2. LE MODELE DE COLLONGUES
Yves COLLONGUES a entrepris en 1977 une étude en France
sur un échantillon composé de 35 entreprises performantes et 35
défaillantes. Il a analysé au départ 19 ratios pour ne
retenir que 9 ratios les plus discriminants. Sa fonction discriminante est la
suivante :
Z = 4,983 X1 + 60,0366 X2 -
11,834 X3
TABLEAU N°4 : RATIOS DU MODELE DE COLLONGUES 1
|
N°
|
IDENTIFICATION DU RATIO
|
FORMULE
|
|
01
|
X1
|
Frais de personnel/valeur ajoutée
|
|
02
|
X2
|
Frais financiers/ chiffre d'affaires hors taxes
|
|
03
|
X3
|
Fonds de roulement net/total bilan
|
Source : Élaboré par
nous-même sur base des ratios du modèle
REGLE DE DECISION
Z > 5,455, l'entreprise sera considérée
défaillante.
Z< 5,455, l'entreprise sera considérée
performante.
Afin d'affiner son étude, COLLONGUES a testé sa
fonction de nouveau sur deux échantillons distincts. Le premier
composé de 27 entreprises ayant déposé leur bilan, le
second de 21 entreprises en situation de performance. Suite à ce test,
il a modifié son score pour aboutir à la fonction suivante :
Z= 4,6159 X1- 22 X4
- 1,9623 X5
TABLEAU N°5 : RATIOS DU MODELE DE COLLONGUES 2
|
N°
|
IDENTIFICATION DU RATIO
|
FORMULE
|
|
01
|
X4
|
Résultat d'exploitation / chiffre d'affaires H.T.
|
|
02
|
X5
|
Fonds de roulement net / stocks.
|
Source : Elaboré par
nous-même sur base des ratios du modèle
REGLE DE DECISION
Z > 3,0774, l'entreprise est déclarée
défaillante.
Z < 3,0774, l'entreprise est déclarée
performante.
3. LE MODELE DE CONAN ET HOLDER
En France, de nombreuses études ont essayé
d'analyser la performance des entreprises à travers l'analyse
discriminante, mais la plus importante est celle de CONAN et HOLDER du fait
qu'ils ont testé la multi-normalité des ratios financiers
utilisés et ont validé leur modèle sur un
échantillon de contrôle. Leur étude a été
réalisée en 1978 et a porté sur un échantillon de
95 entreprises saines et 95 en difficulté sur la période
1970-1975. Au début, 31 ratios ont été
sélectionnés pour n'en garder que 5 à la fin. La fonction
discriminante de Conan & Holder se présente comme suit :
Z= 0,24 X1 + 0,22 X2 + 0,16 X3 - 0,87 X4 - 0,10 X5
TABLEAU N°6 : RATIOS DU MODELE CONAN ET HOLDER
|
N°
|
IDENTIFICATION DU RATIO
|
FORMULE
|
|
01
|
R1
|
EBE / Endettement global
|
|
02
|
R2
|
Capitaux permanents/ total du bilan
|
|
03
|
R3
|
Réalisable et disponible / total du bilan
|
|
04
|
R4
|
Frais financiers / chiffre d'affaires H.T
|
|
05
|
R5
|
Frais de personnel / valeur ajoutée
|
Source : Élaboré par
nous-même sur base des ratios du modèle
REGLE DE DECISION
Z < 0,04 l'entreprise est en situation de
défaillance. 0,04 < Z < 0,09, zone de prudence.
Z > 0,09 l'entreprise est jugée performante.
| 
