3)
Les mesures de la masse monétaire : les agrégats
monétaires
La quantité de monnaie en circulation dans une
économie est mesurée par les agrégats monétaires,
ils sont au nombre de quatre. On distingue du plus liquide au moins
liquide : l'agrégat M1, l'agrégat
M2, l'agrégat M3 et
l'agrégat L. Ces quatre agrégats constituent la masse
monétaire, ils ont pour objet de recenser les avoirs détenus par
les agents économiques non financiers.
L'agrégat M1 regroupe les
instruments de paiement à la disposition du public : les billets,
les pièces, les dépôts à vue non
rémunérés auprès des banques.
L'agrégat M2 rassemble
l'agrégat M1 et les placements à
vue en francs rémunérés effectués auprès des
établissements de crédit et du Trésor, non mobilisables
par le chèque.
L'agrégat M3 comprend
l'agrégat M2 plus les placements à
échéances non négociables, les titres à court terme
négociables, les dépôts à vue et les autres
dépôts et titres du marché monétaire en devise.
L'agrégat L regroupe l'agrégat
M3 et les placements liquides pouvant être
transformés rapidement en monnaie mais différents de
l'agrégat M3, soit parce qu'ils sont émis par
des agents non financiers, soit en raison de la nature du contrat entre les
deux agents.
D'une façon générale, la structure des
agrégats monétaires n'est pas figée et sa variation est
due à des origines conjoncturelles (évolution des taux
d'intérêt par exemple) et à des origines structurelles
(fiscalité).
4)
Les contreparties de la masse monétaire
Les contreparties de la
masse monétaire constituent la source de la création
monétaire au profit des agents non financiers. On distingue trois
contreparties de la masse monétaire : les avoirs extérieurs
nets, les créances nettes sur l'Etat et les crédits à
l'économie.
La contrepartie « avoirs extérieurs
nets » mesure l'incidence sur le stock de monnaie des transactions
courantes et en capital entre les agents non financiers résidents et les
non-résidents.
La contrepartie « créances nettes sur
l'Etat » retrace l'endettement net de l'Etat vis-à-vis du
système bancaire dans son ensemble.
La contrepartie « crédits à
l'économie » décrit les financements accordés
aux agents économiques non financiers par les établissements de
crédit. Ces deux dernières contreparties forment le crédit
intérieur. On aura remarqué que les contreparties de la masse
monétaire se retrouvent dans les différents postes de l'actif du
bilan d'une banque centrale.
La notion de liquidité étant
précisée, intéressons-nous à voir comment est-ce
qu'elle est mise en circulation.
| 
