V. La gestion de la trésorerie groupe
V.1 Les intérêts et enjeux de la
trésorerie groupe
Le trésorier groupe est le résultat de la
volonté des dirigeants d'optimiser les flux de cette trésorerie,
alors cette restructuration va répondre à un certain nombre
d'objectifs d'optimisation, ces objectifs étant sous-jacents au
métier de trésorier groupe.
V.1.1 Les Objectifs du Groupe
V.1.1.1 Optimisation de la Structure de Gestion
La centralisation de la gestion permet une optimisation de
structure sur deux points : a)Allègement de la Structure
Dû à l'informatisation et la
télétransmission, ce qui fait que le nombre de personnes
nécessaire à la gestion de trésorerie n'est pas
directement proportionnel au nombre d'entités.
b) Augmentation de la Technicité des Personnes
Ayant à traiter chaque jour un nombre significatif
d'opérations plus au moins complexes les personnes de la structure
centrale accèdent nécessairement à un rendement accru.
V.1.1.2 Optimisation Financière
Cette optimisation repose sur l'effet de la taille et
l'optimisation des ressources a)L'Effet de Taille
· L'accroissement du rapport de force vis-à-vis
des banques et du marché, le rapport de force dû à une
taille accrue conduit à une négociation des conditions bancaires
sur les mouvements, les placements, les instruments financiers de couverture de
risques, de taux, de change et de contrepartie, meilleurs que celles obtenues
entité par entité. Car il n'est pas rare que deux
sociétés du même groupe en relation avec la même
banque (mais pas la même agence) aient des conditions
différentes.
· Atteindre la taille critique pour l'accès aux
marchés financiers:
La prise du groupe dans sa globalité va permettre en
cas d'émission de billets de trésorerie pour financer les besoins
du groupe, l'obtention des conditions attractives dues à la taille, la
surface financière est un encours d'émission rarement obtenus par
les entités prises individuellement.
b) L'Optimisation des Ressources1
b.1) Réduction des déperditions
financières:
1 Vizzanova Patrice, «Gestion financières»,
Berti Edition, 9eme édition, 2004.
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V. La gestion de la trésorerie groupe
En l'absence d'une trésorerie groupe chaque filiale
empruntera des fonds au prêt de ses banques au taux du marché
augmenté d'une marge et placera ses excédents au taux du
marché diminué d'une marge et la mise en place d'un cash pooling
permettra au groupe d'économiser sur le montant, compenser les deux
marges.
b.2) Réduction des risques de change et de taux
d'intérêts2:
Toujours en l'absence d'une trésorerie de groupe une
filiale, exportatrice en USD, donc longue dans cette devise, sera amenée
à céder (au comptant ou à terme) ces USD à ses
banques, alors qu'une autre filiale du même groupe importatrice en USD,
donc courte dans cette devise, devra acheter (au comptant ou à terme)
des USD, opérations qui génèrent toutes les deux des
commissions. La mise en place d'une trésorerie de groupe permet,
directement ou indirectement, une compensation (totale ou partielle) des
positions de change, ce qui élimine ou réduit, le risque de
change du groupe (et éventuellement des sociétés) et
diminue les coûts bancaires.
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