B-- LES AUTRES FACTEURS DE RISQUES:
1. LE RISQUE DE LIQUIDITE :
Il y'a une corrélation de comportement entre les actifs
non liquides, typiquement en période de crise il y'a un mouvement de
« flight to quality» ou fuite vers les actifs de qualité, les
instruments non liquides ont tendance à sous performer le
marché.
Les hedge funds qui sont habituellement « long » des
instruments les moins liquides et à découvert sur les plus
liquides peuvent avoir des pertes corrélées. Cette situation est
aggravée par des problèmes spécifiques au portefeuille qui
lorsqu'une perte est subite, et si le capital est investi dans des instruments
non liquides l'investisseur ne peut les céder rapidement pour lever des
fonds et répondre aux appels de marge.
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LE RISQUE DE CONTREPARTIE:
Comme on l'a vécu durant la crise des subprimes, la
banque, le broker ou l'institution qui a pris la contrepartie à un trade
peut faire faillite et si la transaction a été faite de
gré à gré, le risque de perte devient réel.
LE RISQUE DE MARCHE:
Ce risque est mesurable comme on l'a vue au début de cette
section, on peut utiliser plusieurs méthodes pour le quantifier, la VaR,
le ratio de Sharpe, ...
La figure ci--dessous quantifie les corrélations entre les
différents risques de marché auxquelles peut être
exposé un hedge fund:
RISQUE DE PERSONNALITE
Plusieurs personnes sont devenues très riches en
gérant un hedge fund, cette richesse les a élevées au
statut de stars. Les gens réagissent à cela très
différemment. Certains restes humbles, alors que d'autres
développent de grand ego. Malheureusement pour eux les marchés ne
traitent pas les célébrités de façon
spéciale. Le manager qui ne reconnaît pas la force ultime du
marché subira son humiliation.
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