b) Avantages et Inconvenients de l'introduction en
bourse
L'intro duction en bourse presente certes de nombreux
avantages mais aussi certains inconvenients qu'il convient d'i dentifier et de
pren dre en consideration prealablement a la decision d'intro
duction.
Avantag es
Les avantages de l'intro duction en bourse sont
principalement :
- un e amelioration d e la notoriete. Le seul fait de
porter a la connaissance des investisseurs l'existence de la societe peut con
duire a une appreciation du cours de l'action. En outre cet effet de reputation
peut avoir des effets positifs sur les relations entre la fonciere, ses clients
et ses partenaires.
- un e mis e a disposition d e nouveaux moyens d e
financ em ent : lors de l'intro duction ou dans le futur lors d'augmentation de
capital.
- un accroiss em ent d e la liquidite : l'intro duction
en bourse accroTt la liqui dite des titres.
- un e amelioration des conditions d e cession : l'intro
duction en bourse peut faciliter la cession du contrôle de l'entreprise
par le ou les actionnaires majoritaires a de meilleures conditions (cession aux
petits investisseurs : levier economique lie a la cession au detail). Le
contraire est aussi possible
slid : Evolutions, Changement de statut & limites
du regime
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Inconvénients
Les inconvenients principaux sont :
- l' exposition au risque du marche. Les cours du
titre peuvent etre influences par des previsions economiques globales ou
sectorielles, des rumeurs, une mauvaise communication, un effet de mode, une
tentatives de destabilisation... ou toutes autres informations ne se rapportant
pas directement a la societe.
- la p ert e d e controle d e la societe. L'entree de
nouveaux actionnaires implique une modification du circuit de prise de decision
(assemblee generale ordinaire ou extraordinaire). Par ailleurs, l'ouverture du
capital, dans une certaine mesure, fait planer la menace d'une prise de
controle hostile. Au meme titre que les augmentations de capital qui ont pour
consequence une dissolution de l'actionnariat et donc de l'influence de
certains actionnaires sur la strategie et les prises de decision de la
societe.
- l'obligation d e transparence . Elle entraine la
divulgation d'informations aux autres societes de la place, ainsi que la perte
d'autonomie en termes de diffusion de cette information (les analystes
financiers mais aussi la presse specialisee peuvent diffuser des informations
positives ou negatives sur l'etat et le devenir de l'entreprise),
- les coUts et frais supplementaires d'introduction et d
e g estion (cf. Identification des coOts d'introduction et de
gestion). Ces derniers pouvant surpasser les benefices qui decoulent de
l'intro duction, d'o0 l'importance de la phase de preparation et de l'analyse
financiere du projet au niveau du business model
- l e risque fiscal pour l e ou les actionnaires
principaux. Le fait que la valorisation des actions de l'entreprise s'effectue
sur la base d'un prix de marche et non plus a leur valeur nominale, ce qui
augmente l'assiette d'imposition de certains actionnaires initiaux imposes sur
leur patrimoine. L'effort financier (impact sur I.S.F.) peut titre si important
pour ces actionnaires qu'ils incitent les dirigeants a renoncer a l'intro
duction en bourse.
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