L'independance de la banque centrale : application aux cas des PVD

II -2 Les indices de l'indépendance réelle :

Le cadre légal de l'indépendance ne signifie pas que la banque centrale puisse conduire dans la pratique une politique monétaire indépendante. L'indépendance légale, bien qu'elle constitue un élément crucial de l'indépendance, elle n'est pas une garantie suffisante pour celle-ci. Pour cette raison les auteurs ont réalisé des indices qui prennent en considération l'indépendance réelle.

«The other group of indicators of central bank independence is based on responses to a questionnaire that was sent to a nonrandom sample of specialists on monetary policy in various central banks. Some questions involve the same issues that underlie the legal variables, but they focus on the practice rather than the law.»^65(*)

Ceux-ci sont évalués soit par des questionnaires adressés aux membres de la banque centrale, soit par l'analyse de la rotation effective du gouverneur. Dans le premier cas, on met en évidence l'impression subjective des membres de la banque centrale quant à son indépendance, ainsi à travers leurs réponses, on identifie le niveau de divergence entre l'indépendance réelle et l'indépendance légale. On se limitera de présenter le sommaire de ces questions dans le tableau 3. Alors que dans le deuxième cas, les auteurs ont construit un indicateur TOR basé sur l'hypothèse : une rotation élevée du gouverneur est un signe de dépendance au gouvernement.

«...at least above some threshold, more rapid turnover of central bank governors indicates a lower level of independence. Indeed, more rapid turnover presumably creates dependence.»^66(*)

Cependant, comme Cukierman (1992) le souligne, une rotation réduite ne signifie pas nécessairement une indépendance majeure: un gouverneur de la banque centrale soumis aux voeux du gouvernement peut exercer ses fonctions plus longtemps.

Tableau 1 : Les variables de l'indépendance légale de la banque centrale

N°de la variable	Description de la variable Pondération	Codification numérique
1	Les Responsables du comité exécutif de la banque centrale : (CEO) 0.2 a- La durée du mandat Plus que 8 ans ------------------------------------------------------------------------ Entre 6 et 8 ans ------------------------------------------------------------------------ 5 ans ------------------------------------------------------------------------------------ 4 ans ------------------------------------------------------------------------------------ Moins de 4 ans ou à la discrétion de l'autorité de nomination ---------------- b- Qui désigne les membres du comité exécutif de la BC ? Le conseil de la banque centrale --------------------------------------------------- Un comité rassemblant le conseil de la banque centrale, l'autorité exécutive et l'autorité législative ------------------------------------------------- Le législateur ------------------------------------------------------------------------ L'exécutif de manière collective (ex. le conseil des ministres) --------------- Un ou deux membres de la branche exécutive ---------------------------------- c- Le licenciement Aucune disposition pour le licenciement ----------------------------------------- Uniquement pour des raisons non liées à la politique menée ------------------- A la discrétion du conseil de la banque centrale--------------------------------- A la discrétion du pouvoir législatif ---------------------------------------------- licenciement inconditionnel possible par le législateur ----------------------- licenciement à la discrétion par l'exécutif --------------------------------------- licenciement inconditionnel possible par l'exécutif ----------------------------- d- Est-ce que les membres du comité exécutif de la banque centrale peuvent occuper d'autres fonctions au sein gouvernement ? Non -------------------------------------------------------------------------------------- Uniquement avec la permission de l'exécutif --------------------------------------- Pas de règle empêchant le Responsable du comité exécutif d'occuper un autre poste ------------------------------------------------------------------------------------	1.00 0.75 0.50 0.25 0.00 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00 1.00 0.83 0.67 0.50 0.33 0.17 0.00 1.00 0.50 0.00
2	La formulation de la politique monétaire : 0.15 a- Qui formule la politique  monétaire? La banque centrale seulement ------------------------------------------------------------ La banque participe, mais elle a une influence faible --------------------------------- La banque se limite de conseiller le gouvernement ---------------------------------- La banque n'intervient pas ---------------------------------------------------------------- b- A qui appartient la décision finale dans la résolution d'un conflit ? La banque, sur les questions clairement définies dans la loi (comme ses objectifs) - Le gouvernement, sur les questions non définies selon la loi comme étant des objectifs de la banque ou en cas de conflit interne dans l'institution monétaire -------------------- Un comité regroupant la banque centrale, l'exécutif et le législatif --------------------- Le législateur sur les questions de la politique économique ------------------------------ L'exécutif sur les questions de politique économique, sous la condition d'une possible modification par la banque --------------------------------------------------------- L'exécutif a la priorité de façon inconditionnelle ----------------------------------------- c- Le rôle de la banque centrale dans le processus budgétaire La banque a un rôle actif ------------------------------------------------------------------ La banque n'a aucune influence ----------------------------------------------------------	1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 100 0.00

suite

La stabilité des prix fait partie d'un ensemble d'objectifs potentiellement conflictuels tel que le plein emploi ----------------------------------------------------------------------------

