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Analyse des conséquences de l'endettement public extérieur sur la croissance économique de la RDC (1991-2010)

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par Sulutani AMANI MAISHA
Institut supérieur pédagogique de Bukavu - Licence en pédagogie appliquée 2011
  

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1.2.3.2. Modèle du cycle de la dette

La théorie du cycle de la dette est l?aboutissement de l?approche néo-classique de l?endettement optimal dans la mesure où elle indique la façon dont devrait normalement étudier la dette d?un pays.

AVRAMOVIC (1964) cité par NDUGU MUKASA indique à cet effet qu?un pays qui veut mettre fin à la situation augmente de son économie et arriver à une croissance auto-entretenu doit nécessairement passer par certaines étapes qui se traduisent par le passage de sa position de jeune débiteur, au début de son processus de croissance, à celui de créancierexportateur des capitaux.

Pour ce modèle, la justification économique de l?emprunt extérieur se trouve donc dans la possibilité qu?il donne au pays de réaliser des investissements, pour lesquels ses ressources propres sont suffisantes mais sont susceptible de générer une valeur ajoutée supérieure au moment où il devra ultérieurement être remboursé.

La durée du cycle varie en fonction des hypothèses faites sur le taux de croissance que voudrait atteindre le pays, les taux moyen et marginal de l?épargne intérieure, le taux d?investissement, le taux d?intérêt moyen et la durée moyenne des préts.

L?applicabilité du modèle d?AVRAMOVIC ne semble pas correspondre à l?expérience des pays en voie de développement où, malgré l?ancienneté du processus d?endettement, le cycle n?a jamais été clos en raison notamment d?une épargne initiale faible, d?un bas revenu par tête, d?un faible taux de rendement du capital et d?un faible rythme de croissance économique25.

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