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Synergies et manoeuvres stratégiques d'acquisitions et fusions: le cas français de la période récente (1970-1990)

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par Serge Constant Mbappe Njome
Université Paris-Nord / Paris 13 - Villetaneuse (France) - DEA Stratégies financières et industrielles internationales 2001
  

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Paragraphe 1 : Comment travailler ensemble ?

Les mirages de la fusion (probleme

de culture et de mission d'entreprise)

On peut se demander si le nouveau ménage forme avec l'arrivee de Bernard Arnault fonctionnera a merveille.

Comment travailler ensemble ? C'est toute la question, et personne pour l'heure, n'a la reponse. Les trois groupes,

les familles Moet-Hennessy, Vuitton et le tandem Agache-Guinness ne forment pas un ensemble monolithique, it est de leur responsabilite de trouver"les moyens de travailler ensemble" a declare Alain Chevalier au Figaro.

Travailler ensemble, voila qui n'est pas aise lorsqu'on est trois a vouloir valoriser avant tout ses propres marques et produits : champagne, cognac et parfums Dior pour Moat, bagages, champagne Veuve Cliquot et parfums Givenchy pour Vuitton, haute couture Dior pour Financiere Agache, spiritueux pour Guinness.

Paragraphe 2 : Le cas PSA PEUGEOT-CITROEN

Cette societe holding est fOndee en 1976 et est la resultante d'une fusion par apports partiels d'actifs effectues simultanement par la Societe CITROEN S.A. a sa filiale Automobiles Citroen et par Peugeot S.A. a sa filiale Automobiles Peugeot.

L'acquisition de Citroen S.A. par Peugeot S.A. va engendrer des synergies de direction et une modification de l'organisation. Le groupe comprend desormais Sept directions fonctionnelles et deux directions operationnelles, un conseil de surveillance

et un directoire qui est l'organe executif du groupe.

Poursuivant sa strategie de croissance externe, P.S.A. Peugeot-Citroen prend le contrble des filiales europeennes de la societe Chrysler Corporation en 1979. Cette acquisition entraine une nouvelle restructuration. Le groupe P.S.A. Peugeot-Citroen devient S.A. "PSA". Des lors, on note des economies d'envergure dares le domaine automobile grace a l'utilisation d'une marque commune (Talbot). Les filiales europeennes de Chrysler constituent en effet une nouvelle branche automobile a Cote d'Automobiles

Peugeot et d'Automobiles Citroen et prend l'appellation Talbot en 1979. En outre, les trente-quatre filiales commerciales francaises d'Automobiles Talbot voient leurs actifs fusionnes en une societe unique, la societe commerciale Automobile. Ceci fait apparaitre des synergies economiques et financieres.

La nouvelle fusion fait apparaitre d'importantes economies d'echelle au niveau du groupe PSA puisque la production augmente. PSA dispose de plus de la moitie de la production nationale,

un portefeuille profond de vingt-deux marques (en dehors des

vehicules industriels fabriques par Automobiles Talbot et commercialises sous la marque).

Cependant le groupe pbssede quatorze types de moteurs a essence alors que cinq satisferaient les besoins du groupe.

Cette situation occasionne un surcout dU aux economies d'envergure non exploitees.

D'importantes synergies d'investissements sont a mentionner. Le groupe PSA constitue entre Automobiles Peugeot, Automobiles Citroen et Automobiles Talbot une filiale industrielle commune

la Societe Mecanique Automobile du Nord qui va construire pres de Valenciennes une usine moderne de boites de vitesses pour

les trois marques (economies d'envergure). Dans la meme optique, Automobiles Citroen entreprend de construire a Longwy une

usine pour la fabrication des organes et pieces mecaniques

commune aux trois marques. Avec la construction tres prochainement d'une usine de fabrication de moteurs a Tremery pour repondre a la demande, le groupe PSA pourrait beneficier de fortes economies d'echelle.

Les economies d'envergure sont realisees au niveau du groupe dans plusieurs domaines. A l'etranger, Peugeot noue des accords de cooperation avec Chrysler Corporation sur le plan commercial et industriel aux U.S.A ; avec Fiat elle constitue

une filiale commune chargee de la construction en Italie d'une usine pour la production en commun de vehicules utilitaires legers, commercialises sous la marque des deux groupes.

Par sa taille, son volume de production et son chiffre d'affaires, PSA a accru son pouvoir de negociation aupres de ses fournisseurs et clients.

Dans une perspective de realisation du grand marche interieur de 1993, PSA est soucieux de la "taille critique" par

rapport au marche europeen et compte meme aller au-dela. L'objectif de Mr CALVET est revelateur a ce titre. En effet,

it assigne a son groupe l'ambition de devenir en 1992, le premier constructeur automobile europeen tant par le volume des ventes que par les benefices. Cette motivation sera generatrice certainement de synergies internes et externes.

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"Je ne pense pas qu'un écrivain puisse avoir de profondes assises s'il n'a pas ressenti avec amertume les injustices de la société ou il vit"   Thomas Lanier dit Tennessie Williams