La Gestion du Risque de change: L'approche par les instruments dérivés à SHELL SENEGAL

2 Présentation de Shell Sénégal

Située au quartier Bel Air Route des Hydrocarbures, Shell Sénégal SA est une entreprise créée en 1961 et dont l'objet principal est la distribution de produits pétroliers.

Dirigée par un conseil d'administration composé de six personnes, dont l'actuel Directeur général, et de la société mère « Société Shell Petroleum Company » qui est l'actionnaire ultra majoritaire, son capital est de deux milliards six cents quatre vingt douze millions neuf cents trente deux mille (2 .692.932.000), composé de 146355 actions de 18400 francs CFA chacune, entièrement libéré.

L'entreprise comprend 175 personnes comme employés avec 94 cadres pour 81 non cadres.

La structure du capital se définit comme suit, selon le tableau suivant.

Nom et Prénom	Montant	%
Shell Petroleum Company	2.520.340.000	93,59 %
Naftiran Company	172 .408.000	6,40%

Structure du Capital de Shell Sénégal SA

Comme le montre le schéma ci-dessus, la structure du capital est largement dominée par Shell International Petroleum qui détient 93,59% suivie par une société d'origine iranienne, The Naftiran Company 6,40%, et un groupe d'actionnaires ne possédant que quelque titres.

C'est donc une multinationale à très forte participation étrangère qui a quelques filiales au Sénégal avec des participations importantes dans certaines entreprises du Sénégal comme l'atteste le tableau suivant.

Tableau des participations et filiales de Shell Sénégal

Désignation	Nationalité	Montant du Capital	Proportion en %
Société Dakaroise d'Entreposage (SDE)	SENEGALAISE	12.500.000	25%
SIMCADY	SENEGALAISE	82.824.412	25%
CIMSAHEL ENERGIE SA	SENEGALAISE	856.710.000	50.10%
TOTAL	-	952.035.412	-

Cadre réglementaire global dans lequel évolue Shell Sénégal

Shell évolue dans un cadre réglementaire particulier, celui de la zone de parité fixe du CFA avec l'Euro et cela dans une réglementation restrictive en matière de change.

Cette réglementation des changes oblige tous les agents économiques ayant des opérations avec l'étranger de suivre un certain nombre de procédures.

Dans la zone de l'Union Economique Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), d'une manière générale, tous les mouvements de capitaux entre les Etats membres sont libres et s'effectuent sans restriction aucune et cela quelque soit le montant .Cependant, les opérations de transferts de change, les mouvements de capitaux et règlement de toutes natures entre un Etat membre de l'UEMOA et un pays non membre^11(*),ou entre un résident et un non résident ne peuvent être effectuées que par l'entremise de la BCEAO,de l'administration des Postes ,d'un intermédiaire agréé ou d'un agent agréé de change manuel,dans le cadre strict de leurs compétences respectives.

Ainsi les devises doivent être cédées à un intermédiaire agréé ou à la BCEAO.

Les résidents sont obligés de céder à une banque intermédiaire agréée tous les revenus ou produits en devises encaissés à l'étranger ou versés par un non résident dans le cadre de leurs activités.

Les importations et exportations font l'objet de dispositions particulières. Les dispositions permettent que tous les paiements courants à destination de l'étranger sont autorisés à titre général .Ils sont exécutés en totale liberté, sous réserve de présenter des pièces justificatives concernant les opérations en question aux personnes agréées.Le produit des recettes d'exportation doit être effectivement rapatrié par les banques domiciliataires par l'intermédiaire de la BCEAO, au plus tard 120 jours après l'expédition des marchandises.

* ¹¹ Par pays non membre, on entend tout pays hors de la zone UEMOA.