4. LE MODELE DE LA BANQUE DE FRANCE
La banque de France a choisi un échantillon assez large
d'entreprises, grâce à sa centrale des bilans. L'étude a
porté sur : 1036 entreprises en difficultés (procédure
judiciaire ou de sauvetage) et 1150 entreprises normales. A partir de 30 ratios
sélectionnés au départ, seulement 19 ont été
retenus.
Le score de la Banque de France s'intéresse plus
à l'endettement financier (importance, structure et coût de
l'endettement). La fonction discriminante de la Banque de France est la
suivante :
100 Z = - 1,255 X1 + 2,003 X2 - 0,824 X3 + 5,221 X4 -
0,689 X5 - 1,164 X6 + 0,706 X7 + 1,408 X8 - 85,544
TABLEAU N°7 : RATIOS DU MODELE DE LA BANQUE DE FRANCE
|
N°
|
IDENTIFICATION DU RATIO
|
FORMULE
|
|
01
|
X1
|
Frais financiers/ EBE
|
|
02
|
X2
|
Ressources stables / actif économique
|
|
03
|
X3
|
CAF / Endettement
|
|
04
|
X4
|
EBE / CA HT
|
|
05
|
X5
|
délai crédit fournisseurs : (dettes commerciales
/ achats TTC)*365
|
|
06
|
X6
|
taux de variation de la valeur ajoutée
|
|
07
|
X7
|
délai découvert clients : (stocks en cours +
créances d'exploitation
- avances clients) /production TTC
|
|
08
|
X8
|
investissements physiques / valeur ajoutée
|
Source : Élaboré par
nous-même sur base des ratios du modèle
REGLE DE DECISION
Z > 0,125 : l'entreprise est performante.
-0,250< Z <0,125 : l'entreprise est en zone
d'incertitude.
Z < -0,250 : l'entreprise a des caractéristiques
comparables à celles des entreprises défaillantes durant leurs
dernières années d'activité (Wafia., 2019).
En Somme, toutes les méthodes statistiques d'analyse de
la performance se sont largement développées à travers le
temps. Chaque technique est venue pour combler les lacunes de sa
précédente. Par ailleurs, leur degré de fiabilité
varie en fonction d'un certain nombre de paramètres notamment, la
fiabilité des données de l'échantillon, les
critères de choix de cet échantillon puis les variables
explicatives choisies par chaque modèle afin d'analyser la performance
des entreprises.
Il importe aussi de préciser que ces méthodes
fournissent des clignotants qui doivent déclencher des
précautions à prendre quant à la gestion des entreprises
mais aussi pour la recherche des causes profondes de ses difficultés,
pour qu'elles puissent les dépasser. Ces précautions concernent
aussi bien les entreprises qui doivent sauver leurs activités, mais
aussi tous leurs partenaires.
CHAPITRE TROISIEME : ANALYSE ET INTERPRETATION
DES RESULTATS
Le présent chapitre est le plus expérimental de
notre recherche, car il va au au-delà de toutes les
considérations théoriques pour présenter les
données dans la première section, l'analyse de la performance
par la structure financière dans la deuxième, en s'appuyant sur
les états financiers de la PHL et constater dans quelles mesures cette
dernière permet d'atteindre son équilibre financier ;
l'analyse de la performance par l'optique ratio sera la troisième
section ; afin, l'analyse de la performance par le modèle de
COLLONGUES.
III.1. PRESENTATION DES DONNEES
Dans cette section, il s'agit de présenter les
données mais pour raison d'ordre, nous avons jugé bon de renvoyer
ces données aux annexes 2 (voir l'annexe 1).
En considérant les données des annexes 2, nous
avons constaté durant les trois années d'étude que les
valeurs immobilisées ont une valeur plus importante par rapport aux
autres éléments de l'actif respectivement de 85,32%, 86,89 % et
82,35% pour les trois années de notre étude.
Quant aux éléments de passif, une augmentation
des capitaux permanents est enregistrée en 2021 de 85,1% par rapport
à 2020 et 84,5% en 2022 à cause de l'augmentation des fonds
propres. Donc l'entreprise dispose d'une marge qu'elle utilise pour financer
son cycle d'exploitation. Ce qui donne un bon signe de solvabilité.
Évolution et interprétation du compte de
résultat :
Le tableau présenté dans l'annexe 3 nous indique
ce qui suit :
v Une augmentation progressive du chiffre d'affaire dû
à l'augmentation du prix de vente des cheptels
v Une valeur ajoutée négative. Ceci montre un
dysfonctionnement dans le cycle d'exploitation et une mauvaise santé
financière de l'entreprise.
v EBE négative à cause de l'augmentation des
charges des personnels
v Résultat financier négatif en 2022 à
cause de l'augmentation du niveau d'endettement de l'entreprise.
v Résultats nets d'exercices négatifs en 2021 et
2022 ce qui signifie que la PHL a réalisé un déficit
durant les deux années.
