II.1.3.1. ANALYSE PAR LES INDICATEURS D'EQUILIBRE
FINANCIER
L'analyse financière est restée
focalisées sur l'étude de la situation financière de
l'entreprise maintenir le degré d'équilibre suffisant pour
assurer en permanence sa solvabilité. À cet effet l'analyse
financière de l'entreprise est appréciée par deux
éléments caractéristiques : les indicateurs
d'équilibre financier (FR, BFR, TN) et les ratios d'équilibre.
L'équilibre financier d'une entreprise s'estime de deux
principes de base, la solvabilité qui est la capacité de faire
face à ses dettes, permettant de mesurer son degré d'autonomie
financière et la liquidité qui indique la disponibilité
immédiate.
Généralement, on distingue trois
déterminantes des équilibres financiers sont :
v Le fonds de roulement (FR) : indique l'équilibre
financier à long terme ;
v Le besoin en fonds de roulement (BFR) : indique
l'équilibre financier à court terme ;
v La trésorerie nette (TN) : indique l'équilibre
financier immédiat.
1.1. Le fonds de roulement (FR)
Il est défini comme le surplus des ressources
permanentes dégagées après avoir financier les besoins
permanents par les ressources permanentes.
Selon PEYRARD Josette : « Le fonds de
roulement est considéré comme une marge de sécurité
pour l'entreprise, qui servira à financer une partie de l'actif
circulant qui n'est pas financé par les dettes à court terme.
»
1.1.2. Les différents types de fonds de
roulement
1.1.2.1. Le fonds de roulement net (FRN) «
permanent »
Le fonds de roulement net est la marge de
sécurité représente la partie de l'actif circulant qui
n'est pas financée par les dettes à court terme, mais qui sera
financée par une partie des capitaux permanents. Le fonds de roulement
permanent représente également la part des capitaux permanents
utilisée pour financer le cycle d'exploitation.
Le fonds déroulement permanent peut être
calculé à partir du bilan financier par deux méthodes:
v 1ére méthode : par le haut
de bilan
Le fonds de roulement net est l'excédent de capitaux
permanents sur l'actif immobilisé permettent de financer l'actif
circulant. Il se calcule selon la formule suivante :
Fonds de roulement net = Capitaux permanents - Actif
immobilisé (AI)
v 2ére méthode : par le bas
de bilan
Le fonds de roulement net est la marge de
sécurité constituée par l'excédent de capitaux
circulants sur les dettes à court terme.
Le fonds de roulement net = Actif circulant (AC) - Dettes
à court termes (DCT)
Figure N° 01 : Schéma représentatif
de fonds de roulement (FRN)
|
Actif immobilisé
|
|
Capitaux permanents
|
Actif circulant
|
Le fonds de roulement net
|
|
Dettes à court termes
|
Source : fait par moi-même.
1.1.2.2. Le fonds de roulement propre
(FRP)
Le fonds de roulement propre est un indicateur qui permet
d'apprécier l'autonomie d'une entreprise par rapport aux financements de
ses différents investissements matériels et
immatériels.
Le fonds de roulement propre se calcule comme suit :
Le fonds de roulement propre = Capitaux propre - l'actif
immobilisé (AI)
1.1.2.3. Le fonds de roulement étranger
(FRE)
Le fonds de roulement étranger représente la
partie des immobilisations financées par les capitaux étrangers,
c'est-à-dire les emprunts à long et moyen terme.
Le fonds de roulement étranger se calcule comme suit
:
Le fonds de roulement étranger = DLMT - DCT
1.1.2.4. Le fonds de roulement global
(FRG)
Il représente l'ensemble des valeurs mises à la
disposition de l'exploitation de l'entreprise. Le fonds de roulement global se
calcule de la manière suivante :
Le fonds de roulement global = Fonds de roulement net + Les
dettes à court terme
Interprétation du fonds de
roulement
Le fonds de roulement (FR) peut se présenter en trois
cas différents :
v Cas N° 01 : Lorsque le FR >
0 (positif)
Ce qui signifie que les capitaux permanents sont
supérieurs aux emplois immobilisés.Dans ce cas l'entreprise
à un équilibre financier long terme et dégage une marge de
sécurité qui représente une part des capitaux permanents
après le financement des valeurs immobilisées et qui est
affectées au financement des emplois circulants.
v Cas N° 02 : Lorsque le FR = 0
(nul)*
Dans ce cas l'entreprise ne dégage aucun excès
de ressources sur les emplois permanents, ce qui va mettre l'entreprise dans
une position de risque d'arrêt d'activité dans le cas où le
besoin de liquidité persiste.
v Cas N° 03 : Lorsque le FR <
0 (négatif)
Cette situation résulte de l'insuffisance des capitaux
permanents pour financer les valeurs immobilisées et se trouve dans
l'obligation de rechercher les moyens financiers permettant d'augmenter son
fonds de roulement pour assurer une liquidité financière à
court terme.
