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Determinants et dynamique de la structure du capital des PME Suisse: Une étude empirique

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par Mohammed Zelfani
University of Applied Sciences Northwestern Switzerland - Advanced Master of corporate Finance 2006
  

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3.3. Angaben zu den befragten Unternehmen

Erfreulicherweise konnte mit dem Mailing ein hoher Anteil von Führungskräften und Entscheidungsträgern erreicht werden - also jene Personen, die aus erster Hand über die Finanzierungsentscheide im Unternehmen Auskunft geben können. Von den 89 Befragungsteilnehmern sind 69 (78%) Eigentümer des Unternehmens oder gehören der Führungsspitze an (Anhang Abbildung 1). Dies sollte als Indikator gelten, dass die Daten in unserer Stichprobe relevant sind. Die Befragungsteilnehmer werden als Repräsentanten ihrer Unternehmen betrachtet.

Von den 89 ausgewerteten Unternehmen haben 83% die Rechtsform einer Aktiengesellschaft, wovon 7% an einer Börse kotiert sind. 6% der beteiligten Unternehmen ha- ben die Rechtsform einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung (Anhang Abbildung 2). 81% der befragten Unternehmen beschäftigten bis zu 500 Mitarbeiter. Die grösste Gruppe bilden Unternehmen mit 100 bis 249 Mitarbeitern (30%). 14% beschäftigen mehr als 500 Mitarbeiter. Nur 7% der Unternehmen beschäftigen zwischen 250 und 500 Mitarbeiter. Diese Gruppe ist in dieser Befragung deutlich untervertreten (Anhang Abbildung 3). Mehr als die Hälfte (62%) der befragten Unternehmen generierten im Geschäftsjahr 2008 einen Umsatz unter CHF 50 Millionen. 25% der Unternehmen wiesen einen Umsatz über CHF 100 Millionen aus (Abbildung 1).

Abbildung 1: Unternehmensgrösse (Umsatz) Abbildung 2: Industriezugehörigkeit

Der Grossteil der befragten Unternehmen sind Industrieunternehmen (46%) gefolgt vom Baugewerbe (12%) und der Energieversorgung (10%) - (Abbildung 2). Drei Viertel der Unternehmen hatten im Geschäftsjahr 2008 eine Bilanzsumme zwischen CHF 10 Millionen und CHF 100 Millionen. 18% der Unternehmen wiesen eine Bilanzsumme von weniger als CHF 10 Millionen aus (Anhang Abbildung 4).

51% der Unternehmen besitzen einen Fremdkapitalanteil zwischen 0% und 30%, während dessen 30% einen Fremdkapitalanteil zwischen 40% und 60% haben (Abbildung 3). Der durchschnittliche Fremdkapitalanteil aller Unternehmen liegt bei ca. 40%. Das Fremdkapital über alle Unternehmen setzt sich zu je ca. 25% aus kurz- respektive langfristigem Fremdkapital zusammen (Durchschnitt). Hypothekarschulden machen über die gesamte Stichprobe gesehen 18% des Fremdkapitals aus, Anleihen und hybride Finanzierungsformen kommen praktisch nicht vor (Anhang Abbildung 5).

Abbildung 3: Fremdkapitalanteile der Unternehmen (IST)

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Anteil Unternehmen

51%

30%

20%

FK-Anteil

0% - 30% 40% - 60% 70% - 100%

Fast 70% der Unternehmen schätzen die Unternehmensprofitabilität als vergleichsweise hoch ein, weisen eine überdurchschnittliche Wachstumsrate auf (64%) und sehen ein hohes Wachstumspotential für die Zukunft (60%). Auch sind 59% der Meinung, die Unternehmensumsätze und -kosten sind gut bis eher gut prognostizierbar. 51% der befragten Unternehmen bezeichnen die Sachanlagen als kapitalintensiv (Abbildung 4).

Abbildung 4: Einschätzungen der Unternehmen

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"L'imagination est plus importante que le savoir"   Albert Einstein