III.2. ANALYSE DE LA PERFORMANCE PAR LA STRUCTURE
FINANCIERE DE LA PHL
Pour analyser la structure financière de la PHL, les
indicateurs financiers sont pris en considérations. Ceux-ci forment
l'ensemble des informations issues des bilans financiers et comptes de
résultats.
Parmi ces indicateurs, on retrouve :
v Le fond de roulement (FR)
Le fonds de roulement représente la partie des capitaux
permanents qui excède la valeur des investissements durable. Il permet
de financer les besoins générés par le cycle
d'exploitation de l'entreprise.
Le fonds de roulement est un indicateur de l'équilibre
financier à long terme.
v Le besoin en fond de roulement
(BFR)
Le besoin en fonds de roulement exprime les besoins de
financements générés par le cycle d'exploitation de
l'entreprise.
Le besoin en fonds de roulement est un indicateur de
l'équilibre financier à court terme.
v La trésorerie nette
La trésorerie nette est le résultat de tous les
flux d'encaissements et décaissements effectués par l'entreprise
au cours d'une période donnée. Elle permet de juger
l'équilibre financier de l'entreprise à très court
terme.
La trésorerie nette est l'indicateur de
l'équilibre financier immédiat.
TABLEAU N°8 : CALCLUL DES FONDS DE ROULEMENT DE
LA PHL
|
|
ANNEES
|
RESS ACYC
|
EMPL ACYC
|
FONDS DE ROULEMENT
|
|
2020
|
3479765487
|
3750610282
|
-270 844 795
|
|
2021
|
6717721880
|
6858919888
|
-141 198 008
|
|
2022
|
5643754341
|
5498148002
|
145 606 339
|
Source : conçu par
nous-même sur base des données des annexes 2
L'observation de ce tableau, nous montre que le fonds de
roulement est négatif durant les deux années soit 2021 et 2022,
cela veut dire que les emplois stables ne sont pas entièrement
financés par les ressources stables (manque d'équilibre
financier), la PHL a utilisé une partie de ses dettes à court
terme pour financer le long terme. Par conséquent en 2022 il devient
positif ce qui veux dire que les ressources stables couvrent les emplois
stables et l'entreprise est capable de dégager une marge de
sécurité qui servira pour le financement de son cycle
d'exploitation et les autres besoins de financement à court terme.
TABLEAU N°9 : CALCLUL DE BESOIN EN FONDS DE
ROULEMENT DE LA PHL
|
ANNEES
|
STOCKS + REALISABLES
|
DETTES A C.T NON BANCAIRES
|
BESOIN EN FONDS
DE ROULEMENT
|
|
2020
|
609803977
|
915916615
|
-306 112 638
|
|
2021
|
927785172
|
1176056542
|
-248 271 370
|
|
2022
|
898928958
|
1033009793
|
-134 080 835
|
Source : conçu par
nous-même sur base des données des annexes 2
La PHL a enregistré un besoin en fonds de roulement
négatif durant les trois années de notre étude, soit -
360112638, - 248271370 et - 134080835. De 2020 à 2022.
C'est-à-dire les ressources cycliques couvrent largement les emplois
cycliques, et donc pas de besoin de financement.
TABLEAU N°10 : CALCLUL DE LA TRESORERIE NETTE DE
LA PHL DE 2020 A 2022
|
|
ANNEES
|
FONDS DE
ROULEMENT
|
BESOIN EN FONDS DE
ROULEMENT
|
TRESORERIE
|
|
2020
|
-270 844 795
|
-306 112 638
|
35 267 843
|
|
2021
|
-141 198 008
|
-248 271 370
|
107 073 362
|
|
2022
|
145 606 339
|
-134 080 835
|
279 687 174
|
Source : conçu par
nous-même sur base des données des annexes 2
Pour les trois exercices la trésorerie nette est
positive reflète l'excédent du FR à travers le BFR ce qui
signifie que l'entreprise assure un équilibre financier immédiat,
c'est-à-dire qu'elle peut exploiter toute opportunité qui se
présente sur le marché. Autrement dit, l'entreprise se trouve en
mesure de financer des dépenses nouvelles sans avoir recours à un
mode de financement externe.
TABLEAU N°11 : CALCUL DE LA CAPACITE
D'AUTOFINANCEMENT
|
NATURE
|
FORMULE
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
CAF
|
Résultat net + Dotation aux provisions et
amortissement
- Reprise + VNC
- produit de cession des éléments de l'actif
|
-95987929,97
|
-93125041,49
|
3862913
|
Source : élaboré par nous-même sur
base des données du tableau n°3
L'entreprise présente
une CAF négative pendant les deux premières
années de notre étude, cela signifie qu'elle ne parvient
pas à plus d'argent qu'elle n'en dépense, et donc qu'elle ne
génère pas d'excédents de
trésorerie, qui pourra être réutilisé par
la suite. En d'autres termes.
