Section 2 : Le recours aux associés :
L'intervention des associés dans le financement d'une
affaire peut revêtir plusieurs formes:
· Apports de constitution;
· Augmentation de capital;
· Apports en comptes courants associés.
1/Le capital de départ
Nous nous contenterons de rappeler que c'est le moyen de
financement le plus stable compte tenu:
· de sa durée (correspondant
généralement à celle de la constitution).
· de sa faculté de n'être affecté que
dans des cas exceptionnels:
* augmentation;
* réductions effectuées en
amortissement de pertes;
*dissolution de la société.
2/ L'augmentation de capital
L'augmentation de capital revêt plusieurs formes qui n'ont
pas toutes les mêmes implications en terme de ressources et de structure
financière .On distingue:
a- L'augmentation par apports en numéraire
L'augmentation de capital en numéraire représente
la forme la plus intéressante parmi les différents types
d'augmentation de capital et présente un intérêt
stratégique pour le financement de l'entreprise
précisément, elle:
· assure l'autonomie financière de l'entreprise et
augmente le fonds de roulement par des apports en trésorerie;
· améliore la capacité d'endettement à
terme (en augmentant le ratio fonds de roulement /dettes financières)
· transmet un signal fort au marché et renforce la
crédibilité de l'entreprise vis-à-vis des tiers et des
pourvoyeurs de fonds.
b- L'augmentation de capital par apports en nature
Il s'agit d'apport d'actifs en nature sous forme
d'immobilisations incorporelles (brevet, apports en industrie,...)
d'immobilisations corporelles, financières ou enfin d'actifs circulants
(créances clients, stocks). Ces apports peuvent suppléer d'une
façon appréciable aux apports en numéraire
réalisés dans le cadre d'investissement. S'ils ne permettent pas
le renforcement des liquidités monétaires d'une
société, ils lui confèrent en contre partie l'avantage
d'éviter des décaissements importants.
c- L'augmentation de capital par incorporation de
réserves, de créances sur la société ou de
réévaluation d'actif
Ces différentes augmentations ont des effets juridiques
importants mais n'ont guère d'incidence sur le financement de la
société car elles ne lui apportent aucune ressource nouvelle.
d- Volumétrie des augmentations de capital des
sociétés marocaines
A titre d'illustration, donnons quelques indications sur
l'importance des augmentations de capital pratiquées par les
sociétés marocaines sur la base des statistiques globales
établies par Bank Al Maghrib et de données spécifiques aux
seules sociétés cotées.
L'évolution des augmentations brutes de capital
opérées
par les sociétés marocaines (millions de
DH)
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1993
|
1994
|
1995
|
1996
|
1997
|
1998
|
1999
|
2000
|
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Augmentations de capital
|
9112
|
8524
|
6732
|
8139
|
8475
|
9107
|
14946
|
17600
|
|
Dont Apports en trésorerie
|
8129
|
6073
|
4707
|
3538
|
2394
|
2881
|
3841
|
309
|
Source:Rapport Bank Almaghrib 94 à 2001
3/ Les apports en comptes courants associés
Juridiquement ces apports correspondent à des
prêts accordés par les associés à leur
société .Ces dettes financières sont
rémunérées et leur mode de rémunération ne
dépend pas de l'évolution de la rentabilité de
l'entreprise.
Ces apports sont plus avantageux pour les actionnaires
comparativement au capital.
· Ils demeurent liquides sauf stipulation de blocage;
· Il n'implique pas de coût d'image des droits
d'enregistrement, des coûts explicites d'augmentation de capital;
· Ils n'exigent pas de formalités
particulières, ni de délai pour leur mise en place;
· Ils sont rémunérés et leur
rémunération est déductible fiscalement.
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