2-5 Limites des analyses empiriques
Les différentes analyses empiriques qui ont fait l'objet
de la revue de littérature de cette analyse présentent deux
grandes limites qu'il convient de souligner.
Primo, la plupart des études empiriques concernent
plusieurs pays et la relation de causalité n'est pas clairement mise en
évidence.
Patrick (1966) par ses travaux s'interroge sur
l'existence d'un lien de causalité inverse : en quoi le
développement économique peut-il induire le développement
financier ?
Patrick pour répondre à cette question distingue
deux étapes dans le développement économique d'un pays.
En premier lieu, c'est le développement financier qui
induit le développement économique. C'est la phase de «
supply leading » où l'approfondissement financier permet comme chez
Schumpeter (1912) le transfert de ressources d'un secteur traditionnel peu
productif vers un secteur moderne plus efficace. Une fois cette étape
franchie, le sens de causalité s'inverse. C'est la phase de «
demand following » où le système financier répond de
manière passive à la demande de services qui s'adresse à
lui mais les faits ne sont pas toujours conforme à cette
théorie.
La disponibilité accrue de ressources
financières stimule la croissance et la demande
générée par celle-ci, en augmentant les revenus, augmente
l'épargne et favorise en retour le développement du
système financier (Jung, 1986). Selon Jung, le développement
financier influencerait la croissance au cours des premiers stades du
développement économique, mais
le sens de causalité s'inverserait par la suite. Cette
idée fut aussi soutenue par le FMI (1996) qui affirmait que « le
niveau initial de développement financier influençait le niveau
ultérieur de la croissance ».
Secundo, presque toutes les études empiriques n'ont pas
mis l'accent sur la microfinance en tant qu'indicateur de développement
financier. En effet, le secteur informel joue un rôle important dans la
mobilisation de l'épargne, dans l'allocation des microcrédits et
donc dans l'investissement national. Il convient alors de souligner la
contribution de cet indicateur dans la croissance économique.
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