III.3 : ANALYSE DE LA PERFORMANCE PAR L'OPTIQUE
RATIOS
Les ratios sont des outils de mesure et de contrôle de
l'évolution, dans le temps, de la performance économique et
financière ainsi que des structures de l'entreprise. Ils servent
à mesurer la rentabilité, la structure des coûts, la
productivité, la solvabilité, la liquidité,
l'équilibre financieret autres. Dans notre cas nous allons analyser la
liquidité, l'endettement, la rentabilité économique,
l'autonomie financière, et les charges du personnel.
TABLEAU N° 12: RATIO DE LIQUIDITÉ GENERALE
DE LA PHL : 2020/2021/2022
|
DESIGNATIONS
|
ANNEES
|
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
Actif circulant
|
645071820
|
1034858534
|
1178616132
|
|
Dettes à court terme
|
915916615
|
1176056542
|
1033009793
|
|
RAPPORT
|
0,70
|
0,88
|
1,14
|
Source : élaboré par nous-même sur
base des données des annexes 2.
Nous constatons que le ratio de liquidité
générale est inférieur à 1 durant les deux
années donc de 2020 à 2021, ce qui signifie que l'entreprise se
trouve en difficulté de faire face à ses dettes à court
terme. Il devient légèrement supérieur à 1 en 2022.
Ce qui est dû à l'augmentation des actifs circulants de la
société.
TABLEAU N°13 : RATIO DE L'ENDETTEMENT GLOBAL DE LA
PHL : 2020/2021/2022
|
DESIGNATIONS
|
ANNEES
|
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
Dettes totales
|
916081615
|
1176221542
|
1033174793
|
|
Capitaux propres
|
3479600487
|
6717556880
|
5643589341
|
|
RAPPORT
|
0,26
|
0,18
|
0,18
|
Source : élaboré par nous-même sur
base des annexes 2
Au vu de ce tableau, voyons que le ratio d'endettement global
est resté inférieur à 1 pendant toute les années de
notre ce qui signifie que l'entreprise dépendant de financements
extérieurs autrement dit l'entreprise est dépendante
financièrement par rapport aux tiers.
TABLEAU N°14 : RATIO DE LA RENTABILITÉ
ÉCONOMIQUE DE LA PHL : 2020/2021/2022
|
DESIGNATIONS
|
ANNEES
|
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
CAF
|
-95987929,97
|
-93125041,49
|
3862913
|
|
CA Hors taxe
|
2439346502
|
2423198971
|
1462049682
|
|
RAPPORT
|
-0,04
|
-0,04
|
0,003
|
Source : élaboré par nous-même sur
base des annexes 2
Le ratio de rentabilité économique mesure la
capacité de l'entreprise à dégager un résultat en
utilisant l'ensemble de ses moyens ainsi l'efficacité
opérationnelle de l'entreprise. Nous avons constaté que le ratio
de rentabilité économique de la PHL est négatif pour les 2
années 2020 et 2021 aussi positif en 2022 mais inférieur
à 1, cela signifie que les charges et investissement de l'entreprise
sont plus élevées par rapport aux revenus. Ceci ne peut pas
permettre à l'entreprise de disposer assez des ressources pour maintenir
son activité.
|
DESIGNATIONS
|
ANNEES
|
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
Capitaux propres
|
3479600487
|
6717556880
|
5643589341
|
|
Total bilan
|
4395682102
|
7893778442
|
6676764134
|
|
RAPPORT
|
0,79
|
0,85
|
0,85
|
TABLEAU N°15 : RATIOS D'AUTONOMIE
FINANCIÈRE DE LA PHL: 2020/2021/2022
Source : élaboré par nous-même sur
base des annexes 2
Le ratio d'autonomie financière indique le degré
de l'indépendance de la PHL vis-à-vis de ses créanciers.
On constate que ce ratio durant les trois derniers années que ce ratio
est inférieur à 1 donc 0,79 en 2020, 0,85 en 2021 et 2022, cela
signifie que l'entreprise n'est pas en mesure d'investir pour son
développement.
TABLEAU N°16 : RATIOS DE CHARGE DU PERSONNEL
DE LA PHL : 2020/2021/2022
|
DESIGNATIONS
|
ANNEES
|
|
2020
|
2021
|
2022
|
|
Charge du personnel
|
688134778
|
715085297
|
550317695
|
|
Chiffre d'affaire
|
2439346502
|
2423198971
|
1462049682
|
|
RAPPORT
|
0,28
|
0,30
|
0,38
|
| 
