La santé financière de Tunisie Télécom

I-2-B) Crédit moyen:

(I-4-B-b)

Crédit moyen accordé aux clients = (Créances Clients / Chiffre d'affaire) * 360

Crédit moyen obtenu des fournisseurs = (Dettes fournisseurs / Achat) * 360

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L'Institut Supérieur de Comptabilité et d'Administration des Entreprises -- Licence appliquée en gestion comptable

I-2-B-a) Délai de recouvrement des créances client :

TABLEAU (2.6): Délai de recouvrement

Années	2005	2006		2007	Créances clients
593 211	445 017	520 850		Chiffres d'affaires
1 152 827	1 134 510	1 193 769		Délai de recouvrement
185 Jours	141 Jours	157 Jours

I-2-B-b) Délai de payement des dettesfournisseurs :

TABEAU (2.7): Délai de paiement

Années	2005	2006		2007	Dettes fournisseurs
170 229	152 805	170 547		Achats
30 515	44 399	40 808		Délai de paiement
2008 Jours	1239 Jours	1505 Jours

Le delai de recouvrement des creances clients a diminue durant 2006 puis il a accuse une augmentation en 2007, ceci peut ~tre expliqué en quelque sorte par l'augmentation des provisions pour creances douteuses en 2007 (336 203MD) contre (311 693MD) en 2006. A priori, on peut dire que Tunisie Telecom dispose d'une bonne gestion de ces comptes. En effet, le délai de payement des dettes fournisseurs est superieur à celui de recouvrement des creances clients.

Toutefois, les delais de paiement des dettes fournisseurs sont très eleves et non significatifs pour les raisons suivantes :

· Tunisie Telecom ne fait pas la distinction entre les fournisseurs d'exploitation et ceux d'investissement.

· La particularité de l'activité de Tunisie Telecom (prestation de services)

· Le delai de règlement depend aussi du mode de financement.

· Les conditions de règlement des contrats conclus par Tunisie Telecom.

· Par ailleurs, les contrats conclus par Tunisie Telecom prouvent theoriquement des délais de paiement des dettes fournisseurs entre 60 et 90 jours. Néanmoins, Il s'avère très difficile pour determiner le delai de paiement des dettes fournisseurs à partir des etatsfinanciers.

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GRAPH: (2.7) Evolution du délai de recouvrement et de paiement

2500 2000 1500 1000 500 0
				Délai de recouvrement Délai de paiement

2005 2006 2007

I-2-C) La rentabilité financière:

Rentabilité financière = Résultat net / Capitaux propres (I-4-B-c)

TABLEAU (2.8): Rentabilité financière

Année	2005	2006	2007
Résultat net	268 690	162 700	234 259
Capitaux propres	1 683 326	1 559 586	1 696 314
Rentabilité financière	16%	10.43%	13.81%

Ce tableau est éloquent et prouve que la rentabilité financière de Tunisie Télécom est suffisamment large. En d'autres termes, les capitaux propres investis en TT ont rapporté 16dt pour chaque 100dt investi en 2005 ; 10.43dt en 2006 et 13.81dt en 2007. Cette situation est très bonne, mais on remarque qu'on 2006 la rentabilité financière a accusé une diminution importante de 5.57%. Une analyse des composantes de la rentabilité financIqLIBSeLP IttLEBAIGItifIELBlDIB causes de cette évolution défavorable.

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Rentabilité financière = (Résultat net / CA(HT)) * (CA(HT) / Actif total) * (Actif Total / Capitaux propres)

Rentabilité = Marge nette * Rotation * Coefficient

financiere des investissements d'endettement

Cette chaine de ratios composant le taux de rentabilité financière explique par exemple comment les grandes surfaces peuvent obtenir une excellente rentabilité avec une marge faible, si l'actif "tourne rapidement" par rapport au chiffre d'affaires et si les capitaux propres sont relativement faibles par rapport à l'actif ou au passif.

TABLEAU (2.9): Rentabilité financière composée

Années	2005	2006	2007
Ratio de la marge nette	23.31%	14.34%	19,62%
Ratio de rotation des investissements	42,76%	43 ,27%	43.15%
Coefficient d'endettement	160,14%	168,13%	163,10%
Rentabilité financière	16%	10.43%	13.81%

Il apparaît nettement que la réduction de la rentabilité financière est due à une dégradation notable du taux de la marge nette qui est passé de 23.31% à 14.34% soit une variation globale de 8.97%, entre 2005 et 2006. Toutefois, l'exercice 2007 a enregistré une croissance de la marge nette. En effet, elle a passé de 14.34% à 19,62%, soit une variation favorable de 5.28%, ce qui explique, en partie, l'augmentation de la rentabilité financière.