Paragraphe 6 : Les implications de la synergie sur la
strategie du "make or buy"
Le processus du choix strategique aborde montre que
l'entreprise peut decider de se developper par fusion avec d'autres ou de
l'interieur. Elle devra en realite arbitrer entre "faire ou acheter" avant de
passer aux actes : c'est l'option pour
la fusion ou l'expansion interne.
Le choix entre les deux alternatives dependra d'une part, du coat
de demarrage et de deroulement des operations ; d'autre part, les coots
engendres par l'expansion interne correspondent aux lancements des produits et
la mise en place de nouvelles installations. La fusion comporte en plus de ces
couts, un risque qu'encourent les entreprises participantes.
Certains pensent que l'expansion interne est moins onereuse que
la fusion, ce n'est pas toujours exact.
L'expansion interne est recommandable lorsque la synergie de
demarrage est elevee, meme si la synergie d'exploitation est moins
importante. La fusion sera preferable dans plusieurs cas : la rapidite d'action
est imperative a cause du besoin de
se doter d'une direction competente ou la completer ; le marche
est instable ; acquerir un produit implante revient moins cher que le faire par
ses propres moyens ; enfin les parts de marche stables dans un secteur arrive a
maturite (industrie automobile, machines electriques) et qui rendrait difficile
a un nouveau venu de dominer le marche.
Une synergie de demarrage mauvaise fera preferer l'acquisition ou
la fusion, tandis qu'une bonne synergie d'exploitation (synergie
operationnelle) privilegiera une combinaison fusion-expansion interne.
Dans le cas 00 la synergie est nulle, la fusion serait la seule
vole necessaire. Plus generalement une synergie tres forte incitera a opter
pour l'expansion. Les diversifications
horizontale et verticale dependront de l'importance des effets
synergiques. Cependant la diversification conglomerale appelle une strategie
d'acquisition ou de fusion.
Apres une tentative de definition et un examen quasicomplet du
concept de synergie a travers les manoeuvres strategiques de fusion, nous
aborderons le probleme du test de son efficacite.
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