Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité
Hypothèse 2 : le financement de cet investissement se fera
comme suit : 35% par les fonds propres et 65% par les dettes, sachant que le
taux d'intérêt est de 5% on aura donc :
Taux d'intérêt = (0.65 x 3000) x 0.05= 97.5 da
(charges financières)
Le résultat passe de 300 da à (300 - 97.5) = 202.5
da et la rentabilité financière est de :
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résultat
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=
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202.5
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202.5
=
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= 19.28%
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FP
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3000x0.35
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1050
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La rentabilité financière de l'hypothèse
2 (19.28%) est largement supérieure, de celle de l'hypothèse 1
(10%), c'est-à-dire avec moins d'argent j'ai gagné plus, aller
vers l'endettement a permis d'améliorer la rentabilité.
Le propriétaire a accepté le risque de
travailler avec 35%, comme fond propre pour dégager une
rentabilité de 19.28% (minimum de risque et maximum de
rentabilité), quant à la banque, elle a accepté le risque,
de travailler avec 65 % pour gagner 5%.
3. La gestion du portefeuille :
La gestion du portefeuille, la gestion d'actif, actif
financier ou « asset management » c'est la gestion des valeurs
négociables sur le marché financier, pour donner une valeur
à ces actifs financiers.
Cette théorie a été évoquée
pour la première fois en 1952 par Harry Markowitz, qui repose sur la
politique de la distribution des dividendes, et l'incertitude des
résultats futurs de l'entreprise causée par cette politique.
Cette gestion est confiée à un professionnel
agrée par l'autorité monétaire, qui veille à
rapporter le maximum de rendement à l'investissement de son client, en
fonction du risque existant, et dans le respect des contraintes
réglementaires et contractuelles.
Généralement c'est la banque, les compagnies
d'assurances et les entreprises d'investissement, qui seront confiées de
cette opération.
Il existe plusieurs formes de la gestion du portefeuille :
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1- la gestion sous mandat : le client donne intégralement
le pouvoir de la gestion du portefeuille à son gérant.
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