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Marché mondial des oléagineux


par Med Assad Allah MATALLAH
Institut National Agronomique (INA) Alger - Magistère 2006
  

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10. Vente de couverture - orge -baisse de prix

10.1 Contrats à terme

En 15 avril, Le producteur d'orge estime pouvoir réaliser 120,00 $Can la tonne métrique (tm) sur sa récolte de l'automne prochain, étant donné que les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest en décembre se négocient à 145,00 $Can la tonne métrique. Il décide alors de vendre cinq contrats à terme (ce qui représente 100 tonnes métriques). La vente de ces contrats compense la position acheteur prévue sur le marché au comptant pour le moment de la récolte à l'automne. En ouvrant une position asymétrique (à quantité égale mais de sens contraire) de sa position anticipée sur le marché au comptant, le producteur se trouve protégé contre une évolution défavorable des prix.

Opération

AU COMPTANT OCT. (Physique)

BASE

A TERME DEC.

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Vente à terme DEC.

Prix prévu :

120.00 $Can/tm

Inférieure de 25.00 $Can/tm

145.00 $ CAN/tm

20 OCTOBRE

Vendeur au comptant

Achat à terme NOV.

Prix de vente effectif : 75.00 $Can/le boisseau

Inférieure de 1.10 $Can/le boisseau

10.85 $Can/le boisseau

Profit (perte)

(45.00 $)Can/tm

Pas de changement

45.00 Can/tm

LE GAIN SUR LE MARCHE À TERME COMPENSE LA PERTE SUR LE MARCHE AU COMPTANT.

*Les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest décembre sont libellés en dollars canadiens et se négocient à la bourse de marchandises de Winnipeg.

10.2 Options

Au 15 avril, le producteur prévoit un prix minimum de 113,00 $Can la tonne métrique étant donné le prix à terme courant, la prime des options de vente et la base prévue. Au 20 octobre, le prix à terme de l'orge a baissé pour passer à 75,00 $Can la tonne métrique, tandis que la valeur des options PUT a augmenté pour atteindre 46,00 $Can la tonne métrique. En additionnant le prix de la vente au comptant et le profit assuré par l'option, on constate que le producteur obtient des rentrées nettes de 114,00 $Can la tonne métrique.

Opération

AU COMPTANT OCT. (Physique)

BASE

Prix de l'exercice de l'option : 145 $ Can/tm

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Achat P DEC.

Prix prévu :

120.00 $Can/tm

Inférieure de 25.00 $Can/tm

(7.00 $)Can/tm

20 OCTOBRE

Vendeur au comptant

Vente P DEC.

Prix de vente effectif : 75.00 $Can/tm

Inférieure de 1.10 $Can/tm

46.00 $Can/tm

Profit (perte)

(45.00) $Can/tm

Pas de changement

39.00 $Can/tm

LA VENTE DE L'OPTION DE VENTE, PRIME DEDUITE, COMPENSE EN PARTIE LA PERTE SUR LA VENTE AU COMPTANT.

*Les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest décembre sont libellés en dollars canadiens et se négocient à la bourse de marchandises de Winnipeg.

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