Synergie politique monétaire et politique de change pour une stabilité des prix en République Démocratique du Congopar Raphaël Wadiadio Université de Kinshasa - Licence 2022 |
(q) 1.4.2. Coefficients de la réserve obligatoireEn vue de faire face aux chocs structurels de l'économie, la Banque Centrale du Congo fait recours aux coefficients de la réserve obligatoire. Ces derniers sont discriminés, suivant la monnaie et la maturité des dépôts. À cet effet, quatre coefficients distincts sont utilisés : - le coefficient appliqué sur les dépôts à vue en devises ; - le coefficient appliqué sur les dépôts à terme en devises ; - le coefficient appliqué sur les dépôts à vue en monnaie nationale ; - le coefficient appliqué sur les dépôts à terme en monnaie nationale. Les différents dépôts sont des assiettes à partir des quelles sont constituées les réserves obligatoires. Jusqu'à fin décembre 2021, les réserves obligatoires étaient levées en monnaie nationale, indistinctement de la monnaie des dépôts. (r) 1.4.3. Fourchettes d'adjudication du Bon BCCElles sont utilisées pour les fluctuations de la liquidité bancaire, à savoir les avoirs libres des banques en les livres de la Banque Centrale. Cette dernière émet un titre de dette à court terme appelé « Bon de la Banque Centrale du Congo », lequel est acheté par les banques commerciales moyennant rémunération via le taux directeur minimum. Les opérations y relatives sont organisées suivant des fréquences hebdomadaire, mensuelle et trimestrielle.11(*) (s) I.1.5. Canaux de transmission de la Politique monétaireLes décisions de politique monétaire se transmettent à l'ensemble de l'économie par différents canaux. Les canaux de transmission de la politique monétaire sont les voies par lesquelles une décision de politique monétaire, en affectant le comportement des agents économiques, agit sur la croissance et sur les prix. On distingue généralement cinq grands canaux de transmission de la politique monétaire : le canal du taux d'intérêt, du crédit, des prix des actifs, du taux de change et les canaux subjectifs renvoyant au signal de l'information. (t) 1.5.1. Canal du taux d'intérêtLe canal de transmission par le taux d'intérêt renvoie au modèle keynésien traditionnel. Dans l'approche keynésienne, plus précisément le modèle IS-LM, lorsque l'offre de monnaie augmente alors que les prix sont constants (rigides à court terme), il en résulte une diminution du taux d'intérêt court (déplacement de LM vers la droite) qui incite les entreprises à investir, ce qui accroit la demande globale en raison du multiplicateur. Cette conception keynésienne traditionnelle du mécanisme de transmission de la politique monétaire peut se résumer par le schéma suivant, qui illustre les effets d'une expansion monétaire : Où M indique la conduite d'une politique monétaire expansionniste, qui aboutit à une baisse des taux d'intérêt réels (ir) ; celle-ci réduit le coût du capital, ce qui entraîne une augmentation des dépenses d'investissement (I) et, par là-même, un accroissement de la demande globale et de la production (Y). * 11 Rapport annuel sur la politique monétaire de la BCC, 2021, pp.39-40. |
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