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Synergies et manoeuvres stratégiques d'acquisitions et fusions: le cas français de la période récente (1970-1990)

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par Serge Constant Mbappe Njome
Université Paris-Nord / Paris 13 - Villetaneuse (France) - DEA Stratégies financières et industrielles internationales 2001
  

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B/ Synergie de l'exploitation

La synergie de l'exploitation resulte d'une utilisation efficiente et rationnelle des equipements et du personnel ; d'un plus large etalement des frais generaux ; des privileges dans

les approvisionnements et enfin des vastes programmes de formation.

C/ Synergie des investissements

Elle peut provenir de lemploi commun des machines, outillages et installations. De plus, it faudrait ajouter l'application des resultats d'une recherche a d'autres produits.

D/ Synergie des ventes

Elle est possible lorsque les produits utilisent communement des canaux de distribution, des depots de vente, des

appareils de gestion commerciale. Dans cet ordre d'idees,

des liaisons de ce type permettent d'avoir une gamme plus complete de produits favorisant ainsi la productivite de l'action commerciale ; et pour un meme investissement, une publicite, une promotion des ventes et une renommee communes sont plus avantageuses.

Paragraphe 2 : Syner2ie de demarrage et synergie d'exploitation

L'annexion d'une nouvelle activite comporte deux etapes successives a savoir le demarrage et d'exploitation. En dehors des coats physiques facilement palpables (achat des equipements, et approvisionnements), la phase de demarrage comporte des

coats intangibles lies aux necessites de s'accomoder a un nouveau type d'activite, de creer un ensemble de services, d'instituer des methodes et une reglementation, recruter un personnel qualifie, payer les erreurs dues a l'inexperience de ce type d'activite et se faire accepter par la clientele. Bien que ces depenses soient faites une fois pour toutes, la majorite apparaissent

en frais d'exploitation et non en investissements ; beaucoup

sont difficilement identifiables et n'apparaissent pas en comptabilite (le compte "erreurs de debut" commises par la direction" n'existe dans aucune comptabilite). On les decele peut-titre lorsque les resultats mediocres sont obtenus en fin d'exercice. Pendant toute la periode 00 la firme aura ces frais a supporter, elle sera desavantagee par rapport a ses rivales déjà implantees dans le secteur. Le demarrage d'une nouvelle activite peut avoir une synergie potentielle positive ou negative ; une firme pour laquelle cette synergie sera positive jouira d'un avantage

concurrentiel sur d'autres auxquels it manquera cet atout.

La phase de demarrage comporte en plus des frais plus ou moins previsibles, des delais de mise en route onereux et parfois longs. Une firme qui dispose de competences et des ressources (moyens de production, reseaux de distribution) utilisables pour une activite nouvelle aura un avantage considerable sur une

autre qui aura tout a faire a partir du neant, et surtout dans un secteur en croissance exponentielle. Pendant le demarrage,

la synergie peut se presenter soit sous forme d'economies realisables grace a l'existence de competences utilisables dans la nouvelle activite, soit sous forme de temps gagne pour affronter la concurrence sans handicap.

Le deuxieme type de charges est celui relatif 5 la marche de l'activite mise en route avec les frais d'exploitation et les investissements necessaires pour la maintenir. D'une part la grande taille est avantageuse parce que les couts unitaires

baissent au fur et a mesure qu'augmente le volume des operations. II est evident que l'on achete a de meilleurs prix quand on

fait des achats massifs. On produit plus economiquement quand on produit en grande serie et ainsi de suite ...

Un autre facteur de synergie est l'etalement des frais generaux sur un plus gros volume d'affaires. Si le nombre

d'affaires s'accroit a cause d'une grande diversification permettant l'emploi de services existants, des economies resulteront a

la fois de l'activite ancienne et dans la nouvelle ; on utilisera pour les produits anterieurs et pour le nouveau produit, les memes appareils de gestion commerciale. Si les dirigeants d'une firme ne sont pas employes a plein temps, et si leurs competences et experience peuvent servir pour la nouvelle activite, cette derhiere trouvera en eux des responsables prets a la mener.

Il est regrettable que cet aspect de la synergie, le plus subtil et peut-etre le plus important, soit difficile a evaluer.

existe plusieurs cas ou l'on s'est trompe en ne se rendant pas compte que soit les dirigeants etaient trop occupes pour assurer convenablement leurs nouvelles responsabilites, soit ils n'avaient pas la competence et l'experience necessaires et qu'en fin de compte la synergie n'existait pas.

Dune maniere generale, la synergie au demarrage et la synergie d'exploitation sont "deux cotes d'une meme piece de monnaie" parce qu'elles vont de paire. Ainsi une firme qui travaille dans un secteur de consommation comme le vetement sera bien placee pour etendre ses activites a l'industrie des jouets, qui fait appel a la meme sorte de competence et d'experience commerciale ; cependant elle devra mettre en place des structures, des moyens de fabrication, des services d'etudes, d'achat et de vente differents de ceux qu'elle possede ; et la synergie, bonne au depart, se limitera au management (administration et direction).

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"Aux âmes bien nées, la valeur n'attend point le nombre des années"   Corneille