B- Evolution comparée des crédits à
l'économie et du taux de croissance
L'analyse du graphique ci-après indique une
évolution similaire des deux indicateurs entre 1972 et 1993. Par contre,
à partir de 1994, alors que les crédits à
l'économie ont une évolution quasiment en dent de scie, le taux
de croissance est resté stable. Cette situation laisse présumer
qu'à partir de 1994, la croissance est devenue insensible à la
variation des crédits à l'économie.
-0,2
-0,4
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1,2
1,0
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982
1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
1999 2000 2001 2002 2003
Evolution comparée taux de croissance réel
et variation des crédits à l'économie
Taux de croissance réel Var CE
Graphique 6 : Evolution comparée du taux de
croissance réelle et de la variation des crédits à
l'économie
Comme l'indique le graphique ci-après, le taux de
financement bancaire de l'économie, à la suite d'une tendance
à la hausse entre 1972 et 1980, a amorcé une chute, qui s'est
accélérée à partir de 1989. Cette situation est
imputable à crise économique qu'a connue le pays au cours de la
décennie 1980. Après la relative stabilité autour de 8%
entre 1993 et 1998, l'indicateur a renoué avec la hausse à partir
de 1999 pour s'établi à 14,4% en 2003.
Evolution du taux de financement bancaire de
l'économie (1972-2003
|
40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0%
|
|
1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
2001 2002 2003
Graphique 7 : Evolution comparée du taux
de financement bancaire de l'économie (INSAE, BCEAO et calcul des
auteurs)
C- Evolution comparée des crédits à
l'économie et l'inflation
L'efficacité de la politique de distribution des
crédits devrait en principe se traduire par une évolution des
deux indicateurs dans le même sens. C'est d'ailleurs ce que semble
indiqué cette inspection visuelle. En effet, sur la période
d'étude, il est globalement observé une tendance quasi identique
du taux d'inflation et de la variation des crédits à
l'économie.
-2
-40,0%
120,0%
100,0%
40,0%
80,0%
60,0%
20,0%
0,0%
Evolution comparée taux d'inflation et variation
des crédits à l'économie
Tx d'inflation estimé Var CE
Graphique 8 : Evolution comparée de
l'inflation et de la variation des crédits à l'économie
(INSAE, BCEAO et calcul des auteurs)
L'analyse graphique ci-dessus présentée, bien
que donnant une idée des évolutions de ces indicateurs
macroéconomiques, reste insuffisante pour juger de l'existence d'une
quelconque corrélation entres ces variables. C'est ce qui justifie, la
nécessité de procéder à une étude plus
approfondie à l'aide d'un modèle économétrique afin
de mieux apprécier l'impact réel de la variation des
crédits à l'économie sur l'inflation et la croissance.
Chapitre 3 :
IMPACT DES CREDITS A
L'ECONOMIE SUR
L'INFLATION ET LA CROISSANCE
Ce chapitre présente la spécification des
modèles ainsi que les résultats des travaux
économétriques.
SECTION 1 : Spécification et estimations des
modèles Paragraphe 1 : Spécification du
modèle
La politique monétaire que mène la Banque
Centrale a pour objet de sauvegarder la valeur de la monnaie grâce au
maintien d'un taux d'inflation bas et stable. Elle est mise en oeuvre
principalement au moyen de modifications du taux officiel d'escompte, qui se
répercutent sur les autres taux d'intérêt et ont une
incidence sur la distribution du crédit qui à son tour impacte
l'inflation et l'activité économique dans le pays.
Ainsi, l'impact des variations des crédits à
l'économie sur le taux d'inflation et le taux de croissance
économique, peut être évalué à partir des
deux équations d'inflation et de croissance ci-après :
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