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Marché mondial des oléagineux


par Med Assad Allah MATALLAH
Institut National Agronomique (INA) Alger - Magistère 2006
  

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13. Vente de couverture - Canola - hausse de prix

13.1 Contrats à terme

En 15 avril Le producteur prévoit un prix au comptant de 353,00 $Can la tonne métrique de Canola en vendant des contrats à terme sur Canola novembre à 365,00 $Can la tonne métrique.

À la fin d'octobre, le prix à terme sur Canola novembre a augmenté pour atteindre 400,00 $Can la tonne métrique. Le producteur subit donc une perte de 35,00 $Can la tonne métrique sur sa position à terme. Cependant, sa récolte vaut plus parce que le prix au comptant du Canola a augmenté parallèlement à la hausse du prix à terme. En supposant que la base prévue ne varie pas, le producteur devrait pouvoir se faire offrir un prix au comptant d'au moins 388,00 $Can la tonne métrique.

Opération

AU COMPTANT OCT. (Physique)

BASE

Prix de l'exercice de l'option : 145.00 $ Can/tm

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Vente à terme NOV.

Prix prévu :

353.00 $Can/tm

Inférieure de 12.00 $Can/tm

365.00 $Can/tm

20 OCTOBRE

Vendeur au comptant

Achat à terme NOV.

Prix de vente effectif : 388.00 $Can/tm

Inférieure de 12.00 $Can/tm

400.00 $Can/tm

Profit (perte)

35.00 $Can/tm

Pas de changement

(6.00 $Can/tm)

LE PROFIT SUR LE PRIX AU COMPTANT CONTREBALANCE PAR LA PERTE SUR LE MARCHE À TERME.

*Les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest décembre sont libellés en dollars canadiens et se négocient à la bourse de marchandises de Winnipeg.

13.2 Options

Au 20 Octobre le prix à terme du Canola a augmenté pour atteindre 388,00 $Can la tonne métrique. Comme le prix à terme est supérieur au prix d'exercice, l'option PUT est dépourvue de valeur intrinsèque. Le producteur revend l'option à 1,00 $Can la tonne métrique. Il réalise le prix au comptant de 388,00 $Can la tonne métrique moins le coût net de l'option PUT, qui est de 13,00 $Can la tonne métrique. Le prix final de 375,00 $Can la tonne métrique est supérieur de 22,00 $Can au rendement qu'aurait permis une contrepartie sur le marché à terme. L'augmentation de prix fait plus que compenser le coût de l'option.

Opération

AU COMPTANT (Physique)

BASE

Prix de l'exercice de l'option  =365 $Can/tm

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Achat P NOV.

Prix prévu :

353.00 $Can/tm

Inférieure de 12.00 $Can/tm

(14.00 $Can/tm)

20 OCTOBRE

Vendeur au comptant

Vente P NOV.

Prix de vente effectif : 388.00 $Can/tm

Inférieure de 12.00 $Can/tm

1.00 $Can/tm

Profit (perte)

35.00 $Can/tm

Pas de changement

(13.00 $Can/tm)

LE PROFIT SUR LA VENTE AU COMPTANT N'EST REDTUIT QUE DU COÛT DE LA PRIME DE L'OPTION.

*les contrats à terme sur Canola décembre sont libellés en dollars canadiens et se négocient à la Bourse de marchandises Winnipeg.

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