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L'introduction en bourse et ses effets sur la valeur de l'entreprise: Investigation empirique dans le contexte tunisien

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par Emery Miguel EYINGA OSSIALAS
université montplaisir tunis - maitrise en finance 2008
  

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IV-1. Introduction par cession de titres..................................................................23

IV-1-1. La procédure de mise en vente à un prix minimal..........................................23 IV-1-2. Procédures ordinaires. ..................................................................23 IV-1-3. Offre publique de vente: (OPV).............................................................24. IV-1-4 Introduction par augmentation du capital......................................................25

IV-2 Les principaux indices boursiers tunisiens......................................................25 IV-2-1 L'indice de capitalisation : TUNINDEX....................................................25 IV-2-2 L'indice BVMT..............................................................................26 Conclusion.................................................................................................28

CHAPITRE II: L'impact de l'introduction en bourse sur la performance de l'entreprise.............................................................................................30

Section 1 : Les différents aspects théoriques de la performance....................30

I-1 La performance stratégique................................................................................31

I-2 La performance concurrentielle............................................................................31

I-3 La performance socio-économique.......................................................................31

I-4 La performance économique et financière...............................................................32

Section II Les différentes méthodes d'évaluation.........................................32

II-1 L'approche traditionnelle de la mesure de la performance.................................32

II -1-1 Les mesures issues de la recherche financière.............................................33

II-1-2 Le ratio Q de Tobin..........................................................................33

II-1-3 Le ratio de Marris.............................................................................34

II-2 Les mesures issues de la théorie du portefeuille.............................................34

II-2-1 L'indice de Sharpe (1966)....................................................................35

II-2-2 L'indice de Treynor (1965)..................................................................35

II-2-3 L'indice alpha de Jensen (1968).........................................................................36

II-3-3 Comparaison des trois indices................................................................36

II-4 Les mesures récentes de la valeur créée.......................................................37

II-4-1 La market value added (MVA)...............................................................37

II-4 -2 L'economic value added (EVA).............................................................37

II-5 La mesure de la performance par les ratios de rendement et de rentabilité................38

III-6 La profitabilité.................................................................................39

Section III Revue de la littérature sur l'impact de l'introduction en bourse sur la performance boursière de l'entreprise...............................................40

III-1 La problématique à la lumière des théories de la gouvernance............................40

III-2 Selon la théorie d'agence Jensen et Meckling (1976) .......................................41

III-3 L'effet signaling ou la théorie des signaux ...................................................42

III-4 Le choix de la période d'introduction........................................................42

Conclusion.............................................................................................44

CHAPITRE III : Méthodologie et étude empirique de l'impact de l'introduction en bourse sur la valeur de l'entreprise...................................................46

Section I : Echantillonnage et collecte de données..................................46

I-1. Présentation de l'échantillon............................................................................46

I-2 collecte des données.....................................................................47

Section II : Présentation méthodologique et estimation du modèle.............47

II-1 Présentation du modèle................................................................47

II-2 Estimation du modèle...................................................................48

II-3 Interprétation des résultats............................................................49

Conclusion....................................................................................51

Conclusion générale.........................................................................53

Bibliographie

Annexes

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