WOW !! MUCH LOVE ! SO WORLD PEACE !
Fond bitcoin pour l'amélioration du site: 1memzGeKS7CB3ECNkzSn2qHwxU6NZoJ8o
  Dogecoin (tips/pourboires): DCLoo9Dd4qECqpMLurdgGnaoqbftj16Nvp


Home | Publier un mémoire | Une page au hasard

 > 

Marché mondial des oléagineux


par Med Assad Allah MATALLAH
Institut National Agronomique (INA) Alger - Magistère 2006
  

précédent sommaire suivant

3. Vente de couverture - bovins vivants - hausse de prix

3.1 Contrats à terme

Dans le présent exemple, les contrats à terme sur bovins vivants en juin se négocient à 94,50 $Can (70,00 $US) les 100 lb au 20 mai. Cela veut dire que l'éleveur subit en fin de compte une perte de 5,40 $Can les 100 lb sur sa position à terme. Cependant, le prix au comptant a augmenté de 5,40 $Can pour passer à 85,50 $Can les 100 lb.

La perte subie sur la position à terme est compensée par l'augmentation du prix au comptant. Par la contrepartie, l'éleveur se trouvait protégé contre une évolution défavorable des prix, mais renonçait à profiter d'une hausse éventuelle des prix au comptant.

Opération

AU COMPTANT MAI (Physique)

BASE

A TERME JUIN*

1ier Février

Acheteur au comptant

Vente à terme juin

Prix prévu :

80.10 $Can/100 lb

Inférieure de 9.00 $Can/100 lb

89.10 $Can/100 lb

20 MAI 

Vendeur au comptant

Achat à terme JUIN

Prix de vente effectif : 85.50 $Can/100 lb

Inférieure de 9.00 $Can/100

94.50 $Can/100 lb

Profit (perte)

(5.40 $Can/100 lb)

Pas de changement

5.40 $Can/100 lb

LA PERTE SUR LA MARCHE A TERME COTREBALANCE LE GAIN MARCHE AU COMPTANT

*le prix à terme américain est converti en monnaie canadienne suivant le taux de change 1$US = 1.35 $Can, soit 66.00 $US x 1.35 = 89.10 $Can.

3.2 Options

L'incertitude du marché dans le présent exemple se traduit par une augmentation de 5,40 $-Can les 100 lb par rapport au prix prévu en février. L'option PUT est dépourvue de valeur intrinsèque et n'a plus guère de valeur spéculative, étant donné la proximité de la date de vente et de l'échéance. Le producteur réalise le prix au comptant de 85,50 $Can les 100 lb moins le coût net de l'option PUT, qui est de 2,00 $Can les 100 lb.

Le prix final est de 83,50 $-Can les 100 lb, soit 3,40 $Can de plus que le profit qu'aurait permis la couverture sur le marché à terme. Le coût de l'option est plus que compensé par l'augmentation du prix. Si les prix au comptant et à terme avaient augmenté plus, le producteur aurait réalisé le supplément correspondant grâce à l'option de vente.

Opération

AU COMPTANT MAI (Physique)

BASE

Prix d'exercice de l'option = 89.10 $ Can/100 lb

1ier Février

Acheteur au comptant

Achat P juin

Prix prévu :

80.10 $Can/100 lb

Inférieure de 9.00 $Can/100 lb

(2.00 $Can/100 lb)

20 MAI

Vendeur au comptant

Vente P JUIN

Prix de vente effectif : 85.50 $Can/100 lb

Inférieure de 9.00 $Can/100

0.00 $Can/100 lb

Profit (perte)

5.40 $Can

Pas de changement

(2.00 $Can/100 lb)

LE PROFIT SUR LA VENTE AU COMPTANT N'EST RÉDUIT QUE DU COÛT DE LA PRIME DE L'OPTION

*le prix à terme américain est converti en monnaie canadienne suivant le taux de change 1$US = 1.35 $Can, soit 66.00 $US x 1.35 = 89.10 $-Can.

précédent sommaire suivant