1.2 Théorie de l'enracinement :
Les premiers fondateurs de cette théorie sont Shleifer
et Vishny (1989). L'enracinement a souvent été
considéré comme étant une source d'inefficacité.
Ainsi Shleifer et Vishny (1989) et Paquerot (1997) ont constaté que
l'enracinement a des effets négatifs sur la richesse des actionnaires.
Ceci s'explique par le comportement opportuniste de la part des dirigeants qui
prélevaient leurs intérêts personnels et font passer la
maximisation de la valeur de l'entreprise au second rang, ce qui est
préjudiciable pour l'entreprise.
1.2.1 Les implications de théorie de
l'enracinement sur l'actionnariat salarié
Selon Paquerot (1997), l'enracinement traduit la
volonté du dirigeant de s'affranchir, au moins partiellement, du
contrôle des actionnaires, en vue de conserver sa position, d'accroitre
sa liberté d'action et/ou de maximiser ses rentes. L`aspect
négatif de l'enracinement est que la plupart des dirigeants sont
guidés par leur souhait d'enracinement au sein de l'entreprise ; et
veulent rendre leur remplacement coûteux ce qui augmente leur pouvoir et
leurs pratiques discrétionnaires.
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Paquerot (1997), affirme aussi que les dirigeants peuvent
ainsi utiliser les contrats implicites afin de lier certains acteurs à
leur propre intérêts et éviter par conséquents de
subir certains mécanismes de contrôle. Grace à sa position
stratégique, le dirigeant a la possibilité d'établir des
contrats avec les différentes parties prenantes, notamment les
salariés qui lui permettant d'augmenter son enracinement. En effet
Milgrom et Robert (1997) ont conclu que es contrats revêtent un
caractère informel et ne sont connus que par les parties
concernées. C'est ce que les rend difficilement contrôlables. Ils
peuvent par conséquents servir à entretenir la
dépendance.
Dans tous les cas, le dirigeant veillera à ce que le
maintien de ces relations repose sur sa présence à la tête
de la firme. Le dirigeant va donc essayer de tisser un réseau
relationnel avec ses collaborateurs et avec les salariés, en accordant
beaucoup d'avantages en nature ou des sursalaires ou encore en promettant des
promotions abondantes.
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