,3%=1,1%).
Ainsi, il ressort que :
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-Dans la zone CEMAC où il est « leader » (en
termes de développement économique et financier) le Cameroun a un
TEG plus bas que la moyenne (en 2012, 7,3% contre 8,9% pour la zone) ;
-Le Cameroun, en termes de TEG, est « intégrable
» à l'UEMOA, ses taux étant très proches de ceux
moyens de ce dernier y compris quant à leur évolution ;
-Cependant, s'il était intégré dans
l'UEMOA, le Cameroun n'aurait pas le TEG le plus bas, comparé aux pays
de la même trempe que lui tel que le Sénégal et la
Côte-D'ivoire. Donc, les taux du Cameroun sont trop élevés
pour son niveau.
Si, comme démontré plus haut, le Cameroun est
« intégrable » dans l'UEMOA, en matière des TEG, la
comparaison des TEG de cette dernière (l'UEMOA) avec ceux du pays pris
comme référence qu'est la France serait pertinente pour
apprécier le niveau du TEG du Cameroun par rapport à la
référence ou la « norme standard ».
*Comparaison UEMOA-France
Figure 10, Source: Rapport BCEAO 2012
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La figure 10 ci-dessus montre que la moyenne des TEG de la
France se stabilise plus ou moins autour de 4%, tandis que celui de l'UEMOA se
situe autour de 8%. Soit un écart de 4 points, et du simple au double
!
Le coût des crédits au Cameroun est donc
très loin de la « norme standard » pour des entreprises qui
évoluent dans un monde concurrentiel globalisé et aux
économies de plus en plus ouvertes. Il est même trop
élevé pour le niveau du Cameroun (comparaison
Cameroun-Sénégal plus haut).
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