Aucun objectif n'est spécifié dans le statut ------------------------------------------------

Les objectifs spécifiques n'incluent pas la stabilité des prix ----------------------------

	1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00
4	Les limitations sur les prêts au gouvernement : a- Les avances à l'Etat : 0.15 Les avances ne sont pas autorisées ------------------------------------------------------------- Les avances sont autorisées, mais avec des limites strictes (moins de 15% des revenus de l'Etat par exemple) --------------------------------------------------------------- Les avances sont autorisées, avec des limites inconsidérées (dépassant 15% des rentrées de l'Etat par exemple) ---------------------------------------------------------------------------- Pas de limitations légales à l'emprunt gouvernemental ----------------------------------- b- acquisition de titres gouvernementaux: 0.10 Les avances ne sont pas permises ------------------------------------------------------------- Permises, mais avec des limites strictes (moins de 15% des revenus l'Etat par exemple) --- --------------------------------------------------------------------------------------------------- permises, avec des limites légales peu contraignantes (dépassant les 15% des rentrées de l'Etat par exemple) ------------------------------------------------------------------------- Pas de limitations à l'emprunt gouvernemental ------------------------------------------- c- Les termes du prêt (maturité, taux d'intérêt, montant) 0.05 Contrôlés par la banque ----------------------------------------------------------------------- Spécifiés par le statut légal ------------------------------------------------------------------ Convenu entre l'exécutif et la banque centrale -------------------------------------------- Décidés par l'exécutif uniquement ---------------------------------------------------------- d- Les emprunteurs potentiels de la banque centrale. 0.025 Uniquement l'Etat centrale (dans le cas d'un système fédéral) ------------------------ Tous les niveaux de gouvernement (les Etats et l'Etat central) ------------------------ Les mentionnés plus haut et les entreprises publiques --------------------------------- Les secteurs publics et privés --------------------------------------------------------------- e- Les limitations à l'emprunt sont exprimées en 0.025 montant monétaires ---------------------------------------------------------------------------- Part du capital ou du passif de la banque centrale ----------------------------------------- Part des rentrées de l'Etat -------------------------------------------------------------------- Part des dépenses de l'Etat -------------------------------------------------------------------- f- La maturité des prêts 0.025 Moins de 6 mois -------------------------------------------------------------------------------- Moins de 1 an ---------------------------------------------------------------------------------- Plus d'1 an --------------------------------------------------------------------------------------- Aucune mention sur la maturité des prêts --------------------------------------------------- g- Les taux d'intérêt sur les prêts doivent être : 0.025 Au dessus des taux minimums----------------------------------------------------------------- Au taux du marché ----------------------------------------------------------------------------- En dessous des taux maximums -------------------------------------------------------------- Les taux d'intérêt ne sont pas mentionnés ------------------------------------------------- Le gouvernement ne paie aucun intérêt sur les emprunts -------------------------------- h- La banque centrale est interdite d'acquérir ou de vendre les titres de l'Etat sur le marché primaire. 0.025 Oui ---------------------------------------------------------------------------------------------- Non --------------------------------------------------------------------------------------------- Note : le rang de chaque critère indique le degré de l'IBC. Plus le code est élevé plus la banque centrale est indépendante.	1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.67 0.33 0.00 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00 1.00 0.00

Source: A.Cukierman, S.Webb & B.Neyapti «Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes». The world bank economic review, vol 6 no 3 (1992)

Tableau 2 : Indice d'indépendance légale et taux moyen d'inflation (1980 - 89)

