La valorisation des sociétés françaises introduites sur les nouveaux marchés de la Bourse de Paris

CHAPITRE 1 : L'Introduction des sociétés au Nouveau Marché de la Bourse de Paris

Section 1 : Le Nouveau Marché de la Bourse de Paris

I) Présentation Générale du Nouveau Marché

1) Création du Nouveau Marché et principales caractéristiques

Destiné a priori aux valeurs de croissance de secteurs technologiques ou de croissance, le Nouveau Marché est un marché inspiré du Nasdaq américain et qui a été créé le 14 Février 1996 sur la Bourse de Paris et qui permet aux jeunes entreprises évoluant dans ces secteurs de trouver les ressources financières nécessaires pour accompagner leur développement.

Le Nouveau marché peut en outre être assimilé à une structure d'accueil et d'accompagnement de sociétés de toutes nationalités, dynamiques, récentes, dotées d'excellentes perspectives de croissance et ayant besoin de capitaux importants pour se développer. Le Nouveau Marché permet donc à ces sociétés de lever des capitaux sur le marché financier pour financer et accélérer leur développement et aussi accéder à une liquidité importante.

Il convient toutefois de signaler que le Nouveau Marché est un marché réglementé et possédant plusieurs caractéristiques :

Ces principales caractéristiques sont les suivantes :

v Un marché réglementé et destiné à l'innovation et à la technologie

Le Nouveau Marché est un marché réglementé au sens de la Directive européenne sur les services en investissement et constitue une structure qui vise à accueillir et à accompagner les entreprises innovantes à fort potentiel de croissance; leur permet d'accéder au marché boursier afin de trouver les fonds nécessaires au financement de leur plan de développement. Ce marché, qui en effet, est dédié entièrement aux valeurs de croissance s'est fixé comme tâche de répondre aux exigences des investisseurs y opérant et ce qu'ils soient institutionnels ou individuels.

Les conditions d'admission sur ce marché ont été plus tard renforcées pour faire face aux valeurs risquées de haute technologie que présentent ces entreprises. Ces valeurs de haute technologie (télécoms, internet, SSII, jeux vidéo ...) sont celles qui remplissent pourtant au mieux les conditions propres d'admission au Nouveau Marché (fort potentiel de croissance, besoins importants en capitaux propres, sociétés récentes, besoin de notoriété). D'ailleurs, le Nouveau Marché est composé à hauteur de 54% de valeurs technologiques, contre 26% pour le commerce et les services et seulement 20% pour l'industrie.

v Un marché de valeurs de croissance de dimension internationale

Cette caractéristique s'insère dans le cadre de l'intégration d'une dimension internationale en ce sens que le Nouveau Marché accueille en son sein les entreprises de toutes nationalités dès lors qu'elles remplissent les conditions d'admission. Ce point laisse donc entendre également la présence d'une multitude d'investisseurs. En effet, les investisseurs présents sur le Nouveau Marché ne sont pas seulement français, mais on distingue également une part importante d'investisseurs anglo-saxons ou européens. Ceci constitue en quelque sorte l'une des clés de la réussite, de l'animation et du dynamisme du Nouveau Marché.

Le Nouveau Marché fait en effet partie du réseau de marchés européens Euro NM qui est un Groupement Européen d'Intérêt Economique réunissant cinq places financières européennes de première importance : la Bourse de Francfort, la Bourse de Bruxelles, la Bourse de Paris, la Bourse d'Amsterdam et la Bourse de Milan. Ces cinq bourses ont créé en leur sein un Nouveau Marché dont les conditions d'admission, les règles de négociation et les engagements d'information sont harmonisés. L'homogénéité de ces différents marchés de valeurs de croissance a donc permis de procéder sans grande difficulté à un regroupement commun à l'intérieur du marché européen des valeurs de croissance Euro NM.

La cote Euro NM et l'indice Euro NM sont diffusés dans la presse et sur les écrans du monde entier, ce qui permet de donner une idée de son niveau de notoriété au niveau européen et international. En effet, c'est aujourd'hui le marché de référence des valeurs de croissance, notamment concernant les valeurs TMT (technologies - médias - télécommunications) représentant ce qu'il est maintenant convenu d'appeler la « nouvelle économie », au niveau européen. Un accord de membership croisé permet par ailleurs à tout intermédiaire membre de l'un de ces cinq marchés (appelés les marchés d'origine) d'intervenir sur les autres marchés (marchés d'accueil) dans ses fonctions de négociation, de tenue de marché et d'introduction. L'objectif est d'offrir aux intermédiaires financiers un accès direct à toutes les valeurs présentes au sein de l'Euro NM.

v Un marché adapté aux entreprises à fort potentiel de croissance et innovantes :

Le Nouveau Marché s'adresse aux entreprises qui ont un projet de développement à financer et qui souhaitent bénéficier du marché boursier pour accélérer leur croissance. Ainsi au lieu de recourir aux moyens de financement traditionnels ne satisfaisant pas toujours leurs besoins de croissance, ces sociétés vont plutôt vers le Nouveau Marché pour diversifier leurs moyens de financement et avoir donc des ressources financières rapidement mobilisables .Toujours est il que ces sociétés doivent au préalable présenter un projet de développement aussi bien crédible que structuré pouvant porter par exemple sur :

- un investissement en recherche et développement : l'innovation est un des facteurs clé de la croissance d'une entreprise qui nécessite des investissements plus ou moins importants selon les secteurs d'activités

- une politique de croissance externe : la croissance externe est principalement une affaire d'opportunités. Au moment ou celles-ci se présentent, il est important de pouvoir compter sur sa trésorerie ;

- une diversification, etc. ...

v Un marché doté de conditions d'admission simplifiées

L'une des caractéristiques principales du Nouveau Marché est la souplesse et la plus grande flexibilité qu'il offre aux entreprises désirant s'introduire en son sein.

Ainsi avec des conditions assez simplifiées, le NM peut accueillir:

· aussi bien les sociétés réalisant plusieurs milliards de chiffre d'affaires que des start-up présentant au moment de leur introduction un volume de vente relativement faible ainsi que des historiques comptables assez faibles

· aussi bien des sociétés bénéficiaires que des sociétés qui ne sont pas encore parvenues à leur niveau de rentabilité

· et enfin, le Nouveau Marché accueille non seulement les jeunes sociétés connaissant une croissance très forte et désirant financer cette croissance rapide par le biais du marché financier, mais également des entreprises plus anciennes présentant un plan de développement ambitieux qui requièrent des fonds importants et rapidement mobilisables. Ces sociétés doivent juste répondre à un certain nombre de critères qui seront plus détaillés dans la deuxième section de ce premier chapitre.