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Analyse fondamentale du marché des changes Marocain

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par Rajaa Berrkia
HEM Rabat - Master ès Science Finance D'Entreprise 2007
  

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Appel aux couturier(e)s volontaires

Partie 1 Généralités

Chapitre 1 : Présentation et organisation de la salle des marchés

A/ Présentation de la salle

La salle des marchés est un lieu qui regroupe différents services spécialisés qui permettent aux Banques d'intervenir sur les marchés de capitaux internationaux. Appelé aussi «  banque de marché », elle est composé des3 pôles suivants :

§ Front-Office

§ Middle-Office

§ Back-Office

1- Front-Office

Le Front-Office doit être obligatoirement à la pointe du progrès technique tant en ce qui concerne les communications, que la gestion des flux d'information ou encore les différents systèmes informatiques.

C'est ici que travaillent :

· les cambistes Traders spécialisés par type de marché: Comptant, Terme, , Options, Swap de taux...

· et les cambistes Sales/Dealers chargés de développer la vente de produits et/ou de stratégies auprès de la clientèle de la Banque.

Il dispose également d'un autre secteur dit « de support » qui comprend :

· des Analystes économiques, chargés d'établir des prévisions.

· des Ingénieurs financiers, chargés de mettre en place de nouveaux produits commerciaux, de développer des outils de cotation ou de simulation.

· Et des Informaticiens dédiés, chargés de veiller au bon fonctionnement des logiciels spécifiques ainsi que de leur bonne interconnection avec les systèmes d'informations de la Banque. Ils assurent également une veille technologique.

2- Middle-Office

Le Middle-Office plus récent(1990) remplit deux fonctions essentielles :

· Rapprocher les résultats bruts des résultats comptables obtenus après injection des opérations dans le système d'information.

· Assurer le suivi des risques : contrepartie, taux, change, liquidité.

Ce domaine nécessite de fortes compétences car il s'agit à la fois de discuter avec les cambistes mais aussi de mettre en place, voir de développer, des outils de suivi des risques et de savoir en interpréter les résultats.

3-Back-Office

Le Back-Office est le secteur administratif de la Salle des Marchés où l'on effectue les paiements induits par les opérations précitées, qu'elles soient de type clientèle (en compte) ou de type interbancaire (SWIFT, TARGET). On y vérifie également la bonne réception des versements, on y comptabilise les opérations et dans bon nombre d'établissements on y détermine les différentes positions de change et de trésorerie.

Il peut également avoir des actions de contrôle, d'utilisation des lignes de crédit, réglementation des changes, etc.

Dans certains établissements, ces deux secteurs peuvent être regroupés en un seul.

B/ Organisation de la salle

Le schéma, ci-dessous, a pour but de présenter de façon simplifiée, la structure d'une Salle des Marchés moderne. Cette représentation est théorique et n'inclut pas les particularités d'organisation propre à chaque établissement financier.

Figure 1 : schéma d'une salle de marchés

Toutes les liaisons représentées sur la figure1 sont à double sens. En effet, les banques s'appellent entres elles pour des demandes de cotation, le client appelle sa banque pour passer ses ordres mais sera également tenu au courant de certaines opportunités, les Traders et les Salers consultent les pages d'information mais certaines banques fournissent également des informations au réseau, etc.

Le tableau ci-dessous, reprend le détail correspondant à chaque acteur :

Acteur

Fonction/Détails

1

Les clients à accès direct

Ils peuvent traiter directement avec les dealers.

2

Les chargés de clientèle

Ils transmettent les ordres de leurs clients aux traders.

3

Les autres services de la Banque

La Bourse étrangère, par exemple.

4

Les outils d'information

Les Cambistes ont accès sur leur poste de travail aux informations financières en temps réel à partir de différentes agences spécialisées.

5

Les outils informatiques et le support

De puissants outils informatiques permettent des calculs (pricers) et/ou l'accès aux informations internes telles que les positions, les encours sur un client, etc.
Une fonction Support peut également être assurée (analyse, simulation, etc.)

6

Les contreparties Bancaires ou assimilées

Banques, établissements financiers, entreprises non Bancaires admises au marché monétaire (Assurances, Caisses de retraite, Sociétés de Bourses, etc.).

7

Les moyens de communications

Ils sont composés, pour le moment, du téléphone, du télex ou du Reuter dealing (réseau transactionnel privé, à l'échelle mondiale reliant les Banques), parfois le satellite. Internet commence à investir ce domaine.

8

Les Société d'Investissement Courtiers

(ex courtiers de Banques) ils servent d'intermédiaires pour les transactions entre Banques.

La salle de marché au sein de la CDG Capital est organisée de la manière suivante :

Salle des Marchés

DESK Sales

DESK Actions

DESK Change

DESK Taux

Trésorerie

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