Les modèles d'évaluation du risque ont pour but
de déterminer le montant des pertes futurs et d'estimer, pour un
portefeuille de crédit donné la perte maximale possible à
un horizon temporel défini avec une certaine probabilité.
2 Les principales agences de notations sont: Fitch, Moody's et
Standard & Poor's
3 Source: Bloomberg
Trois raisons principales expliquent l'importance de la
modélisation du risque de crédit. Il s'agit:
· Depuis 2005, de la mise en place du ratio
Cooke4 au sein des banques dont le but est d'instaurer une
surveillance prudentielle en termes de risque de crédit.
· Le développement au sein des banques de notations
de type IRB5, qui permettent de connaître et suivre
l'exposition au risque de crédit.
· Pour finir, les banques et les autres institutions
dont le métier est de s'exposer au risque de crédit recherchent
des moyens de réduire leur concentration de risques, soit par la
diversification, soit par un recours à la titrisation de leurs
portefeuilles.
La conséquence est la croissance de la demande en
modèles d'évaluation du risque par la plus part des institutions.
Ces modèles représentent une aide pour les gérant car ils
leurs permettent de quantifier les risques d'exposition résultant de
l'ajout d'un nouvel emprunt dans leur bilan.
Au Maroc, il y a d'après une enquête
d'Euromed6 une prise de conscience du risque
généré par l'environnement dans lequel évoluent les
entreprises.
Trois méthodes permettent d'appréhender le risque,
il s'agit:
· La probabilité de
défaut: il est au coeur de l'évaluation du
risque, de façon intuitive, on en distingue deux types de
méthodes pour évaluer la probabilité de défaut:
~ L'évaluation par le biais des données
historiques
~ L'évaluation par les modèles
mathématiques, qui ont connu un développement majeur ces
dernières années. Aujourd'hui, on en distingue deux familles que
sont les modèles structurels (tel celui de Merton) et
les modèles à formes réduites (connus
aussi sous le nom de Jarrow). Nous en reparlerons dans un autre chapitre.
4 Le ratio Cooke est un ratio de solvabilité bancaire qui
est recommandé par le Comité de Bâle dans le cadre
de ses premières recommandations
5 Internal Rating Based
6 R. OHANESSIAN, Cahier de recherche N°29 sur « La
pratique du Risk Management dans les pays du Maghreb
: L'exemple du Maroc et de la Tunisie », EUROMED Marseille,
2005
· L'évaluation de la
corrélation: la corrélation est une variable
fondamentale dans l'évaluation du risque de crédit relatif
à un actif financier. Le graphique suivant reflète les
changements de la courbe de distribution des pertes lorsque l'on fait varier la
corrélation.
Illustration 1: Développements récents et
innovations en gestion de portefeuilles
structurés de
crédit
·
· Le taux de
recouvrement: il a souvent été
négligé dans l'évaluation du risque de crédit. A
l'image des difficultés rencontrées pour trouver des
études faites sur le taux de recouvrement, les regards se sont
principalement portés sur l'évaluation de la probabilité
de défaut et de la corrélation de défaut.