1.2. Le besoin en fonds de roulement (BFR)
Le besoin en fonds de roulement (BFR) traduit le besoin de
financement du cycle d'exploitation (l'activité de la structure). Il
résulte du dégagé dans le temps entre les encaissements et
les décaissements. Il s'agit d'un besoin de financement structurel
à court terme que génère le cycle d'exploitation. Il est
donc « le solde des comptes du bilan directement rattachés au cycle
d'exploitation (essentiellement) poste clients, fournisseurs et stocks
»
Le besoin en fonds de roulement est caractérisé
par le fait qu'il soit :
v Structurel : Le besoin en fonds de
roulement est dit structurel car il dépend de la structure propre de
chaque entreprise.
v Permanent : Le besoin en fonds de roulement
est dit permanent car il se définie par le montant des actifs circulants
qui n'est pas financé par des passifs de même nature.
Le calcul du besoin en fonds de roulement peut s'effectuer
comme suit :
BFR= (stocks+ créances) - passif courant
Ou bien :
BFR = (Actif courant - trésorerie) - passif courant
1.2.1. Les différents du besoin en fonds de
roulement
Le besoin en fonds de roulement comprend deux types :
1.2.1.1. Le besoin en fonds de roulement
d'exploitation (BFRE)
Le BFRE représente la partie des actifs cycliques
d'exploitation qui n'est pas financées par les ressources
d'exploitation.
Il se calcule comme suit :
BFRE = Actif circulant d'exploitation - passif circulant
d'exploitation
1.2.1.2. Le besoin en fonds de roulement hors
exploitation (BFRHE)
Le BFRHE correspond à la partie des actifs hors
exploitation qui n'est pas financées par les ressources cycliques hors
exploitation.
Il se calcule comme suit :
BFRHE = Actif circulant hors exploitation - passif circulant
hors exploitation.
Interprétation du besoin en fonds de
roulement
Le besoin en fonds de roulement peut se présenter en
trois cas, à savoir :
v Cas N° 01 : BFR > 0
Le BFR positif : On dit que l'entreprise a un
besoin de financement d'exploitation, donc les ressources cycliques n'arrivent
pas à financer l'actif circulant. Dans ce cas, ce besoin en fonds de
roulement doit être financé soit par le long terme (fonds de
roulement), sinon il sera couvert par le court terme.
v Cas N° 02 : BFR = 0
BFR est nul : C'est une situation qui
signifie que les dettes à court terme arrivent juste à financer
les emplois cycliques.
v Cas N° 03 : BFR < 0
Le BFR négatif : Dans ce cas la valeur
des ressources cycliques (DCT) est supérieure à la valeur des
emplois cycliques (les emplois hors disponibilité), c'est-à-dire
les ressources cycliques couvrent largement les emplois cycliques, et donc pas
de besoin de financement.
1.3. La trésorerie nette (TN)
La trésorerie est définie comme «
l'ensemble des actifs rapidement transformables en liquidité pour le
règlement des dettes à court terme.
Le concept de trésorerie correspond à la
nécessité d'éviter la cessation de paiement qui souvent
à la liquidation des biens ou à un règlement judiciaire.
»La trésorerie est la différence entre les besoins et les
ressources de l'entreprise, elle représente également l'ensemble
des ressources financières qui permettent de financer ses
dépenses à court terme.
La trésorerie met en relation les
éléments les plus liquides d'actif circulant aux dettes à
court terme, ainsi elle peut se calculer de deux manières :
Trésorerie nette (TN) = Fonds de roulement (FR) -
Besoin en fonds de roulement (BFR)
Ou bien :
Trésorerie nette (TN) = Valeur disponible (VD) - Dettes
à court terme (DCT)
1.3.1. Interprétation de la trésorerie
nette
La trésorerie peut se présenter en trois cas
:
v Cas N° 01 : FR > BFR, alors
: TR > 0
La trésorerie positive : signifieque
les ressources stables (FR) couvrent largement les besoins de financement
liés à l'activité de l'entreprise (BFR). Le reste des
ressources stables constitue une marge liquide (disponibilité).
v Cas N° 02 : FR = BFR, alors :
TR = 0
La trésorerie nulle : c'est le cas
où le la valeur du fonds de roulement est égale à la
valeur du besoin en fonds de roulement. Dans ce cas, l'entreprise ne dispose
pas suffisamment de ressources financières pour financer la
totalité de ses besoins. Dons l'entreprise ne dispose pas de
liquidité.
v Cas N° 03 : FR < BFR, alors
: TR < 0
La trésorerie négative :
signifie que la valeur du fonds de roulement n'arrive pas à
couvrir la valeur du besoin en fonds de roulement. Dans ce cas, on dit que
l'entreprise a une situation déséquilibrée à court
terme.
2. ANALYSE PAR L'OPTIQUE RATIO
| 