Pays industrialisés	Indice légal d'IBC	Moyenne annuelle du taux d'inflation (en %)	Pays en voie de développement	Indice légal d'IBC	Moyenne annuelle du taux d'inflation (en %)
Allemagne Suisse Autriche Danemark Etats-Unis Canada Irlande Les Pays-Bas Australie Island Luxembourg Suède Finlande La Grande-Bretagne Italie Nouvelle-Zélande France Espagne Japon Norvège Belgique	0.69 0.64 0.61 0.50 0.48 0.45 0.44 0.42 0.36 0.34 0.33 0.29 0.28 0..27 0.25 0.24 0.24 0.23 0.18 0.17 0.17	3 3 4 7 5 6 9 3 8 32 5 8 7 7 11 12 7 10 3 8 5	Grèce Egypte Chili Turquie Malte Pérou Portugal Argentine Nigeria Mexique Zambie Roumanie Chine Singapour Indonésie Brésil Taiwan Qatar Yougoslavie Maroc Pologne	0.55 0.49 0.46 0.46 0.44 0.43 0.41 0.40 0.37 0.34 0.33 0.30 0.29 0.29 0.27 0.21 0.21 0.20 0.17 0.14 0.10	18 16 19 41 3 108 16 143 18 50 25 4 8 3 9 119 5 4 73 7 36

Source: A.Cukierman, S.Webb & B.Neyapti «Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes». The world bank economic review, vol 6 no 3 (1992) p358-359

Tableau 3 : Les variables du questionnaire de Cukierman, Miller et Neyapti (1992)

Numéro Description des variables pondération de la variable

Codification numérique

1 Le mandat du gouverneur de la BC coïncide avec l'autorité politique 0.10 Petite coïncidence ------------------------------------------------------------------- Quelques coïncidences ------------------------------------------------------------- Coïncidence substantielle --------------------------------------------------------- 2 Limitation des emprunts en pratique 0.20 Stricte ------------------------------------------------------------------------------ Stricte avec modération ---------------------------------------------------------- Large avec modération ----------------------------------------------------------- Large ou non existant ------------------------------------------------------------- 3 Résolution des conflits 0.10 Pour des cas clairs la résolution est en faveur de la BC ------------------------ La résolution est en faveur du gouvernement dans tous les cas -------------- Tous les autres cas ------------------------------------------------------------------ 4 Indépendance financière 0.10 a. Détermination du budget de la banque centrale Pour la plupart la BC --------------------------------------------------------------- Mixture entre la BC et le branche exécutif ou législatif ---------------------- Pour la plupart le branche exécutif ou législatif ------------------------------- b. Détermination des salaires des hauts cadres et l'allocation des profits Pour la plupart par la banque ou fixés par la loi -------------------------------- Mixture entre la BC et le branche exécutif ou législatif --------------------- Pour la plupart le branche exécutif ou législatif ------------------------------ 5 Les cibles intermédiaires de la politique 0.15 a. Cibles de la réserve monétaires quantitatives Les telles cibles existent ; bonne adhésion -------------------------------- Les telles cibles existent ; adhésion mixée ---------------------------------- Les telles cibles existent ; adhésion faible ---------------------------------- Pas de réserve ciblée -------------------------------------------------------------- b. Cibles du taux d'intérêt, officielles ou non officielles Non ---------------------------------------------------------------------------------- Oui ----------------------------------------------------------------------------------- 6 Priorité réelle donnée à la stabilité de prix 0.15 Première priorité ------------------------------------------------------------------ Première priorité assignée au taux de change fixe ----------------------------- La stabilité de prix ou du taux de change est parmi les objectifs de la BC mais pas en premier lieu --------------------------------------------------------- Les objectifs de prix et du taux de change ne sont pas mentionnés ---------- 7 Fonctionnez comme une banque de développement ; accordant des crédits aux taux de la prime 0.20 Non ------------------------------------------------------------------------------------- Dans une certaine mesure ----------------------------------------------------------- Oui --------------------------------------------------------------------------------------- La banque centrale est très impliquée dans l'accord des crédits subventionnés

1.0 0.5 0.0 1.00 0.66 0.33 0.00 1.00 0.00 0.5 1.0 0.5 0.0 1.0 0.5 0.0 1.00 0.66 0.33 0.00 1 0 1.00 0.66 0.33 0.00 1.00 0.66 0.33 0.00

Source: A.Cukierman, S.Webb & B.Neyapti «Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes». The world bank economic review, vol 6 no 3 (1992)

* ⁶⁵ A.Cukierman, S.Webb & B.Neyapti «Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes». The World Bank Economic Review, vol 6 no 3 (1992).

* ⁶⁶ Idem