2-7-2 Évolution du service
de la dette
Tableau 3 :
Evolution du service de la dette
|
Année
|
1998
|
1999
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
2005
|
2006
|
2007
|
|
Service de la dette
|
28,5
|
37,8
|
31,3
|
18,2
|
19,4
|
15,7
|
14,9
|
12,9
|
15
|
24
|
|
Service de la dette assuré
|
28,5
|
35,3
|
31,3
|
18,2
|
19,4
|
15,7
|
14,9
|
12,9
|
15
|
24
|
|
Principal
|
17,5
|
24,2
|
20
|
12,4
|
13,7
|
10,7
|
9,2
|
8,2
|
9,6
|
17
|
|
Intérêts et commissions
|
11
|
11,1
|
11,4
|
5,7
|
5,7
|
5
|
5,7
|
4,7
|
5,4
|
7
|
Source réalisation de l'auteur
sur la base des données de la CAA
Le service de la dette représente le remboursement du
principal et des intérêts de la dette. Il a cru rapidement en 1999
en passant de 28,5 milliards en 1998 à 37,8 milliards, soit une
croissance de 32,63%. De 2000 à 2007 le service de la dette a connu une
baisse de prêt de 70 %. Cette baisse est la conséquence des
différents allègements de dette. Depuis 1999, malgré la
conjoncture économique difficile, le Bénin n'a pas
accumulé d'arriérés de paiement sur la dette
extérieure.
2-7-4 Évolution des ratios
de la dette
Dans le cadre de l'IPPTE, les créanciers ont
imposé des ratios sur les indicateurs (les ratios dette/exportations,
services de la dette/exportations et dette/recettes budgétaires) afin de
définir de façon chiffrée la notion de
soutenabilité de l'endettement extérieur d'un pays. Le tableau 1
résume les différents ratios avec les seuils définis dans
le cadre de l'IPPTE originale et de l'IPPTE renforcée.
Tableau 4 :
Critères de soutenabilité de la dette
extérieure
|
Indicateurs
|
IPPTE originale
|
IPPTE renforcée
|
|
Stock de la dette /Exportations
|
<200-250 %
|
<150 %
|
|
Service de la dette /Exportations
|
<20-25 %
|
<15 %
|
|
Stock de la dette /Recettes budgétaire
|
<280 %
|
<250 %
|
Source : Programme
de renforcement des capacité é s
des Pays pauvres tr è s endettés
(2005)
A la suite des seuils fixés par la BM et le FMI, nombre
d'études indépendantes ont été menées dans
le but de confirmer ou d'infirmer les suggestions des bailleurs de fonds.
Plusieurs auteurs vont trouver que le critère dette / Exportations 150%
est acceptable. Par contre, les autres critères ne feront pas
l'unanimité
Graphique 4:
Évolution des ratios de la dette du Bénin
Source réalisation de l'auteur
sur la base des données de la CAA
Dans le cas du Bénin le ratio de la dette sur les
exportations a connu une évolution en dent de scie, notamment en raison
des fluctuations des exportations. A partir de 1994, ce ratio a connu une
croissance régulière pour ensuite amorcer un déclin
à partir de 2001 en raison de la mise en oeuvre de l'initiative PPTE.
La même dynamique est observée au niveau du ratio
service de la dette/exportations, qui mesure l'impact des obligations au titre
de la dette sur les flux de trésorerie en devises, seulement que les
fluctuation y sont plus accentuées en raison des
réaménagements de la dette et des fluctuations sur le
marché mondiale des prix à l'exportation notamment celui du coton
et ses dérivés qui représente la majorité des
exportations du pays.
Quant au ratio de la dette rapporté aux
recettes budgétaires, après un pic en 1994 a baissé
jusqu'en 2007. Ce qui indique la capacité de l'économie à
mobiliser des recettes nationales pour assurer le service de sa dette.
L'analyse des ratios nous permet de conclure que la dette du Bénin est
soutenable.
L'évolution comparée du taux
d'endettement et du taux d'investissement indique une tendance similaire, avec
le taux d'endettement largement supérieur jusqu'en 2000. Ceci
révèle que l'endettement n'a pas exclusivement servi les causes
de l'investissement. Mais depuis 2002 l'écart entre le taux
d'investissement et taux d'endettement a amorce une réduction pour
s'annuler en 2006 ce qui montre que une grande partir de la dette est
affectée a l'investissement.
Graphique 5:
Évolution comparée des taux d'endettement et d'investissement
.
Source réalisation de
l'auteur sur la base des données de la CAA et de la DGAE
Au niveau de la structure de la dette extérieure du
Bénin comme le montre bien le graphe on constate un renversement avec
une prédominance de la dette multilatérale sur la dette
bilatérale. L'écart s'est accentué à partir de
1995. Ce changement est dû aux exigences du PAS qui astreint le pays
à des prêts concessionnels. Cette situation est aussi imputable
à la prédominance des emprunts des institutions telles qu'IDA,
FMI etc.
Graphique 6 :
Structure par type de la dette extérieure
Source réalisation de l'auteur
sur la base des données du PNUD
| 
