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L'analyse de l'interdépendance des instruments de diagnostic financier: cas de la SENELEC.

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par Mike SHUKURU MWEZI
Université Dakar-Bourguiba Sénégal - Maitrise 2008
  

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Section2: Les ratios de l'activité de l'entreprise

Appelés encore ratios de gestion, ils indiquent le rythme auquel les postes du bilan dont les plus importants à savoir les stocks, les clients, les fournisseurs et le capital se renouvellent. Ce sont donc ces quatre éléments du bilan qui vont constituer les différents ratios de l'activité de l'entreprise. Il s'agira alors:

ü Du ratio de rotation des stocks:

Nous le savons certainement que les stocks constituent l'élément fondamental de l'activité d'une entreprise. Ce ratio détermine de ce fait, le nombre moyen de rotation du stock effectué dans l'entreprise au cours d'une année ou d'un exercice comptable.

Il permet également de calculer le stock moyen, la durée moyenne de ce stock tout en tenant compte des allongements possibles des livraisons, du ralentissement des ventes et bien évidemment de la situation du marché.

Il est obtenu par le rapport chiffre d'affaires hors taxes sur les stocks moyens de marchandises comme suit :

Ratio de rotation des stocks

Ou alors, par le rapport coûts des ventes sur les stocks moyens de marchandises, de la façon suivante:

Ratio de rotation des stocks

ü Du ratio des délais de recouvrement des créances:

Il exprime la durée moyenne de crédit accordé aux clients en nombre de jours et ce, en fonction du chiffre d'affaires bien évidemment. Il s'obtient en divisant la somme des créances clients et comptes rattachés auquel s'ajoutent les effets escomptés non échus par le montant total du chiffre d'affaires toutes taxes comprises. Ainsi, le résultat obtenu, il faudra le multiplier par 360 (jours) vu que ce ratio s'exprime en nombre de jours.

RDRC *360

ü Du ratio des délais de règlement fournisseurs:

Il est le contraire du second ratio, en ce sens qu'il exprime la durée moyenne du crédit accordé à l'entreprise par les fournisseurs. Il est déterminé par le rapport dettes fournisseurs et comptes rattachés sur le montant total des achats toutes taxes comprises.

RDRF

ü Du ratio de rotation du capital:

Il est obtenu par le rapport chiffre d'affaires hors taxes sur l'actif total ou, par le rapport chiffre d'affaires hors taxes sur les capitaux propres. Il exprime le montant de chiffre d'affaires réalisé par rapport au montant des capitaux engagés.

On notera que les ratios peuvent s'exprimer en nombre, en pourcentage, en mois ou en jour et ce, en fonction du résultat recherché et permettent une analyse plus claire de la situation financière de l'Entreprise.

Section3: Les ratios de rentabilité

Ces ratios sont non seulement utilisés pour évaluer la viabilité financière de l'entreprise, mais ils sont essentiels pour comparer une entreprise aux autres évoluant dans la même activité. La comparaison de ces ratios sur un certain nombre d'années permettra d'examiner la tendance au sein de l'entreprise. Ainsi nous aurons deux concepts de rentabilité: la rentabilité économique et la rentabilité financière.

· La Rentabilité économique (RE)

Elle exprime la rentabilité de l'activité totale de l'entreprise par l'ensemble des capitaux engagés. Elle est appréciée de différentes manières mais nous tiendrons compte que de la rentabilité économique nette.

RE nette

La rentabilité économique nette conditionne la rentabilité financière d'une entreprise. Elle mesure la performance de l'entreprise ainsi que son aptitude à attirer des nouveaux moyens de financement et à se développer. La norme minimale est de 15%.

· La rentabilité financière ou rentabilité des fonds propres (RF)

Ce ratio mesure la rentabilité de l'entreprise par rapport à la mise de fonds des actionnaires. Ce ratio révèle aux actionnaires combien gagne l'entreprise pour chaque dollar qu'ils y ont investi. Il se calcul comme suit:

RF = Résultat net / Fonds propres

Ce ratio doit être supérieur au taux du marché monétaire (taux de sortie bancaire) et La norme minimale est de 10%.

D'autres ratios de rentabilité peuvent être calculés; ce sont des ratios de rentabilité boursière. Ainsi nous avons:

- La rentabilité financière boursière= Dividendes / Capital

- Le ratio de capitalisation boursière= Capitalisation boursière / Bénéfice net

Avec capitalisation boursière= cours de bourse * nombre d'actions

On a également comme ratios de rentabilité:

· Le taux de Valeur Ajouté

Le taux de valeur ajouté = VA / CA

Le taux de valeur ajouté permet de connaitre le degré d'intégration de l'entreprise. Il est faible en négoce, mais élevé en technologie.

· Poids de la charge Financière

Le poids de la charge financière = Frais Financiers / EBE

La norme est de 30% maximum.

On remarque souvent que 80% des dépôts de bilan ont ce taux supérieur à 50% (taux très élevé). Grace à ce taux, on trouve que plus on s'endette, plus les frais augmentent, plus la rentabilité diminue.

Le poids de la charge financière peut être trouvé également par rapport au chiffre d'affaire. Il est donné par la relation suivante:

Poids de la charge financière = Frais financiers / CA

Dans ce cas la norme est de 3% au maximum.

Faisons attention à ce ratio; Pour un CA et des frais financiers équivalent, l'EBE peut être différent. Il faut donc comparer le poids des frais Financiers par rapport à la rentabilité et non l'activité.

· Taux de Profitabilité

Appelé encore Taux de Marge Nette d'exploitation, il est trouvé de la manière suivante:

Taux de profitabilité = CAF / CA

Ce ratio se mesure dans le temps. Il nous permet de savoir si la progression du CA entraîne une progression de la rentabilité ou pas.

La norme négoce est de 4% minimum et celle de la Production est de 8% minimum.

TROISIEME PARTIE :

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