2.2. Faits stylisés du marché
financier
Dans ce chapitre, nous allons utiliser les cours journaliers
de l'indice principal du marché boursier marocain « MASI »,
ainsi que les cours journaliers des indices de huit principaux secteurs
d'activité de l'économie nationale, à savoir le secteur
Bancaire, des Assurances, des Télécommunications, Bâtiments
& Matériaux de construction, Loisirs et Hôtels, du Transport,
Pétroles & Gaz et en dernier lieu le secteur « Participation et
Promotion immobilières ». Après une analyse
préliminaire, en essayant d'analyser la sensibilité des
rentabilités de l'indice de chaque secteur d'activité aux
fluctuations du rendement de l'indice principal « MASI », puis on
présenter les différents résultats empiriques qui y
afférents.
L'objectif majeur de cette section est d'exposer les
propriétés statistiques observées fréquemment dans
la plupart des marchés financiers. Pour ce faire, nous allons
procéder à l'étude empirique de l'évolution de
l'indice « MASI », et des huit secteurs d'activité choisi dans
cette étude, durant la période allant du 01/01/2016 au
31/05/2022, soit 1 596 cours.
Les données ont été
téléchargées du site officiel de la Bourse des
valeurs de Casablanca (
www.casablanca-bourse.com).
2.2.1 Analyse graphique :
Les figures présentées ci-dessous
présentent l'évolution des cours et des rendements
géométriques de l'indice principal de la bourse de Casablanca et
huit (08) indices sectoriels, durant la période allant
du 01/01/2016 au 31/05/2022.
La figure 1 affiche les séries des prix et des
rendements géométriques du principal indice « MASI
».
Prix de l'Indice Principal
"MASI"
15,000 14,000 13,000
12,000 11,000 10,000 9,000
8,000
|
|
|
16 17 18 19 20 21 22
Rendement Géométrique de l'Indice
Principal "MASI"
.06 .04 .02 .00
-.02 -.04 -.06 -.08
-.10
|
|
|
16 17 18 19 20 21 22
Mohammed EL MASSAADI FSJES-Agdal MSDG/Finance 2021-2022
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Figure 1 : Cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice principal
du marché boursier « MASI ».
La figure 2 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel « Assurances
».
6,000
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
Prix de l'indice "Assurances"
16 17 18 19 20 21 22
Rendement Géométrique de l'Indice
"Assurances"
16 17 18 19 20 21 22
.08
.06
.04
.02
.00
-.02
-.04
-.06
-.08
-.10
Figure 2 : Cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice sectoriel
« Assurances ».
La figure 3 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice du secteur Bancaire.
Prix de l'Indice "BANQUES"
Rendement Géométrique de l'Indice
"BANQUES"
14,000
13,000
12,000
11,000
.08
.04
.00
-.04
-.08
-.12
10,000
9,000
16 17 18 19 20 21 22
16 17 18 19 20 21 22
16,000
15,000
Figure 3 : Cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice
Bancaire.
La figure 4 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel «
Télécommunications ».
Prix de l'Indice
"Télécommunications"
2,400
2,300
2,200
2,100
2,000
1,900
1,800
1,700
1,600
21 22
Rendement Géométrique de l'Indice
"Télécommunications"
.08
-.12
16 17 18 19 20 21 22
-.04
-.08
.04
.00
Figure 4 : Cours et rentabilité
géométrique (log-return) de l'indice sectoriel «
Télécommunications ».
La figure 5 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel «
Bâtiments et Matériaux de construction ».
Prix de l'Indice "BÂTIMENTS ET
M.CONSTRUCTION" Rendement Géométrique
de l'Indice"BAT ET M.CONSTRUCTION"
21 22
16 17 18 19 20
Mohammed EL MASSAADI FSJES-Agdal MSDG/Finance 2021-2022
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24,000 22,000
20,000 18,000 16,000 14,000
12,000 10,000
16
17
18
19
20
21
.08
.04
.00
-.04
-.08
22 -.12
Figure 5 : cours et rentabilité
géométrique (log-return) de l'indice sectoriel «
Bâtiments et Matériaux de construction »
La figure 6 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel «
Pétroles et Gaz».
Prix de l'Indice
"PETROLES_GAZ" Rendement Géométrique
de l'Indice "PETROLES_GAZ"
21 22
16 17 18 19 20
16 17 18 19 20 21 22
24,000
20,000
16,000
12,000
8,000
4,000
.08
.04
.00
-.04
-.08
-.12
Mohammed EL MASSAADI FSJES-Agdal MSDG/Finance 2021-2022
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Figure 6 : cours et rentabilité
géométrique (log-return) de l'indice sectoriel «
Pétroles et Gaz»
La figure 7 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel «
participation et promotion immobilière ».
Prix de l'Indice "PROMOTION
IMMOB" Rendement Géométrique de
l'Indice "PROMOTION IMMOB"
20,000 16,000
12,000 8,000 4,000
0
|
|
.12 .08
.04 .00 -.04 -.08
|
|
|
-.12
|
|
|
|
Figure 7 : cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice sectoriel
« Participation & Promotion Immobilière ».
La figure 8 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel « Transport
».
.12
.08
.04
Rendement Géométrique de l'Indice
"TRANSPORT"
Prix de l'Indice "TRANSPORT"
1,600
-.12
16 17 18 19 20 21 22
16 17 18 19 20
21 22
.00
2,400
-.04
2,000
-.08
3,600
3,200
2,800
Figure 8 : cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice sectoriel
« Transport ».
La figure 9 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice sectoriel « Loisirs et
Hôtellerie».
900 800
700 600 500 400
300
|
Prix de l'Indice "HOTELLERIE"
|
.12 .08
.04 .00 -.04 -.08
-.12
|
Rendement Géométrique de l'Indice
"HOTELLERIE"
|
|
|
|
16 17 18 19 20 21 22
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Figure 9 : cours et
rentabilité géométrique (log-return) de l'indice sectoriel
« Loisirs et Hôtellerie».
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La figure 1 présente les séries des prix et des
rendements géométriques de l'indice boursier « MASI »
sur la période étudiée. On constate que les cours du
« MASI » sont caractérisés par une tendance parfois
haussière et parfois baissière tandis que ses rendements
géométriques ont enregistré une forte volatilité
durant la période étudiée, en atteignant parfois des
niveaux très bas de performance.
Les figures 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 et 9 montrent que les indices
sectoriels individuels ont suivi la même tendance que l'indice principal
dans sa tendance. Dans ce qui suit dans ce chapitre, nous allons faire une
analyse descriptive et économétrique de l'indice principal et
indices sectoriels du marché boursier (Assurances, Banques,
Télécommunications, Bâtiments & Matériaux de
construction, Pétroles & Gaz, Participation & Promotion
immobilières, Transport et Loisirs & Hôtels).
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